相較于歷史，大多數(shù)讀者更偏愛(ài)故事。英國(guó)金融歷史學(xué)家、兩屆普利策獎(jiǎng)得主塞巴斯蒂安·馬拉比剛剛推出的《風(fēng)險(xiǎn)投資史》就是這樣一本故事書(shū)。

在不少人的印象里，風(fēng)險(xiǎn)投資是神話般的存在。它掌握了改變風(fēng)向的能力、創(chuàng)造財(cái)富的密碼，但其運(yùn)作法則卻如魔法一般，隱藏在混沌中。

真相究竟在哪里？

(資料圖片)

或許，真實(shí)的投資案例能夠幫助讀者揭開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)投資的面紗，窺探其中的邏輯與人性。

故事是從世界頂尖的遺傳學(xué)家之一帕特里克·布朗開(kāi)始的。

布朗的家位于斯坦福大學(xué)校園內(nèi)，附近就是風(fēng)險(xiǎn)投資公司總部云集的帕洛阿爾托沙丘路。

那是2010年。當(dāng)時(shí)，已經(jīng)年過(guò)半百的布朗經(jīng)常跑到他家屋后的小沙丘上，伏在地上，透過(guò)圓圓的眼鏡凝視眼前的植物。那只是一株并不罕見(jiàn)的野生三葉草，但恐怕連最棒的園丁也無(wú)法預(yù)料到，這些三葉草根莖的價(jià)值很快就會(huì)達(dá)到300萬(wàn)美元。

布朗在小沙丘上挖掘三葉草的行為與遺傳學(xué)研究無(wú)關(guān)。他真正要做的是利用假期“策劃”讓畜牧業(yè)垮臺(tái)。

布朗一直有很強(qiáng)的環(huán)保意識(shí)。他擔(dān)心，占用了太多土地的畜牧業(yè)會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重的溫室氣體排放、水體退化和生物多樣性喪失等問(wèn)題。因此，“地球顯然需要一種更好的食物來(lái)滿足21世紀(jì)不斷增長(zhǎng)的人口需求”。他希望發(fā)明一種比牛肉漢堡更好吃的素食漢堡，用市場(chǎng)的力量“驅(qū)逐”畜牧業(yè)。

很快，布朗開(kāi)始帶著明確的目標(biāo)挖掘沙丘上的植物。他看上了三葉草，因?yàn)槿~草的根中含有血液中也有的亞鐵血紅素，如果處理得好，就能夠模仿血肉的特性。只要解決了這個(gè)最大的問(wèn)題，風(fēng)險(xiǎn)投資人就有可能資助他成立一家植物肉漢堡公司。

愛(ài)爾蘭劇作家蕭伯納曾說(shuō)：“理性的人適應(yīng)世界；非理性的人讓世界適應(yīng)自己?！憋@然，布朗這樣的創(chuàng)業(yè)者是后者。

其實(shí)，絕大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資人也是。從某種意義上說(shuō)，他們都有些瘋狂。他們堅(jiān)信，“存在即合理”根本就是胡扯，現(xiàn)實(shí)世界就是用來(lái)顛覆的。

接下來(lái)，布朗騎著自行車(chē)來(lái)到當(dāng)?shù)刂娘L(fēng)險(xiǎn)投資人科斯拉的辦公地點(diǎn)。他向科斯拉闡釋了他的想法——淘汰漢堡中的牛肉。他將“仿制”牛肉漢堡這項(xiàng)挑戰(zhàn)分解為幾個(gè)維度：氣味、硬度、口感和外觀。一旦分別分析每個(gè)維度，這個(gè)看似不可能實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)就被拆解為一系列可以解決的問(wèn)題。比如，三葉草根的汁液滴到熱炭上的效果恰似鮮血，它們?cè)诳炯苌媳粺米套套黜憰r(shí)會(huì)從紅色變成棕色。

科斯拉用頑童似的目光盯著來(lái)訪者，并迅速思考著布朗的方案，越聽(tīng)越覺(jué)得這是個(gè)不錯(cuò)的主意。

科斯拉喜歡《星球大戰(zhàn)》里尤達(dá)大師那樣的人：賦予能夠感受到力量的人權(quán)力，讓他們利用自己的才能取得成功。他認(rèn)真審視了布朗的人格魅力。布朗顯然具備這樣的素質(zhì)：作為遺傳學(xué)家，他才華橫溢，而且他已經(jīng)準(zhǔn)備好闖入一個(gè)新領(lǐng)域，并且全情投入。因?yàn)樗蛩銥榇朔艞壦膶W(xué)術(shù)地位、作為斯坦福大學(xué)教授的聲望以及來(lái)自霍華德·休斯基金會(huì)提供的豐厚研究基金。

總而言之，布朗符合科斯拉心目中理想創(chuàng)業(yè)者的標(biāo)準(zhǔn)。

科斯拉就這樣押注了300萬(wàn)美元在布朗的“不可能食品公司（Impossible Foods）”上。在2018年重述這個(gè)故事時(shí)，科斯拉高興地宣布，該公司年收入將很快超過(guò)1億美元。

