?小鎮(zhèn)詩人

水皮雜談 一家之言 兼聽則明 偏聽則暗

(資料圖)

大家好，我是水皮，歡迎來到ESG會客廳，我們今天跟大家聊一聊 瑞士政府擊穿了什么 ？

真的是應驗了巴菲特那句話“活久見”！

因為，眾所周知，瑞士銀行和瑞士信貸是被譽為瑞士金融的“雙子座”，之前就因為安全所以享譽全球。但最近大家都知道發(fā)生的事情，那么兩者恐怕必須得合并。

打破了市場規(guī)則

合并不是新聞，新聞在于在合并過程中間涉及到一筆債務，大概有160億瑞郎的額外一級資本債券，也就被稱為AT1債券被完全減記清零，變得“一文不值”。

消息一出，大家就非常驚訝，因為這就打破了市場原來的規(guī)則。

大家都知道，風險排序中間，債權肯定是高于股權的。那么，在目前兩個金融機構的合并過程中間，我們知道瑞信不管怎么講，股東大概還有30多億瑞郎的價值，他的估值已經(jīng)出來了。但是，AT1債卻被清零了，這無論如何好像大家情理上是難以接受的。

當然，這些債券投資人都是華爾街，所以有的小伙伴就說“這一回瑞士政府是收割了一把華爾街”。

不過，話講回來，AT1債本質(zhì)上他是一種一級資本的工具，他在風險事件發(fā)生的時候，是可以轉(zhuǎn)股，也可以減記，甚至從法律層面上來講，他也是可以清零的。

各種“騷操作”

但問題是，你是不是跟股東至少權益保持一致，是吧？如果股東權益也清零，那么債券清零我估計大家沒話可講。但現(xiàn)在的問題是股東權益，至少并購的時候打了個四折，他還是保留著股東權益。在保留股東權益的前提下，把債券投資者的權益清零了。

所以，這個事情看起來表面是合法的，但是實際上是不合理的。難怪現(xiàn)在債權人要維權，要成立維權的微信群，要跟瑞士政府打官司。

不過，最近幾年，瑞士政府的各種“騷操作”大家已經(jīng)看得夠多了，在美國政府的壓力之下，譬如客戶的信息。后來俄烏戰(zhàn)爭發(fā)生之后，又跟著美國沒收了俄羅斯富豪的資產(chǎn)，那現(xiàn)在又把這個債券人的權益一把清零了。

瑞士恐怕已經(jīng)不再是安全的象征了，不再是資產(chǎn)最后的堡壘，這一點恐怕大家看得很清楚。

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