導(dǎo)讀：與碧興科技高調(diào)承認(rèn)并披露與碧水源的緊密關(guān)系外，碧興科技與在近年來突然空降其大客戶之位的另一家企業(yè)間的真正關(guān)系卻似乎刻意被隱藏。不得不承認(rèn)，與包括碧水源在內(nèi)的多位大客戶間或明或暗的復(fù)雜關(guān)聯(lián)關(guān)系，也正在對此次碧興科技IPO的獨(dú)立性提出挑戰(zhàn)。

本文由叩叩財訊（ID：koukouipo)獨(dú)家原創(chuàng)首發(fā)

作者：雷 都@北京

(資料圖)

編輯：翟 睿@北京

自詡創(chuàng)業(yè)板龍頭股之一的碧水源，在掛牌A股上市12年之后，一家多處攜帶著其影子的企業(yè)借注冊制之東風(fēng)正向科創(chuàng)板發(fā)起上市沖鋒。

2022年12月20日，上交所科創(chuàng)板上市委定于當(dāng)日召開2022年第109次上市委審議會議，該次會議唯一的議題便是對碧興物聯(lián)科技（深圳）股份有限公司（下稱“碧興科技”）的IPO申請是否符合科創(chuàng)板上市要求進(jìn)行審議與表決。

碧興科技便是這家與碧水源有著千絲萬縷關(guān)聯(lián)的企業(yè)。

“碧興科技中的‘碧’便是指代碧水源?！币晃唤咏诒膛d科技的知情人士向叩叩財經(jīng)確認(rèn)，在2020年11月碧興科技股份改制之前，其企業(yè)名稱實(shí)為中興儀器（深圳）有限公司（下稱“中興有限”），且這一名字自其于2012年成立之后便一直沿用，直到正式確定IPO計(jì)劃，或?yàn)榱诉M(jìn)一步“暗示”與碧水源之間的緊密關(guān)系，昔日的中興有限才不得不退居其次成為了如今的碧興科技。

公開信息顯示，碧興科技公司主營業(yè)務(wù)為智慧環(huán)境監(jiān)測、公共安全大數(shù)據(jù)。

智慧環(huán)境監(jiān)測業(yè)務(wù)主要即為環(huán)境水質(zhì)監(jiān)測、污廢水監(jiān)測、環(huán)境空氣監(jiān)測、煙氣 監(jiān)測儀器及系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、運(yùn)營及數(shù)據(jù)服務(wù)。該業(yè)務(wù)為碧興科技最主要的營收來源，近年中，碧興科技超過95%的主營收入來自于該業(yè)務(wù)。

而公共安全大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)則主要為公安等相關(guān)政府部門實(shí)現(xiàn)移動信號與數(shù)據(jù)的實(shí)時跟蹤、管理等提供數(shù)據(jù)采集端設(shè)備和公共安全大數(shù)據(jù)處理軟件。

此次IPO，碧興科技則計(jì)劃通過發(fā)行不超過1963萬股用以募集4.12億資金投向“智慧生態(tài)環(huán)境大數(shù)據(jù)服務(wù)”、“智慧水務(wù)大數(shù)據(jù)溯源分析服務(wù)”及“研發(fā)中心建設(shè)”等三大項(xiàng)目。

的確，或許沒有碧水源的“鼎力”相助，亦將不會有如今的碧興科技，而碧興科技也不會有向A股市場發(fā)起沖擊的勇氣。

專業(yè)從事水務(wù)領(lǐng)域業(yè)務(wù)的碧水源，在水處理領(lǐng)域擁有全產(chǎn)業(yè)鏈，其正屬于碧興科技的行業(yè)下游，為碧興科技最為重要的客戶。

在此次IPO的報告期內(nèi)，碧水源不僅為碧興科技提供著逐年俱增的營收，為其維持利潤增長的基本面出力不少外，碧水源還大手筆入股碧興科技，成為了碧興科技中目前持股比例高達(dá)16.3%的第二大股東。

既是大客戶，又是重要股東。

碧興科技與碧水源的關(guān)系還不僅僅如此。

除了碧興科技的實(shí)際控制人兼董事長何愿平曾是碧水源的聯(lián)合創(chuàng)始人之一，且在碧水源及其關(guān)聯(lián)公司中有多年的任職經(jīng)驗(yàn)外，還有多位碧水源的創(chuàng)業(yè)“老將”的名字也紛紛現(xiàn)身碧興科技的股東名單中。

不過，與碧興科技高調(diào)承認(rèn)并披露與碧水源的緊密關(guān)系外，碧興科技與在近年來突然空降其大客戶之位的另一家企業(yè)間的真正關(guān)系卻似乎被刻意隱藏。

不得不承認(rèn)，與包括碧水源在內(nèi)的多位大客戶間或明或暗的復(fù)雜關(guān)聯(lián)關(guān)系，也正在對此次碧興科技IPO的獨(dú)立性提出挑戰(zhàn)。

