本周，A股先漲后跌，上證綜指全周累計漲1.34%至3267.16點，深綜指漲0.73%至2140.65點；“雙創(chuàng)”指數表現則稍弱一些，創(chuàng)業(yè)板綜指全周跌0.33%，科創(chuàng)50指數全周漲0.44%。

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“全市場注冊制”消息誘發(fā)了周初的藍籌股大漲并帶動了股指上漲，特別是藍籌權重更大的主板股指。只是其后股指走低，特別是周四與周五。

周四凌晨，美聯儲公布的上次利率會議紀要稍略“偏鷹”，這使得包括北向資金在內的投資者明顯趨于謹慎。北向資金周三起即有所轉向，連續(xù)三天凈流出。

周五晚間，美國商務部公布了１月份個人消費支出物價指數（PCE）環(huán)比漲0.6%，創(chuàng)去年8月來最大漲幅，也顯著高于預期的漲0.4%。與CPI相比，這個經濟指標某種程度上更能體現真實通脹情況，因該數據更多地納入服務業(yè)，而不是像CPI那樣更側重于商品零售價格，所以美聯儲也比較青睞這項經濟指標。

美國的通脹情況經歷過戲劇性變化，先是去年年中之后CPI同比漲幅顯著下降，但本月起出現了許多反向數據——先是強勁的非農就業(yè)數據公布，后是強勁的PPI數據公布，接著是強勁的零售銷售數據，最后就是剛公布的上述超預期的PCE數據。在一連串數據積累下，市場之前已調降的加息預期再度回升。

就最新情況看，市場開始相信美聯儲還將加息兩三次。而利率高企當然會讓股市承壓，因為過高的利率在長遠來說會擠壓經濟增長空間。較高的利率并不必然誘發(fā)衰退，但多少還是會損及宏觀經濟增速及微觀上市公司業(yè)績增長前景。

周五晚間，美股三大股指均跌1%以上，全周則錄得年內最大周跌幅，道指全周跌2.99%，標普500股指跌2.7%，納指跌3.4%。美元指數于周五顯著上漲0.62%，全周則大漲1.33%。

因外圍加息預期等影響，下周一A股大概率將有所承壓，如果屆時消息面并無較顯著利好，那么A股短線可能還將有些承壓。

由周末消息看，主要有住房租賃“金融17條”利好。不過個人感覺該利好不算特別“顯著”。樓市利好消息異常密集，如果一個行業(yè)提振起來顯得特別費力，那么其實本身就暗示這個行業(yè)具有較強大的內生性壓力。

雖然A股短線有所承壓，但下周后半周走勢變數較大，因2月份經濟指標就將陸續(xù)公布，且全國兩會臨近。兩會政策基調肯定偏利好，而最近一些經濟活動跡象顯示，2月份經濟指標可能也會比較正面。 考慮到上述這兩大因素都有機會傳遞出利好，故投資者不必僅因外圍形勢趨緊而輕率拋售，還是以持倉觀望為好。

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（鄭步春）

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封面圖片來源：視覺中國-VCG41184878150

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關鍵詞： 美元指數 全球股市