閱讀提示: 星展證券認為，小鵬汽車長期虧損，目前車型數(shù)量有限，目標(biāo)市場規(guī)模較小，難以在新能源汽車市場中競爭。

記者|金 姬

造車新勢力一線“蔚小理”，似乎要改名了——2022年，小鵬汽車營收為268.6億元，均低于蔚來（492.69億元）和理想（452.87億元）。2023年3月新車交付數(shù)據(jù)中，理想、蔚來和哪吒汽車交付量破萬，而小鵬汽車只有7000多輛，同比下跌54.57%。而且，小鵬已經(jīng)連續(xù)數(shù)月跌出造車新勢力銷量排行榜前三甲的位置。

(資料圖片僅供參考)

目前賣得最好的是小鵬 P7 車型

那么，曾經(jīng)風(fēng)光無限的“蔚小理”之小鵬汽車，是怎么跌出造車新勢力前三的呢？

財報數(shù)據(jù)堪憂

2022年，小鵬同期產(chǎn)生凈虧損為 91.4 億元。拉長時間線來看，2018—2021年小鵬汽車分別凈虧損14億元、36.9億元、27.3億元和48.6億元，近5年累積凈虧損額超218億元。

2022年的虧損增大，或一部分是受到了毛利率下滑的影響。2022年度小鵬汽車的汽車毛利率為9.4%，2021年為11.5%。

圖源|汽象

對此，小鵬汽車表示：“減少主要是由于銷售折扣增加及材料成本上漲所致?！?/p>

小鵬汽車CEO何小鵬公開表示，公司將盈利目標(biāo)推遲到2025年。

小鵬汽車CEO何小鵬

虧損進一步擴大的原因之一，是銷量不如預(yù)期。

小鵬汽車方面表示，目前小鵬汽車正在積極爬升供應(yīng)產(chǎn)能，以滿足不斷增長的訂單需求。今年一季度小鵬汽車累計交付量為18230輛，同比下跌47.25%，而此前小鵬汽車給出的第一季度交付指引為18000輛-19000輛，同樣也僅達到交付指引的下限。

虧損進一步擴大的原因之二，是小鵬花錢更多——2022年小鵬研發(fā)費用和銷售管理費用之和達到119.0億，占總收入的44.3%，這一比例高于理想和蔚來。遺憾的是，曾經(jīng)最看重自研的小鵬2022年的自研投入僅有52.1億，遠低于蔚來的108.4億和理想的67.8億。而2022年小鵬銷售及管理費用為66.9億元，超過了研發(fā)費用，占總收入比例高達24.9%，為三家企業(yè)中最高。

總而言之，三家中營收最少、新車銷量最低的小鵬，在自研投入上也是最低，但銷售和管理費用最高，這樣的結(jié)構(gòu)就導(dǎo)致財報不太好看。

星展證券認為，小鵬汽車長期虧損以及負經(jīng)營現(xiàn)金流或?qū)⒂绊懫錁I(yè)務(wù)連續(xù)性，而且目前車型數(shù)量有限，目標(biāo)市場規(guī)模較小，難以在新能源汽車市場中競爭。

自動駕駛只是噱頭，輔助駕駛頻出事故?

業(yè)內(nèi)人士指出,小鵬汽車的亮點在于自動駕駛。但目前小鵬汽車的L3級自動駕駛一直沒有得到突破，這就導(dǎo)致小鵬的產(chǎn)品吸引力不夠強。

事實上，小鵬汽車的“自動駕駛”主要停留在輔助駕駛階段，且出了不少交通事故。

2022年3月，小鵬P7車主鄧先生發(fā)布視頻維權(quán)稱，在國道上開啟輔助駕駛系統(tǒng)行駛十幾公里后，前方道路出現(xiàn)一輛側(cè)翻車輛，自己駕駛的小鵬 P7 沒有任何報警和減速，徑直撞了上去。初步判斷為車主在使ACC+LCC(自適應(yīng)定速巡航&車道居中輔助功能)過程中，沒有保持對車輛前方環(huán)境的觀察并及時接管車輛所致。

2022年8月10日，寧波一小鵬汽車在高架行駛過程中與前方正在檢查車輛故障的人員及故障車輛發(fā)生碰撞，造成人員傷亡。肇事司機稱事發(fā)時已經(jīng)開啟了LCC（車道居中輔助）駕駛功能，但車輛并沒有自動剎停。

視頻截圖

小鵬汽車官網(wǎng)顯示，“車道居中輔助（LCC）是一項舒適性的輔助駕駛功能，激活該功能后，系統(tǒng)可以輔助駕駛員控制方向盤，持續(xù)將車輛居中在當(dāng)前車道內(nèi)。小鵬汽車也在用戶手冊提醒，LCC是一項輔助駕駛功能，并不是完全意義上的自動駕駛，LCC激活時，用戶仍需始終保持手握方向盤，以便可以在有潛在危險發(fā)生時及時接管車輛。

業(yè)內(nèi)人士也表示，自動輔助駕駛一旦開啟，并不能保障100%的行駛安全，盲目依賴輔助駕駛等功能，一旦發(fā)生事故，后果非常嚴重。

小鵬曾回應(yīng)稱：“自動駕駛是下一步新能源汽車行業(yè)競爭的關(guān)鍵，但目前市場上還沒有一臺真正的全智能化自動駕駛汽車，汽車全面智能化正處于黎明到來前的艱難探索期……目前，我們推出的所有車里面都帶了不同等級的智能輔助駕駛，正不斷努力把自動駕駛做得更安全、更易用、更低成本。”

至于小鵬汽車如何把自動駕駛做得更安全并在“蔚小理”中不掉隊，《新民周刊》已發(fā)函申請采訪，截止發(fā)稿時尚未得到小鵬汽車的回復(fù)。

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