2023年伊始，公募基金經理“離職潮”暗涌。數據顯示，截至2月26日，今年以來已有40位基金經理離任，其中不乏百億規(guī)模的明星基金經理。此外，還有基金經理主動“減負”，或卸任部分旗下在管基金，或增聘基金經理分攤管理規(guī)模。

欲戴王冠，必承其重。過去幾年，明星基金經理為基金公司帶來了強大的品牌效應和規(guī)模的快速增長。然而，一旦名將出走，一些過度依賴“明星”的基金公司如何應對可能出現的“失血”效應？若明星光環(huán)不再，中小基金公司該何去何從？

【資料圖】

知名基金經理變動頻頻

2月22日，中銀國際證券公告稱，基金經理白冰洋因個人原因離職，不再擔任中銀證券優(yōu)勢制造股票、中銀證券健康產業(yè)混合、中銀證券價值精選混合、中銀證券聚瑞混合4只產品的基金經理職務。

截至去年四季度末，白冰洋在管基金規(guī)模為12.9億元，其管理的中銀證券優(yōu)勢制造混合更是在去年維持了優(yōu)秀的業(yè)績。Wind數據顯示，中銀證券優(yōu)勢制造A在2022年全年凈值增長9.26%，位列普通股票型基金第五位。

2月21日，泓德基金公告稱，知名基金經理鄔傳雁因工作安排卸任泓德致遠混合等6只基金的基金經理，同時離任泓德基金副總經理職務。離任之前，鄔傳雁在管基金規(guī)模為201.43億元。據泓德基金公告，先前由鄔傳雁管理的基金產品將由知名基金經理王克玉、秦毅和于浩成接管。具體來看，泓德豐澤混合、泓德豐潤三年混合、泓德致遠混合將由副總經理和權益投資部總監(jiān)王克玉接管；泓德遠見回報混合、泓德臻遠回報混合將由副總經理和研究部總監(jiān)秦毅接管；泓德卓遠混合將由于浩成繼續(xù)管理。

知名基金經理的離職僅是近期公募基金經理變動頻頻的一個側影。Wind數據顯示，截至2月26日，今年以來已有超200位基金經理從376只基金中卸任。其中，部分基金經理主動減負，或卸任部分旗下在管基金擺脫“一拖多”模式，或通過“老帶新”增聘基金經理分攤管理規(guī)模。

例如，信達澳亞基金經理馮明遠今年以來已卸任信澳匠心臻選兩年持有期混合、信澳核心科技混合、信澳先進智造股票型3只產品的基金經理。2月3日，前海開源基金也公告稱，曲揚不再擔任前海開源醫(yī)療健康基金的基金經理，由范潔單獨擔任該基金的基金經理，曲揚在管基金產品由此前的9只下降到8只。

在“減負”同時，多只知名基金經理所管產品通過增聘基金經理的方式吸納新鮮“血液”。2月18日，諾安基金公告稱，蔡嵩松管理的諾安成長混合增聘基金經理劉慧影，諾安和鑫混合增聘基金經理鄧心怡，兩名新增基金經理均于2022年首度管理基金產品。1月4日，興證全球基金公告增聘基金經理葉峰，與謝治宇共同管理興全合潤。

公募基金近期人事變動頻繁也一度引起投資者熱議。

對于部分基金經理卸任旗下產品主動“減負”的現象，杭州聞基之道科技有限公司負責人、杭州易股私募基金投資經理聞群認為，在行情鼎盛、基民認購熱情正處于頂點時，或受制于公司和渠道的壓力，明星基金不得不發(fā)新產品，這也使得很多基金經理旗下管理了多只產品，俗稱“一拖多”。但在基金經理精力有限的前提下，管理過多基金和過大規(guī)模，可能會造成基金經理業(yè)績下滑。

至于近期知名基金經理頻繁增聘新人共同管理產品的情形，北京某公募FOF人士表示，一方面，可能出于基金公司布局需求，比如公司在某個產品線上缺乏相關人才，需要“老帶新”來補充人才隊伍；另一方面，也可能是為老將離職做鋪墊。

“可以觀察增聘管理的基金經理背景，若增聘的是新人，不一定是大佬離職前兆，因為基金公司不太可能會將大佬管理的上百億規(guī)?；鹬苯咏唤o新人管理。但如果增聘的對象是公司內部培養(yǎng)的資深基金經理，或是基金經理助理，的確可能是為了接班?！鄙鲜龉糉OF人士表示，若多只產品同時出現“減負”或者“老帶新”情形，常被視為原基金經理離職的前兆。

頻繁“出走”為哪般

公募行業(yè)跳槽年年有，然而，近期多位名將在短時間內集體出走的動作卻格外惹人注目?；鸾浝砀澈?，或許更應思考，為何在這一節(jié)點出現如此頻繁的人事變動？

這或與基金經理的業(yè)績考核時間有關。2022年以來，市場經歷了較大的波動，不少基金經理面臨業(yè)績壓力。“無論是深度價值投資基金經理，還是成長風格的基金經理，去年都太難受了?！北本┮晃换鸾浝砀袊@。