不過(guò)，收入并不是科斯拉強(qiáng)調(diào)的重點(diǎn)。科斯拉說(shuō)：“可以想象，如果布朗失敗了，他會(huì)因?yàn)樽苑Q(chēng)可以消滅畜牧業(yè)的狂妄言論而受到嘲笑。但是，這種嘲弄是錯(cuò)誤的。嘗試后失敗與根本沒(méi)去嘗試，哪一個(gè)更好？你會(huì)選擇哪個(gè)？‘理性’的人經(jīng)常因不敢嘗試而放棄人生的重要使命。”

在科斯拉看來(lái)，不管公司進(jìn)展如何，布朗都應(yīng)該被譽(yù)為英雄。當(dāng)狂熱的發(fā)明家們剛萌發(fā)出一個(gè)想法時(shí)，一切聽(tīng)起來(lái)荒唐、離譜才是正常的。但高成功率的項(xiàng)目不值得被贊頌，因?yàn)檫@些項(xiàng)目肯定無(wú)法改變?nèi)祟?lèi)的未來(lái)。

很顯然，科斯拉將“非理性”拔到了一個(gè)高山仰止的地步。雖然在通常情況下，它只是個(gè)貶義詞，但僅就創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)這件事來(lái)說(shuō)，非理性不一定是壞事。畢竟，唯有對(duì)現(xiàn)實(shí)世界中習(xí)以為常的存在持懷疑態(tài)度，并且同時(shí)具備挑戰(zhàn)的意愿和勇氣的人，才有可能成長(zhǎng)為真正意義上的顛覆者。至于風(fēng)險(xiǎn)投資，就是要從那些擁有超強(qiáng)能力的顛覆者中尋找最合適的種子，助他一臂之力。

這也是風(fēng)險(xiǎn)投資所遵循的邏輯。從本質(zhì)上說(shuō)，它是基于指數(shù)法則運(yùn)轉(zhuǎn)的。在風(fēng)險(xiǎn)投資基金的投資組合中，一般都是少數(shù)成功案例創(chuàng)造了絕大多數(shù)價(jià)值回報(bào)。同樣，在整個(gè)行業(yè)中，也是少數(shù)基金和投資人獲得了行業(yè)中絕大部分的利潤(rùn)。因?yàn)榭傁矚g押注于高失敗率、高賠率的初創(chuàng)公司，風(fēng)險(xiǎn)投資人的想法在大眾看來(lái)往往不太靠譜，尤其是在最初的階段。不過(guò)，也正因如此，他們的成功才顯得更加傳奇。哪怕連續(xù)投資20家看起來(lái)不靠譜的小公司都沒(méi)關(guān)系，只要有一家成功了，就是勝利。而且，萬(wàn)一這家公司是谷歌呢？

風(fēng)險(xiǎn)投資人評(píng)判風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)的方法代表了一種獨(dú)特看待世界的方式。比如，大多數(shù)人可能都相信，專(zhuān)家才是推動(dòng)一個(gè)領(lǐng)域發(fā)展的中堅(jiān)力量。但是，正如我們從科斯拉對(duì)布朗的投資中看到的，這種觀點(diǎn)并不是絕對(duì)的。專(zhuān)家雖然最有可能推動(dòng)科技進(jìn)步，但激進(jìn)的新想法往往來(lái)自“門(mén)外漢”。例如，零售創(chuàng)新并非來(lái)自沃爾瑪，而是來(lái)自亞馬遜；媒體創(chuàng)新并非來(lái)自傳統(tǒng)媒體，而是來(lái)自各種互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)；新能源汽車(chē)并非來(lái)自通用或大眾，而是來(lái)自特斯拉以及其他造車(chē)新勢(shì)力……

需要明確的是，風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)遠(yuǎn)非十全十美，但也絕不是萬(wàn)惡的。確實(shí)有很多風(fēng)險(xiǎn)投資人過(guò)于看重資本的短期效應(yīng)，其中一些人的行為甚至只能用性質(zhì)惡劣來(lái)形容。比如，用巨額資金稀釋創(chuàng)始人的股權(quán)，把真正的創(chuàng)新者踢出局；通過(guò)燒錢(qián)補(bǔ)貼大戰(zhàn)謀求行業(yè)壟斷地位；“指導(dǎo)”那些糟糕的公司美化報(bào)表，從而到股票市場(chǎng)上去割韭菜……但這些都不能改變一個(gè)事實(shí)，那就是林子大了雖然什么鳥(niǎo)都有，但相比于害鳥(niǎo)存在的害處，林子大的優(yōu)勢(shì)還是更重要一些。

或許，正如作者所言，風(fēng)險(xiǎn)投資幫助塑造了創(chuàng)新，而不僅僅出現(xiàn)在有創(chuàng)新的地方。 （本文來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：韓 敘）

關(guān)鍵詞： 風(fēng)險(xiǎn)投資 霍華德·休斯