投資要點：

(資料圖)

市場表現(xiàn)：

上周（6月19日至6月21日）醫(yī)藥生物板塊整體下跌3.16%，在申萬31個行業(yè)中排第20位，跑輸滬深300指數(shù)0.66個百分點。年初至今，醫(yī)藥生物板塊整體下跌6.55%，在申萬31個行業(yè)中排第21位，跑輸滬深300指數(shù)6.35個百分點。當前，醫(yī)藥生物板塊PE估值為25.1倍，處于歷史低位水平，相對于滬深300的估值溢價為127%。上周子板塊中，所有子板塊均下跌，跌幅前三為醫(yī)療服務、化學制藥、生物制品，分別下跌7.57%、2.43%和2.33%。

個股方面，上周上漲的個股為59只（占比12.5%），漲幅前五的個股分別為潤達醫(yī)療（23.0%），凱普生物（11.1%），蘭衛(wèi)醫(yī)學（11.0%），華神科技（10.0%），祥生醫(yī)療（9.7%）。

市值方面，當前A股申萬醫(yī)藥生物板塊總市值為6.92萬億，在全部A股市值占比為7.43%。成交量方面，上周申萬醫(yī)藥板塊合計成交額為1593億元，占全部A股成交額的5.20%，板塊單周成交額環(huán)比下降2.34%。主力資金方面，上周醫(yī)藥行業(yè)整體的主力資金凈流出合計為30.78億元；凈流出前五為ST康美、愛爾眼科、以嶺藥業(yè)、藥明康德、翰宇藥業(yè)。

中藥材價格跟蹤研究：

近期我們通過對中藥材天地網(wǎng)的中藥材行情進行調(diào)查，對亳州、安國、成都、玉林幾大交易市場常用大宗藥材價格進行跟蹤發(fā)現(xiàn)，今年以來，各類中藥材價格漲價明顯，時至六月，中藥材價格在淡季繼續(xù)上漲，且走勢更加強勁，部分藥材更是出現(xiàn)一日三價的情況，已引起多地醫(yī)藥行業(yè)協(xié)會的關注。江蘇、廣東等省醫(yī)藥行業(yè)協(xié)會相繼發(fā)布了《關于中藥材價格異常增長的情況報告》并上報中國中藥協(xié)。同時，中藥材價格的持續(xù)上漲已對部分藥企原料采購成本產(chǎn)生影響，部分公司已考慮調(diào)價。從2021年6月至今，白術、當歸、黨參等中藥材漲幅已超200%。白術前期受水災等因素影響價格上漲；近期，由于白術價格相對其他高價品種漲幅不高，又有商家再次關注開始購進，刷新了近年以來的新高。當歸產(chǎn)區(qū)來貨不多，市場貨源供應量一般，由于經(jīng)營商家手中貨源偏少，且成本較高，行情在近期堅挺運行，來貨價格繼續(xù)上揚，市場商家要價也繼續(xù)上漲。黨參作為甘肅大宗類道地藥材品種種植面積減少，人氣不斷聚集，價格穩(wěn)步上升。

中藥材價格的上漲，具有多方面的原因：一，受天氣異常等自然災害的影響，上游部分中藥材種植面積和產(chǎn)量的預期下降，供給不足；二，近年來國家不斷提高中藥材的檢測標準，標準的提升導致各項成本的提升；三，今年來，國家陸續(xù)出臺了系列利好中醫(yī)藥發(fā)展的政策方針，整個行業(yè)發(fā)展勢頭良好，部分下游中成藥產(chǎn)品市場需求旺盛。中藥材資源屬性相對較強，重點關注具有一定稀缺性，療效明確，市場需求旺盛的細分品種，關注市場價格相對穩(wěn)定、具有漲價預期的相關中成藥品種及上市企業(yè)。

投資建議：

上周，醫(yī)藥生物板塊表現(xiàn)低迷，板塊熱點相對缺乏，建議中長線視角布局板塊投資機會。今年以來，各類中藥材價格漲幅明顯，中藥材資源屬性相對較強；本周全國中成藥集采結(jié)果公示，平均降幅基本符合預期；綜合分析來看，未來重點關注具有一定稀缺性，市場價格相對穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)細分中藥品種。建議關注品牌中藥、血制品、連鎖藥店、創(chuàng)新藥、二類疫苗、特色器械等細分板塊及個股。

個股推薦組合：益豐藥房、華蘭生物、貝達藥業(yè)、麗珠集團、康泰生物；個股關注組合：老百姓、博雅生物、榮昌生物、開立醫(yī)療、華潤三九等。

風險提示：政策風險；業(yè)績風險；事件風險。

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