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水皮雜談 一家之言 兼聽(tīng)則明 偏聽(tīng)則暗

(資料圖)

大家好，我是水皮，歡迎來(lái)到ESG會(huì)客廳，我們今天跟大家聊一聊 瑞士政府擊穿了什么 ？

真的是應(yīng)驗(yàn)了巴菲特那句話“活久見(jiàn)”！

因?yàn)?，眾所周知，瑞士銀行和瑞士信貸是被譽(yù)為瑞士金融的“雙子座”，之前就因?yàn)榘踩韵碜u(yù)全球。但最近大家都知道發(fā)生的事情，那么兩者恐怕必須得合并。

打破了市場(chǎng)規(guī)則

合并不是新聞，新聞在于在合并過(guò)程中間涉及到一筆債務(wù)，大概有160億瑞郎的額外一級(jí)資本債券，也就被稱(chēng)為AT1債券被完全減記清零，變得“一文不值”。

消息一出，大家就非常驚訝，因?yàn)檫@就打破了市場(chǎng)原來(lái)的規(guī)則。

大家都知道，風(fēng)險(xiǎn)排序中間，債權(quán)肯定是高于股權(quán)的。那么，在目前兩個(gè)金融機(jī)構(gòu)的合并過(guò)程中間，我們知道瑞信不管怎么講，股東大概還有30多億瑞郎的價(jià)值，他的估值已經(jīng)出來(lái)了。但是，AT1債卻被清零了，這無(wú)論如何好像大家情理上是難以接受的。

當(dāng)然，這些債券投資人都是華爾街，所以有的小伙伴就說(shuō)“這一回瑞士政府是收割了一把華爾街”。

不過(guò)，話講回來(lái)，AT1債本質(zhì)上他是一種一級(jí)資本的工具，他在風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的時(shí)候，是可以轉(zhuǎn)股，也可以減記，甚至從法律層面上來(lái)講，他也是可以清零的。

各種“騷操作”

但問(wèn)題是，你是不是跟股東至少權(quán)益保持一致，是吧？如果股東權(quán)益也清零，那么債券清零我估計(jì)大家沒(méi)話可講。但現(xiàn)在的問(wèn)題是股東權(quán)益，至少并購(gòu)的時(shí)候打了個(gè)四折，他還是保留著股東權(quán)益。在保留股東權(quán)益的前提下，把債券投資者的權(quán)益清零了。

所以，這個(gè)事情看起來(lái)表面是合法的，但是實(shí)際上是不合理的。難怪現(xiàn)在債權(quán)人要維權(quán)，要成立維權(quán)的微信群，要跟瑞士政府打官司。

不過(guò)，最近幾年，瑞士政府的各種“騷操作”大家已經(jīng)看得夠多了，在美國(guó)政府的壓力之下，譬如客戶(hù)的信息。后來(lái)俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)發(fā)生之后，又跟著美國(guó)沒(méi)收了俄羅斯富豪的資產(chǎn)，那現(xiàn)在又把這個(gè)債券人的權(quán)益一把清零了。

瑞士恐怕已經(jīng)不再是安全的象征了，不再是資產(chǎn)最后的堡壘，這一點(diǎn)恐怕大家看得很清楚。

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