除此之外，或?qū)Ρ膛d科技此次IPO形成阻礙的還有號稱在環(huán)境監(jiān)測等技術(shù)上具有國內(nèi)領(lǐng)先性的它，在近兩年中，卻因相關(guān)的監(jiān)測業(yè)務(wù)屢遭環(huán)保監(jiān)管部門“打假”處罰的事實(shí)。

對于一家定位于節(jié)能環(huán)保行業(yè)，以環(huán)境監(jiān)測為主業(yè)的企業(yè)卻不斷遭受來自環(huán)保部門懲處的尷尬，碧興科技堅(jiān)稱與其技術(shù)無關(guān)，造成上述處罰事實(shí)的緣由主要是“公司對環(huán)境監(jiān)測設(shè)備的有效管控帶來難度，再加上公司部分技術(shù)人員對當(dāng)?shù)厣鷳B(tài)環(huán)境部門的具體指引要求理解不到位或者操作不當(dāng)”而引發(fā)。

那么問題又來了，碧興科技如果目前尚難應(yīng)對公司運(yùn)營規(guī)模的擴(kuò)大而帶來的一系列管理難題，那么其管理內(nèi)控的有效性如何讓人信服其足夠應(yīng)付企業(yè)一旦上市后所面臨的規(guī)范性問題？在未能做好內(nèi)功的前提下，倉促上市融資圈錢擴(kuò)產(chǎn)，管理失控的風(fēng)險又將誰來買單？

1）“首創(chuàng)系”關(guān)聯(lián)魅影潛伏

既是關(guān)鍵客戶，又是重要股東，包括實(shí)際控制人在內(nèi)的多位自然人股東皆與碧水源關(guān)系匪淺。碧興科技并不避諱其與碧水源之間的關(guān)系。

據(jù)碧興科技最新的股東名單顯示，碧水源共持有碧興科技960萬股，占其目前總股本的16.30%，穩(wěn)穩(wěn)地位居于碧興科技第二大股東之位。

合伙制企業(yè)西藏必興則以33.75%的持股比例為碧興科技的第一大股東。

碧興科技的實(shí)際控制人何愿平則通過西藏必興及中新匯、中新宏、中新業(yè)、中新創(chuàng)等幾個員工持股平臺及其直接持有的8.27%的股份控制著碧興科技53.78%的表決權(quán)。

在碧興科技的大股東西藏必興中，何愿平以22.14%的持股比例同時兼任其普通合伙人一職。但同樣在西藏必興中，還有多位自然人，其持股比例并不遜于何愿平。如自然人文劍平和梁輝便各持有西藏比興同樣是22.14%的份額，自然人陳亦力、劉振國、陳云海也還分別持有西藏必興11.07%、7.01%和2.77%的份額。

事實(shí)上，無論是文劍平、梁輝，還是陳亦力、劉振國，皆未在碧興科技中任職，但他們的身份皆是碧水源的元老級人物。

文劍平、梁輝，陳亦力為碧水源的聯(lián)合創(chuàng)始人，而劉振國則是碧水源副總經(jīng)理。

此外，碧水源還在西藏比興中直接持有12.62%的份額。

“在一定意義上，西藏必興更像是碧興科技為碧水源專門設(shè)置的一個未有表決權(quán)的‘純財務(wù)’持股平臺”，一位來自于北京一家中字頭的大型券商投行部門資深保薦代表人告訴叩叩財訊，西藏必興對碧興科技的表決權(quán)由碧興科技的實(shí)際控制人何愿平掌控，但一旦碧興科技實(shí)現(xiàn)上市，碧水源和來自于碧水源的多位元老，將間接分享到上市紅利。

或也正是與碧水源之間的這一“天然”關(guān)聯(lián)關(guān)系的存在。在此次碧興科技IPO的報告期中，碧水源對其的營收貢獻(xiàn)不僅一直處于客戶的排名前列，且逐年呈現(xiàn)一派增長之勢。

公開數(shù)據(jù)顯示，2019年，碧興科技來自于碧水源集團(tuán)的營收約為1588.08萬，為其當(dāng)年第四大客戶，占其當(dāng)年總營收比重尚不足5%。到了2020年，碧水源集團(tuán)則以2321.30萬元的銷售貢獻(xiàn)額，成為了碧興科技當(dāng)年第二大客戶。時間來到碧興科技此次沖擊IPO最為關(guān)鍵的2021年，碧水源對其的營收貢獻(xiàn)陡然提升至4181.53萬元，同比增長超過80%，這也讓碧水源順利地坐上了碧興科技第一大客戶之位。

也正是有了碧水源等客戶的“力挺”，2021年，碧興科技在營收同比大增40%的前提下，實(shí)現(xiàn)了扣非凈利潤5000萬的突破。

但碧水源并不是碧興科技的重要客戶中與其存有諸多“關(guān)聯(lián)”的唯一企業(yè)。

在碧興科技此次IPO申報材料中沒有披露的是，在2022年上半年中，突然取代碧水源空降成為其第一大客戶的北京水星環(huán)境有限公司（下稱“水星環(huán)境”）與碧興科技同樣關(guān)系匪淺。

