閱讀提示: 星展證券認(rèn)為，小鵬汽車長(zhǎng)期虧損，目前車型數(shù)量有限，目標(biāo)市場(chǎng)規(guī)模較小，難以在新能源汽車市場(chǎng)中競(jìng)爭(zhēng)。

記者|金 姬

造車新勢(shì)力一線“蔚小理”，似乎要改名了——2022年，小鵬汽車營(yíng)收為268.6億元，均低于蔚來(lái)（492.69億元）和理想（452.87億元）。2023年3月新車交付數(shù)據(jù)中，理想、蔚來(lái)和哪吒汽車交付量破萬(wàn)，而小鵬汽車只有7000多輛，同比下跌54.57%。而且，小鵬已經(jīng)連續(xù)數(shù)月跌出造車新勢(shì)力銷量排行榜前三甲的位置。

(資料圖片僅供參考)

目前賣得最好的是小鵬 P7 車型

那么，曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的“蔚小理”之小鵬汽車，是怎么跌出造車新勢(shì)力前三的呢？

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)堪憂

2022年，小鵬同期產(chǎn)生凈虧損為 91.4 億元。拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，2018—2021年小鵬汽車分別凈虧損14億元、36.9億元、27.3億元和48.6億元，近5年累積凈虧損額超218億元。

2022年的虧損增大，或一部分是受到了毛利率下滑的影響。2022年度小鵬汽車的汽車毛利率為9.4%，2021年為11.5%。

圖源|汽象

對(duì)此，小鵬汽車表示：“減少主要是由于銷售折扣增加及材料成本上漲所致。”

小鵬汽車CEO何小鵬公開(kāi)表示，公司將盈利目標(biāo)推遲到2025年。

小鵬汽車CEO何小鵬

虧損進(jìn)一步擴(kuò)大的原因之一，是銷量不如預(yù)期。

小鵬汽車方面表示，目前小鵬汽車正在積極爬升供應(yīng)產(chǎn)能，以滿足不斷增長(zhǎng)的訂單需求。今年一季度小鵬汽車?yán)塾?jì)交付量為18230輛，同比下跌47.25%，而此前小鵬汽車給出的第一季度交付指引為18000輛-19000輛，同樣也僅達(dá)到交付指引的下限。

虧損進(jìn)一步擴(kuò)大的原因之二，是小鵬花錢更多——2022年小鵬研發(fā)費(fèi)用和銷售管理費(fèi)用之和達(dá)到119.0億，占總收入的44.3%，這一比例高于理想和蔚來(lái)。遺憾的是，曾經(jīng)最看重自研的小鵬2022年的自研投入僅有52.1億，遠(yuǎn)低于蔚來(lái)的108.4億和理想的67.8億。而2022年小鵬銷售及管理費(fèi)用為66.9億元，超過(guò)了研發(fā)費(fèi)用，占總收入比例高達(dá)24.9%，為三家企業(yè)中最高。

總而言之，三家中營(yíng)收最少、新車銷量最低的小鵬，在自研投入上也是最低，但銷售和管理費(fèi)用最高，這樣的結(jié)構(gòu)就導(dǎo)致財(cái)報(bào)不太好看。

星展證券認(rèn)為，小鵬汽車長(zhǎng)期虧損以及負(fù)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流或?qū)⒂绊懫錁I(yè)務(wù)連續(xù)性，而且目前車型數(shù)量有限，目標(biāo)市場(chǎng)規(guī)模較小，難以在新能源汽車市場(chǎng)中競(jìng)爭(zhēng)。

自動(dòng)駕駛只是噱頭，輔助駕駛頻出事故?

業(yè)內(nèi)人士指出,小鵬汽車的亮點(diǎn)在于自動(dòng)駕駛。但目前小鵬汽車的L3級(jí)自動(dòng)駕駛一直沒(méi)有得到突破，這就導(dǎo)致小鵬的產(chǎn)品吸引力不夠強(qiáng)。

事實(shí)上，小鵬汽車的“自動(dòng)駕駛”主要停留在輔助駕駛階段，且出了不少交通事故。

2022年3月，小鵬P7車主鄧先生發(fā)布視頻維權(quán)稱，在國(guó)道上開(kāi)啟輔助駕駛系統(tǒng)行駛十幾公里后，前方道路出現(xiàn)一輛側(cè)翻車輛，自己駕駛的小鵬 P7 沒(méi)有任何報(bào)警和減速，徑直撞了上去。初步判斷為車主在使ACC+LCC(自適應(yīng)定速巡航&車道居中輔助功能)過(guò)程中，沒(méi)有保持對(duì)車輛前方環(huán)境的觀察并及時(shí)接管車輛所致。

2022年8月10日，寧波一小鵬汽車在高架行駛過(guò)程中與前方正在檢查車輛故障的人員及故障車輛發(fā)生碰撞，造成人員傷亡。肇事司機(jī)稱事發(fā)時(shí)已經(jīng)開(kāi)啟了LCC（車道居中輔助）駕駛功能，但車輛并沒(méi)有自動(dòng)剎停。

視頻截圖

小鵬汽車官網(wǎng)顯示，“車道居中輔助（LCC）是一項(xiàng)舒適性的輔助駕駛功能，激活該功能后，系統(tǒng)可以輔助駕駛員控制方向盤，持續(xù)將車輛居中在當(dāng)前車道內(nèi)。小鵬汽車也在用戶手冊(cè)提醒，LCC是一項(xiàng)輔助駕駛功能，并不是完全意義上的自動(dòng)駕駛，LCC激活時(shí)，用戶仍需始終保持手握方向盤，以便可以在有潛在危險(xiǎn)發(fā)生時(shí)及時(shí)接管車輛。

業(yè)內(nèi)人士也表示，自動(dòng)輔助駕駛一旦開(kāi)啟，并不能保障100%的行駛安全，盲目依賴輔助駕駛等功能，一旦發(fā)生事故，后果非常嚴(yán)重。

小鵬曾回應(yīng)稱：“自動(dòng)駕駛是下一步新能源汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵，但目前市場(chǎng)上還沒(méi)有一臺(tái)真正的全智能化自動(dòng)駕駛汽車，汽車全面智能化正處于黎明到來(lái)前的艱難探索期……目前，我們推出的所有車?yán)锩娑紟Я瞬煌燃?jí)的智能輔助駕駛，正不斷努力把自動(dòng)駕駛做得更安全、更易用、更低成本。”

至于小鵬汽車如何把自動(dòng)駕駛做得更安全并在“蔚小理”中不掉隊(duì)，《新民周刊》已發(fā)函申請(qǐng)采訪，截止發(fā)稿時(shí)尚未得到小鵬汽車的回復(fù)。

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