21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者 吳斌 上海報道

【資料圖】

數(shù)十年未見的央行加息大潮漸漸落幕，加拿大央行已經(jīng)打響了G7“暫停加息第一槍”。

當(dāng)?shù)貢r間1月25日，加拿大央行再次加息25個基點，基準(zhǔn)利率達(dá)到4.5%，為近15年來的最高水平，這也是加拿大央行連續(xù)第八次上調(diào)基準(zhǔn)利率。

更為關(guān)鍵的是，加拿大央行在此次會議上也獲得了一個新的稱號，是G7中第一個正式表態(tài)“有條件暫停加息”的央行，官員們相信當(dāng)前利率已經(jīng)達(dá)到足夠穩(wěn)定物價的限制性水平。加拿大央行同時還表示，正在進(jìn)行的量化緊縮（QT）計劃依舊能起到限制性作用。

隨著加拿大央行打響G7“暫停加息第一槍”，一場轟轟烈烈的加息大潮步入尾聲。

加拿大央行意外放“鴿”

雖然這次加拿大央行加息25基點符合市場和經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)期，但大多數(shù)分析師沒有預(yù)料到加拿大央行會公開表示這可能是加息終點。加拿大央行預(yù)計接下來將按兵不動，以評估快速收緊政策帶來的影響。

加拿大央行在聲明中表示，如果經(jīng)濟發(fā)展情況與貨幣政策展望大致一致，那么管理委員會預(yù)計將把政策利率維持在當(dāng)前水平。不過，加拿大央行同時也警告稱，如果經(jīng)濟數(shù)據(jù)意外走強，則可能需要進(jìn)一步加息，加拿大央行“準(zhǔn)備在必要時進(jìn)一步提高政策利率，讓通脹率回到2%的目標(biāo)。”

自去年3月以來，加拿大央行已將利率提高425個基點，是歷史上最激進(jìn)的緊縮周期之一。2022年4月，加拿大成為G7中首個大幅加息50個基點的國家，7月會議上更是一口氣加息100個基點，也是唯一暴力加息100個基點的G7國家。

加拿大央行預(yù)計，到今年年中加拿大的通脹率將降至3%，2024年將降至2%。與此同時，高利率下加拿大經(jīng)濟增速也會承壓，加拿大央行預(yù)計，加拿大經(jīng)濟2022年增長3.6%，2023年增長1%，2024年增長1.8%。

在季度貨幣政策報告中，加拿大央行表示，經(jīng)濟仍然過熱，但隨著加息對家庭支出構(gòu)成壓力，并有助于在今年年中之前使通脹率回到可控范圍，經(jīng)濟增長料將很快減速。

牛津經(jīng)濟研究院加拿大經(jīng)濟部主任Tony Stillo向記者預(yù)測，今年加拿大通脹率將下降，但仍高于央行2%的目標(biāo)。預(yù)計整體CPI將從2022年6月的峰值8.1%放緩至2023年底的略低于3%。能源和大宗商品價格下跌、全球供應(yīng)鏈改善、房價下跌、總需求走弱以及加拿大勞動力市場日益疲軟，這些都將造成影響。

加拿大央行年底降息的預(yù)期正在升溫，加拿大資本經(jīng)濟學(xué)高級經(jīng)濟學(xué)家Stephen Brown表示，新的指引強化了加拿大央行的轉(zhuǎn)向預(yù)期，下一步行動可能是降息，盡管這可能要到今年晚些時候才會出現(xiàn)。

下一個是美聯(lián)儲？

與加拿大央行類似的是，美聯(lián)儲的加息周期也逐漸迎來尾聲，預(yù)計2月初加息幅度會進(jìn)一步放緩至25個基點，隨后可能再進(jìn)行一次25個基點的加息就“收手”，上半年暫停加息已成定局。

美聯(lián)儲理事沃勒稱，他支持在1月31日到2月1日的下次會議上進(jìn)一步放緩加息步伐，貨幣政策已經(jīng)很接近限制性水平，贊成2月初加息25個基點。

沃勒還認(rèn)為美國仍有一定的可能實現(xiàn)軟著陸：“六個月前，當(dāng)通脹率上升而經(jīng)濟增長趨于停滯時，我認(rèn)為軟著陸仍然是可能的，在不嚴(yán)重破壞勞動力市場的情況下，也可能在通脹方面取得進(jìn)展。到目前為止，我們已經(jīng)做到了一部分，我仍然樂觀地認(rèn)為這一進(jìn)展能夠繼續(xù)下去?！?/p>

展望未來，經(jīng)濟學(xué)家普遍預(yù)測未來兩次會議美聯(lián)儲將分別加息25個基點，隨后暫停加息，不過兩次會議之間相隔7周，給前景增加了一些不確定性。

BMO Capital Markets美國利率策略主管Ian Lyngen表示，考慮到2月和3月會議之間的窗口期，美聯(lián)儲在第一季度末開會時，將對美國經(jīng)濟表現(xiàn)有更深入的了解。

市場的預(yù)測則更加激進(jìn)，已經(jīng)基本消化了美聯(lián)儲今年下半年降息約50個基點的預(yù)期，而美聯(lián)儲官方目前仍咬定年內(nèi)不會降息，但實際上貨幣政策路徑將取決于接下來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲的觀點也不靠譜，未來仍充滿了變數(shù)。

關(guān)鍵詞： 貨幣政策