文：蕭東

疫情過去，美國經(jīng)濟出現(xiàn)反常怪象。

2022年是美國經(jīng)濟走出“疫情經(jīng)濟”的一年?！耙咔榻?jīng)濟”的特征，從物流角度看，是美國民眾購物習慣從線下轉向線上，導致對倉儲需求飆升，供應鏈的不暢使得物流渠道出現(xiàn)擁堵。而疫情的終結使得2022年的國際貿易與物流市場出現(xiàn)了幾大戲劇性的變化。

(資料圖片僅供參考)

其一是海運價格“懸崖跳水”：從中國運往美國西海岸的40英尺集裝箱的海運價格從20000美元跌到1100美元，跌幅高達逾90%。

其二是物流旺季不旺：物流業(yè)高峰季節(jié)通常在8月卻提前到了5月。

其三是港口特大擁堵結束：在洛杉磯-長堤海面上擁堵的貨船從百艘下降到個位數(shù)。

其四是倉庫狀況依然擁擠：全美倉庫空置率并未因貨流的減少而提高，平均水平為3.4%，洛杉磯更是低達0.9%。而疫情前的這一數(shù)據(jù)約為6%。

如今，2023年已經(jīng)過去一個季度，市場上出現(xiàn)了什么新的狀況呢？首先是海運價格繼續(xù)低迷。從中國運往美國西海岸的40英尺集裝箱的海運價格跌到了1000美元左右，眼看就要擊穿千元大關。這一價格在疫情前約在1500美元左右。這反映了國際貿易持續(xù)疲軟的狀況。2023年前兩個月，全球貨運量繼續(xù)下降。但反常的是，美國倉庫擁擠情況并未緩解。最新出爐的2022年第四季度數(shù)據(jù)表明，全美倉庫的空置率升到3.3%，遠低于疫情前的6%。從市面上看，倉庫租賃價格還是高企不下，市面上倉庫租賃、買賣活動依然熱絡，但是買賣雙方都比疫情期間謹慎。

2023年前兩個月，美國倉庫擁擠情況并未緩解。

這種冷中有熱的市場表現(xiàn)，其背后原因是，疫情時廠家大量囤貨導致積壓，疫情過后一時無法消化。而通貨膨脹和政府補貼的消失使得需求萎縮。倉庫需求依然維持不變的原因則是，雖然市場變冷，但倉庫供需的缺口依然存在。因此，總的市場的狀況便是冷中有熱。

硅谷銀行倒閉會引爆美國經(jīng)濟衰退嗎？

過去一段時間，市場上普遍認為美國經(jīng)濟今年進入衰退?！度A爾街日報》1月調查的經(jīng)濟學家平均預計，美國在未來12個月內陷入衰退的概率為61%。高盛集團則略為樂觀，認為美國在未來12個月內進入衰退的可能性為35%。高盛有三個理由：第一是美國的失業(yè)率低；第二是通脹率正在下降；第三是2022年美國第三和第四季度的GDP增長率為分別為2.6%和2.9％，表明加息對經(jīng)濟影響不是致命。

從美國已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)看，今年年初至今，美國經(jīng)濟活動差強人意。今年3月，美國亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行的GDP Now跟蹤機構曾預測，美國第一季度GDP折合成年率將增長3.5%。最新的預測下調至1.5%。

美國經(jīng)濟之所以沒有陷于衰退，首先要歸功于消費：消費占美國經(jīng)濟的70%。美國人現(xiàn)在肯花錢嗎？先看最大頭的住房消費。去年在高利率的高壓下，美國房市急凍，但如今似乎出現(xiàn)止跌回升的勢頭。美國2月成屋銷售價格中位數(shù)同比略微下降0.2%，至36.3萬美元/套，為2012年以來首次下跌；2月成屋銷售總數(shù)年化環(huán)比上升14.5%，但同比仍下降22.6%。從市場上看，看房購房人流再起，豪宅冷但剛需房熱。

其次看就業(yè)：如今高科技公司大裁員的消息滿天飛，使得許多人產(chǎn)生驚恐。今年初，亞馬遜宣布將裁員超過1.8萬人，3月20日再度宣布大規(guī)模裁員9000人。開年至今，全球就有500家科技公司宣布裁員，人數(shù)已經(jīng)超出14萬人，包括Meta、微軟、谷歌，以及亞馬遜。3月14日，Meta公司也宣布了第二輪大規(guī)模裁員1萬名。

事實上，美國就業(yè)市場并不那么悲觀。美國勞工部3月10日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年2月美國失業(yè)率環(huán)比上升0.2個百分點至3.6%；與此同時，美國職場空缺繼續(xù)存在。連續(xù)20個月，雇主公布了至少1000萬個職位空缺，相當于每名失業(yè)人員對應兩個職位空缺。

美國就業(yè)市場并不那么悲觀。

科技行業(yè)出現(xiàn)“裁員潮”的一個重要原因，是新冠疫情期間各大企業(yè)的過度招聘。CNBC報道稱，2019年底，亞馬遜全職和兼職員工數(shù)接近80萬，這一數(shù)字在2021年底達到160萬。因此，現(xiàn)在高科技企業(yè)的裁員有很大程度上是消腫。