格林基金相關負責人告訴中國證券報記者，一般來說，對基金經理的量化評價考核多以自然年度為單位，年底考核結束后，表現出色的基金經理有被挖墻腳的可能，表現不佳的基金經理有被公司淘汰的壓力，所以大部分基金經理都會選擇在年初進行職業(yè)平臺調整，以致于投資者覺得這個時期基金經理的變動比較頻繁。

上海證券高級分析師池云飛認為，金融行業(yè)普遍在年末進行招聘，因此年初基金行業(yè)人員變動也最為頻繁。

匯成基金研究中心相關人士也表示，公募基金行業(yè)存在“金三銀四跳槽季”的說法，基金經理在年后跳槽是常見現象，比較常見的是公募基金經理做出優(yōu)秀業(yè)績之后“奔私”，或是跳槽去其他公募基金公司。

在北京某公募FOF人士看來，對于已經功成名就的知名基金經理而言，基金公司給予的激勵機制不僅表現在物質層面——短期可兌現的福利待遇、平臺提供的投研資源、長期成長的空間等，還包括精神層面的包容性——公司文化能否讓基金經理感受到公平和榮譽感，日常投研溝通是否順暢。

“一些考核過于短期、注重業(yè)績排名的公司，無法為基金經理帶來穩(wěn)定性和安全感，這些都會影響基金經理的去留。”他表示。

正因如此，知名基金經理的出走更常見于中小型基金公司。某公募市場人士觀察發(fā)現，一些明星基金經理離職，背后既有薪酬的原因，也可能是因為到了一定階段后，所在的中小公司投研資源有限，無法為其提供更多的成長空間，加之對公司體制和理念不滿，自然就有了出走的想法。

健全人才培養(yǎng)體系

明星基金經理的變動，已然成為投資者與業(yè)內共同關注的焦點。前述公募FOF人士提到，明星基金經理的確有很強的品牌效應，不過，基金公司與明星基金經理往往是“相互成就”，一部分賽道型基金經理只是因為恰好處于市場風口，加之公司傾盡資源扶持，才造就了一位明星基金經理。若風口不在，離開平臺支持后的明星基金經理，也不一定能重新創(chuàng)造此前的凈值“神話”。

但盡管如此，對于中小型基金公司而言，明星基金經理出走帶來的營銷吸引力下降和規(guī)?！俺檠?，也是難以承受之重。此前，出現過不少明星基金經理離職后，相關基金公司規(guī)模縮水的情況。

匯成基金研究中心表示，對于中小基金公司而言，知名基金經理的出走可能會導致基金持有人贖回該基金經理管理的基金產品，從而導致基金公司的管理規(guī)?？s水。也有可能導致投資者擔心該基金公司的人員穩(wěn)定性，在之后申購產品的過程中更加慎重。

不少業(yè)內人士對此表示擔憂，基金公司過度依賴知名基金經理的發(fā)展模式是否依然可行？對于明星基金經理離職可能帶來的“抽血”效應，基金公司如何未雨綢繆？

匯成基金研究中心認為，基金公司應該注重投研體系建設和人才梯隊培養(yǎng)，強調團隊投研和小組作戰(zhàn)，而不是單一打造明星基金經理。這樣即便是遇到明星基金經理離職的情況，投研策略也能有延續(xù)性。只有投資者認可基金公司整體的投研實力和平臺效應，明星基金經理離職帶來的“抽血”效應才能降到最低。

至于中小基金公司，更應致力于建立完善科學的投研體系和人才培養(yǎng)體系，并且打造具有競爭力的、科學的激勵機制，使公司的激勵機制與基金經理個人職業(yè)發(fā)展訴求相統一。

2022年4月，證監(jiān)會發(fā)布《關于加快推進公募基金行業(yè)高質量發(fā)展的意見》強調，引導基金管理人構建團隊化、平臺化、一體化的投研體系，提高投研人員占比，完善投研人員梯隊培養(yǎng)計劃，做好投研能力的積累與傳承，扭轉過度依賴明星基金經理的發(fā)展模式。

實際上，不少基金公司正從人才培養(yǎng)機制和激勵機制上著手，淡化明星效應，培養(yǎng)多層次人才隊伍。

基金資深人士表示，在“輕資本、重智力”的基金公司，人才是第一生產力。只有建立起較好的人才培養(yǎng)機制和激勵機制，才能打造一只穩(wěn)定的、有戰(zhàn)斗力的投研團隊。在基金經理考核層面，應實施年度考核與長期考核相結合的考核激勵機制，注重持續(xù)穩(wěn)健的投資業(yè)績，多方位保障基金經理充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，以保持投資團隊的穩(wěn)定。此外，通過不斷建立和完善制度來構建和培養(yǎng)團隊，例如公平、公開的評價和分配機制、對核心骨干團隊成員的中長期股權激勵措施等。

民生加銀基金表示，應堅持以自主培養(yǎng)為主的人才策略，同時適度引進緊缺的優(yōu)秀人才。各團隊既有老生代、中生代，也有新生代，形成了領軍、骨干、后備相搭配的人才梯隊。在“搶人”大戰(zhàn)極其“內卷”的基金行業(yè)，需要堅持事業(yè)留人、機制留人、感情留人、待遇留人相結合，在人才激勵制度上進行充分探索。

關鍵詞： 基金產品 明星依賴癥 公募基金經理