風(fēng)口財經(jīng)記者 劉曉

貸款市場報價利率（LPR）連續(xù)6個月保持不變。

【資料圖】

2月20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2023年2月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，均與上月保持一致。

由于作為LPR報價基礎(chǔ)的中期借貸便利（MLF）利率本月并未調(diào)整，市場對2月LPR按兵不動早有預(yù)期。接下來，5年期以上LPR報價下調(diào)有沒有空間？何時能落地？風(fēng)口財經(jīng)第一時間連線多位專家。

東方金誠首席宏觀分析師王青：5年期以上LPR報價下調(diào)能否落地，取決于樓市走向

就宏觀經(jīng)濟(jì)而言，除疫情帶來的沖擊外，房地產(chǎn)低迷是2021年下半年以來經(jīng)濟(jì)下行壓力的一條主線。接下來為引導(dǎo)房地產(chǎn)市場盡快實(shí)現(xiàn)軟著陸，除強(qiáng)化“保交樓”等供給端支持外，持續(xù)下調(diào)居民房貸利率，推動樓市企穩(wěn)回暖是關(guān)鍵所在。這也是上半年穩(wěn)增長、防風(fēng)險的一個主要發(fā)力點(diǎn)。

另外，當(dāng)前居民房貸利率相對偏高，具備一定下調(diào)空間。央行最新數(shù)據(jù)顯示，2022年12月新發(fā)放居民房貸加權(quán)平均利率為4.26%，已低于此前于2009年9月創(chuàng)下的有歷史記錄以來的最低水平（4.34%）。但無論是與同期企業(yè)貸款利率相比，還是從與名義經(jīng)濟(jì)增速匹配的角度衡量，當(dāng)前居民房貸利率都處于相對偏高水平。與此同時，在經(jīng)歷了2022年的持續(xù)下調(diào)后，多地房貸利率已降至5年期以上LPR報價決定的最低值附近。接下來為推動房貸利率進(jìn)一步下行，除了放寬首套房貸利率下限外，需要5年期以上LPR報價先行下調(diào)。

最后，伴隨銀行存款利率下行，當(dāng)前具備適度下調(diào)5年期以上LPR報價加點(diǎn)的條件。2022年9月15日起國有大行啟動新一輪存款利率下調(diào)，其他銀行隨后跟進(jìn)；整體上看，此輪存款利率下調(diào)幅度明顯大于2022年4月的首次存款利率調(diào)整——后者是2022年5月5年期以上LPR報價單獨(dú)下調(diào)0.15個百分點(diǎn)的一個重要原因。我們判斷，盡管近期市場利率上升較快，但結(jié)合存款利率走勢來看，后期5年期以上LPR報價仍有一定下調(diào)空間，能否落地主要取決于樓市走向。從利率互換報買價走勢來看，市場對5年期以上LPR報價有10個基點(diǎn)（0.1個百分點(diǎn)）的下調(diào)預(yù)期。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟：不排除未來5年期以上LPR非對稱下調(diào)

目前存量房貸和增量房貸利差較大。由于今年以來人民銀行與銀保監(jiān)會已經(jīng)建立和啟動首套住房貸款利率政策動態(tài)調(diào)整機(jī)制，在因城施策、靈活調(diào)整首套住房貸款利率的背景下，銀行短期內(nèi)進(jìn)一步下調(diào)5年期以上LPR和對應(yīng)的房貸利率的迫切性有所下降。2022年12月份新發(fā)放個人住房貸款利率全國平均水平為4.26%，也處于歷史極低水平。

但是，仍應(yīng)通過發(fā)揮存款利率市場化調(diào)整機(jī)制重要作用和釋放貸款市場報價利率改革效能，進(jìn)一步推動居民房貸利率和個人消費(fèi)信貸成本穩(wěn)中有降，呵護(hù)廣大群眾合理金融需求。

由于近期存款利率出現(xiàn)較大幅度下調(diào)，商業(yè)銀行有進(jìn)一步壓減5年期以上LPR報價加點(diǎn)空間的能力與意愿，并有可能在此基礎(chǔ)上繼續(xù)將房貸利率降至5年期以上LPR的最低值附近。

考慮到有效降低購房負(fù)擔(dān)和貸款成本以提升居民購房需求的政策取向，以及目前居民存量房貸利率相比企業(yè)貸款利率和宏觀經(jīng)濟(jì)增速環(huán)境仍較高的客觀現(xiàn)實(shí)，不排除未來5年期以上LPR非對稱下調(diào)以發(fā)揮錨定效應(yīng)推動房貸利率進(jìn)一步下行的可能性。

招聯(lián)首席研究員、復(fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員董希淼：5年期以上LPR適度下行，減輕住房消費(fèi)負(fù)擔(dān)