再次看金融：最近美國經(jīng)濟最大的黑天鵝事件是硅谷銀行倒閉，使人聯(lián)想到2008年雷曼事件。美國第四大投行雷曼兄弟于2008年9月15日申請破產(chǎn)保護，引發(fā)了全球市場恐慌，并導致全球金融危機，而這一次硅谷銀行危機主要是局限于中小銀行。大銀行這些年一直在進行美聯(lián)儲要求的壓力測試，基本上都能過關，抵御危機的能力很強。參加銀行壓力測試的資產(chǎn)門檻為2500億美元。硅谷銀行倒閉時的資產(chǎn)額恰恰為2090億美元，不在大銀行之列。硅谷銀行事件發(fā)生后，大量資金從中小銀行轉移到大銀行，說明這次危機主要還局限在中小企業(yè)。

其次，硅谷銀行問題的性質與雷曼不同。雷曼倒閉主要是由于其持有的大量次級抵押貸款證券等資產(chǎn)爆雷，導致流動性危機。硅谷銀行是由于利率上升，購入國債的利率倒掛而導致虧損，更多的是市場性風險而非系統(tǒng)性風險。

再看美國通貨膨脹問題：困擾了美聯(lián)儲多時的通貨膨脹依然嚴重，但似乎出現(xiàn)緩解的跡象。二月份，美國消費者物價指數(shù)的年化增長率為6%，低于1月份的6.4%。美聯(lián)儲一如預期般宣布加息25個基點并稱年內不會降息。不過多方預測，美聯(lián)儲加息周期可能很快走到盡頭，今年剩余時間大概率只加息一到兩次。市場這種預期也許是近期房市回暖的原因。

業(yè)界面臨的更多的是供應鏈的調整，而非進口的縮減

從各種跡象來看，今年美中貿易形勢不容樂觀。

據(jù)中國海關統(tǒng)計，按美元計價，今年頭2個月中國進出口總值8957.2億美元，下降8.3％。其中出口5063億美元，下降6.8％；進口3894.2億美元，下降10.2％；貿易順差1168.8億美元，擴大6.8％。其中，對美國出口下降幅度更是達到15.2%、進口則為增長2.8%；對美貿易順差2852.4億元，收窄24.9%。

據(jù)新聞報道，中國港口堆積的空置集裝箱也越來越多。不僅是上海，空箱堆積如山的現(xiàn)象正在深圳、廣州等地各大港口上演。

從美方的數(shù)據(jù)看也可以得出同樣結論。今年以來，美國整體進口并未縮減，2023年1-2月，美國自全球進口4851.4億美元，較上年同期略增0.5%，3月份進口較2月增長6.9%。但來自中國的貨物流量正在下降。在2021年，中國還是美國第一大貿易伙伴，如今已降到第4名。第一名現(xiàn)在是歐盟，第二名是加拿大，第三名是墨西哥。2022年2月，來自中國的進口占美國進口總額的41.5%，到2023年3月份，中國的份額一路下滑至31.6%。

今年以來，美國整體進口并未縮減。

美國全國零售聯(lián)合會預計，美國進口將在未來幾個月繼續(xù)攀升，但不會達到疫情期間的水平?？梢姡锪鳂I(yè)面臨的更多的是供應鏈的調整，而非進口的縮減。中國很多服裝、鞋帽、家具、玩具、陶瓷、皮革箱包等行業(yè)，轉移到了東南亞和墨西哥。以家具產(chǎn)業(yè)為例，在ISM制造業(yè)細分行業(yè)的調查中，美國的家具行業(yè)在2月的新訂單量、進口量、產(chǎn)量均處于下滑狀態(tài)。根據(jù)海關總署的數(shù)據(jù)，今年1-2月，中國家具類別產(chǎn)品出口至美國的總額為304.2億元，去年同期為377.05億元，同比下滑19.32%。

個中原因，就是疫情爆發(fā)時居家家具和運動器材，辦公桌需求急劇擴大。廠家恐慌性備貨，造成過度備貨，但在2022年居家辦公取消后，家具需求下降。在高物價和利率上升的情況下，房屋成交收縮，直接導致家具訂單減少。與此同時，因東盟地區(qū)在美被征收關稅較低，加之當?shù)氐娜肆Τ杀疽驳停笈揖邚S家轉移到越南及其東南亞各國。

因此，對于業(yè)界人士而言，更重要的是因應經(jīng)濟形勢的變化，對經(jīng)營策略進行調整。雖然美國經(jīng)濟衰退的可能性不大，但由于美中貿易的下滑和供應鏈變化，物流業(yè)面臨著新的挑戰(zhàn)。業(yè)者宜謹慎操作，盡可能輕資產(chǎn)，將業(yè)務集中在自己最有比較優(yōu)勢的領域。同時拓寬貨物來源，整合東南亞資源，提高內部效率。

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