投資要點(diǎn)：

(資料圖)

市場(chǎng)表現(xiàn)：

上周（6月19日至6月21日）醫(yī)藥生物板塊整體下跌3.16%，在申萬31個(gè)行業(yè)中排第20位，跑輸滬深300指數(shù)0.66個(gè)百分點(diǎn)。年初至今，醫(yī)藥生物板塊整體下跌6.55%，在申萬31個(gè)行業(yè)中排第21位，跑輸滬深300指數(shù)6.35個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前，醫(yī)藥生物板塊PE估值為25.1倍，處于歷史低位水平，相對(duì)于滬深300的估值溢價(jià)為127%。上周子板塊中，所有子板塊均下跌，跌幅前三為醫(yī)療服務(wù)、化學(xué)制藥、生物制品，分別下跌7.57%、2.43%和2.33%。

個(gè)股方面，上周上漲的個(gè)股為59只（占比12.5%），漲幅前五的個(gè)股分別為潤(rùn)達(dá)醫(yī)療（23.0%），凱普生物（11.1%），蘭衛(wèi)醫(yī)學(xué)（11.0%），華神科技（10.0%），祥生醫(yī)療（9.7%）。

市值方面，當(dāng)前A股申萬醫(yī)藥生物板塊總市值為6.92萬億，在全部A股市值占比為7.43%。成交量方面，上周申萬醫(yī)藥板塊合計(jì)成交額為1593億元，占全部A股成交額的5.20%，板塊單周成交額環(huán)比下降2.34%。主力資金方面，上周醫(yī)藥行業(yè)整體的主力資金凈流出合計(jì)為30.78億元；凈流出前五為ST康美、愛爾眼科、以嶺藥業(yè)、藥明康德、翰宇藥業(yè)。

中藥材價(jià)格跟蹤研究：

近期我們通過對(duì)中藥材天地網(wǎng)的中藥材行情進(jìn)行調(diào)查，對(duì)亳州、安國(guó)、成都、玉林幾大交易市場(chǎng)常用大宗藥材價(jià)格進(jìn)行跟蹤發(fā)現(xiàn)，今年以來，各類中藥材價(jià)格漲價(jià)明顯，時(shí)至六月，中藥材價(jià)格在淡季繼續(xù)上漲，且走勢(shì)更加強(qiáng)勁，部分藥材更是出現(xiàn)一日三價(jià)的情況，已引起多地醫(yī)藥行業(yè)協(xié)會(huì)的關(guān)注。江蘇、廣東等省醫(yī)藥行業(yè)協(xié)會(huì)相繼發(fā)布了《關(guān)于中藥材價(jià)格異常增長(zhǎng)的情況報(bào)告》并上報(bào)中國(guó)中藥協(xié)。同時(shí)，中藥材價(jià)格的持續(xù)上漲已對(duì)部分藥企原料采購成本產(chǎn)生影響，部分公司已考慮調(diào)價(jià)。從2021年6月至今，白術(shù)、當(dāng)歸、黨參等中藥材漲幅已超200%。白術(shù)前期受水災(zāi)等因素影響價(jià)格上漲；近期，由于白術(shù)價(jià)格相對(duì)其他高價(jià)品種漲幅不高，又有商家再次關(guān)注開始購進(jìn)，刷新了近年以來的新高。當(dāng)歸產(chǎn)區(qū)來貨不多，市場(chǎng)貨源供應(yīng)量一般，由于經(jīng)營(yíng)商家手中貨源偏少，且成本較高，行情在近期堅(jiān)挺運(yùn)行，來貨價(jià)格繼續(xù)上揚(yáng)，市場(chǎng)商家要價(jià)也繼續(xù)上漲。黨參作為甘肅大宗類道地藥材品種種植面積減少，人氣不斷聚集，價(jià)格穩(wěn)步上升。

中藥材價(jià)格的上漲，具有多方面的原因：一，受天氣異常等自然災(zāi)害的影響，上游部分中藥材種植面積和產(chǎn)量的預(yù)期下降，供給不足；二，近年來國(guó)家不斷提高中藥材的檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)準(zhǔn)的提升導(dǎo)致各項(xiàng)成本的提升；三，今年來，國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)了系列利好中醫(yī)藥發(fā)展的政策方針，整個(gè)行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭良好，部分下游中成藥產(chǎn)品市場(chǎng)需求旺盛。中藥材資源屬性相對(duì)較強(qiáng)，重點(diǎn)關(guān)注具有一定稀缺性，療效明確，市場(chǎng)需求旺盛的細(xì)分品種，關(guān)注市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定、具有漲價(jià)預(yù)期的相關(guān)中成藥品種及上市企業(yè)。

投資建議：

上周，醫(yī)藥生物板塊表現(xiàn)低迷，板塊熱點(diǎn)相對(duì)缺乏，建議中長(zhǎng)線視角布局板塊投資機(jī)會(huì)。今年以來，各類中藥材價(jià)格漲幅明顯，中藥材資源屬性相對(duì)較強(qiáng)；本周全國(guó)中成藥集采結(jié)果公示，平均降幅基本符合預(yù)期；綜合分析來看，未來重點(diǎn)關(guān)注具有一定稀缺性，市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)細(xì)分中藥品種。建議關(guān)注品牌中藥、血制品、連鎖藥店、創(chuàng)新藥、二類疫苗、特色器械等細(xì)分板塊及個(gè)股。

個(gè)股推薦組合：益豐藥房、華蘭生物、貝達(dá)藥業(yè)、麗珠集團(tuán)、康泰生物；個(gè)股關(guān)注組合：老百姓、博雅生物、榮昌生物、開立醫(yī)療、華潤(rùn)三九等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)；事件風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：