LPR維持不變低于市場預(yù)期。1月金融數(shù)據(jù)雖然較為亮眼，宏觀經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)，但貸款需求“企業(yè)強(qiáng)，居民弱”的情況仍然存在。下一步，應(yīng)采取綜合措施，繼續(xù)推動融資成本下降，努力提振居民消費(fèi)、投資的意愿和能力。

當(dāng)前和未來，要高度重視居民部門信心較弱、需求不足等問題，繼續(xù)加大差別化住房信貸政策實(shí)施力度，加快采取下調(diào)首付比例、取消“認(rèn)房又認(rèn)貸”、降低存量貸款利率等措施進(jìn)行優(yōu)化。目前住房信貸政策調(diào)整，主要集中在支持剛性住房需求，應(yīng)在如何更好地支持改善性住房需求方面采取更有力的支持措施，如取消不合理的限購、限貸措施，對已經(jīng)結(jié)清貸款的居民應(yīng)允許購買第三套住房，并適當(dāng)下調(diào)二套住房貸款利率下限。同時，繼續(xù)引導(dǎo)貸款市場報價利率（LPR）尤其是5年期以上LPR適度下行，減輕居民住房消費(fèi)負(fù)擔(dān)。此外，應(yīng)加快采取綜合措施，穩(wěn)住和擴(kuò)大居民日常消費(fèi)。如支持和引導(dǎo)商業(yè)銀行、消費(fèi)金融公司、汽車金融公司等通過提供信用卡分期、汽車貸款等產(chǎn)品，為消費(fèi)者購買新能源汽車、二手車提供更有力的金融支持，進(jìn)一步擴(kuò)大汽車等大宗消費(fèi)品消費(fèi)。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華：樓市整體逐步回暖，調(diào)降房貸利率必要性下降

本月LPR利率維持不變，主要是本月MLF政策利率按兵不動，部分銀行息差壓力較大。從1月金融數(shù)據(jù)看，信貸總量和企業(yè)信貸需求理想，一定程度反映目前利率水平整體保持適度；同時，1月70大中城市新建商品住宅價格環(huán)比結(jié)束11連跌，預(yù)示樓市整體在逐步回暖，反映國內(nèi)因城施策穩(wěn)樓市政策效果逐步顯現(xiàn)，樓市預(yù)期在改善，短期調(diào)降房貸利率必要性有所下降。另外，考慮到1月存在季節(jié)性因素，利率調(diào)降需要進(jìn)一步經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指引。

LPR調(diào)降的門檻偏高。LPR利率下調(diào)一般需要滿足實(shí)體融資需求趨弱，銀行負(fù)債成本穩(wěn)中有降，MLF政策利率下調(diào)。一方面，從實(shí)體融資需求看，需要進(jìn)一步信貸社融數(shù)據(jù)指引，從趨勢看，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，帶動實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸需求回暖；另一方面，從銀行角度看，同業(yè)存單利率中樞抬升，反映銀行的負(fù)債成本有所上升，部分銀行息差壓力有所增大。

易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)：LPR雖然沒有下降，但處于低位水平

當(dāng)前5年期LPR利率為4.3%。該數(shù)據(jù)具有幾個重要的特點(diǎn)。首先，LPR利率總體上處于偏低位水平，尤其是對比2021年的水平，最近兩年降利率或維持低利率是常態(tài)，這也是提振經(jīng)濟(jì)的重要支撐。其次，此類利率是否有進(jìn)一步下降的可能，就目前看，還不會下降。其原因在于，去年頻繁下降和去年的經(jīng)濟(jì)形勢有關(guān)系。而今年疫情對于宏觀經(jīng)濟(jì)的干擾減少了，所以客觀上貨幣政策將保持定力。

LPR雖然沒有下降，但至少是處于低位水平的。從這個角度看，房貸利率總體上會維持在一個較低的水平，這是值得肯定的地方，所以當(dāng)前購房者對于房貸方面，還是要認(rèn)為，房貸利率有進(jìn)一步下調(diào)的空間，或者說維持較低利率的水平，其對于住房消費(fèi)成本的降低也會具有積極的作用。關(guān)于存量貸款方面的下降，若是LPR不下調(diào)，那么理論上存量貸款基于今年LPR數(shù)據(jù)而做出下調(diào)，基本上是不存在的。當(dāng)然鑒于目前提前還貸中還是存在一些抱怨利率太高的問題，那么也可以建議具體銀行針對一些過高利率，如超過5%的利率進(jìn)行點(diǎn)對點(diǎn)的溝通和協(xié)調(diào)，類似暫時推遲1年利率支出或其他協(xié)調(diào)方式，以進(jìn)一步減少存量貸款方面各類提前還款的壓力。

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