2022年上半年，水星環(huán)境以2059.81萬的采購額，為碧興科技貢獻(xiàn)了當(dāng)期近10%的營收。

在過去的2019年至2021年三年中，水星環(huán)境的名字一直并未出現(xiàn)在碧興科技前五大客戶的名單中。

據(jù)叩叩財訊調(diào)查，水星環(huán)境突然加大對碧興科技的采購，或并非偶然。

在這一系列供貨采購合同的背后，不得不提及的便是2020年7月碧興科技的那次增資擴(kuò)股。

2020 年 7 月 22 日，斯時還名為中興有限的碧興科技進(jìn)行了其股份改制前的最后一輪增資擴(kuò)股，其注冊資本由 5300.00 萬元增至 5,888.89 萬元。該次新增的588.89 萬元注冊資本全部由一家名為寧波豐圖匯烝投資中心（有限合伙）（下稱“豐圖匯烝”）的投資機(jī)構(gòu)以 9000.00 萬元認(rèn)繳，每 1 元注冊資本對應(yīng)的增資價格為 15.28 元。

通過該次增資，豐圖匯烝成為了碧興科技中僅次于西藏必興和碧水源后的第三大股東。

截至目前，豐圖匯烝共持有碧興科技10%的股份。

豐圖匯烝的背景不可小覷。

工商信息顯示，豐圖匯烝雖然早在2017年4月便正式成立，最初由自然人趙志強(qiáng)作出主要出資人設(shè)立，出資額僅為500萬元。

但在豐圖匯烝入股碧興科技前夕，趙志強(qiáng)突然從合伙人名單中退出，北控水務(wù)（中國）投資有限公司（下稱“北控水務(wù)”）接替趙志強(qiáng)成為了豐圖匯烝最大的出資人，持有了豐圖匯烝88.88%的出資份額。

同時，豐圖匯烝的注冊資本也從500萬變更為9001萬——這一數(shù)字則正好與豐圖匯烝出資認(rèn)購碧興科技的增資額吻合。

然而，北控水務(wù)卻并非碧興科技相關(guān)股份的真正擁有者，其在此時借助豐圖匯烝入股碧興科技之舉，則同時肩負(fù)著“替人過橋”規(guī)避業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)之嫌。

也就是在豐圖匯烝入股碧興科技之后的次月。

2020年8月，碧興科技便成功中標(biāo)了首創(chuàng)環(huán)保2020年至2021年度常用儀表框架協(xié)議的集采項(xiàng)目，此后更拉開了和“首創(chuàng)系”關(guān)聯(lián)企業(yè)的深度合作的序幕。

豐圖匯烝與首創(chuàng)環(huán)保之間又到底有何隱秘關(guān)系？

發(fā)生在2021年時豐圖匯烝的一則隱秘的股權(quán)轉(zhuǎn)讓關(guān)系，將真相揭露。

2021年10月，北控水務(wù)將自己在豐圖匯烝中持有的88.88%的股權(quán)份額悉數(shù)轉(zhuǎn)讓給了北京北創(chuàng)綠色低碳科技創(chuàng)業(yè)投資基金中心（有限合伙）（下稱“綠色低碳基金”）。

同樣來自于工商資料顯示，綠色低碳基金成立于2021年1月，其中，首創(chuàng)環(huán)保以44.4444%的持股比例與北控水務(wù)并列綠色低碳基金第一大股東之位。

表面上看，首創(chuàng)環(huán)保的間接入股似乎是在與碧興科技的業(yè)務(wù)合作之后。

但在碧興科技此次IPO的招股書中，其直接點(diǎn)名承認(rèn)稱“豐圖匯烝是綠色低碳基金專門投資發(fā)行人的特殊目的載體”，也正是這一表態(tài)，將首創(chuàng)環(huán)保與碧興科技之間的業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)規(guī)避關(guān)系曝光。

“如果說豐圖匯烝是綠色低碳基金專門投資發(fā)行人的特殊目的載體的話，那么不得不令人懷疑，在首創(chuàng)環(huán)保與碧興科技開啟合作之前，首創(chuàng)環(huán)保便已經(jīng)實(shí)質(zhì)上通過北控水務(wù)的‘過橋’入股了碧興科技。”上述資深保薦代表人坦言。

需要指出的是，碧興科技還沒有披露的是，2022年上半年，空降其第一大客戶之位的水星環(huán)境，實(shí)際上便是間接持有其相當(dāng)股份的首創(chuàng)環(huán)保的全資子公司。

“如此看來，不僅碧水源，還包括首創(chuàng)環(huán)保及其子公司在內(nèi)，也與碧興科技之間存在既是關(guān)鍵客戶又是重要股東的雙重關(guān)系，那么碧興科技在獲得首創(chuàng)環(huán)保相關(guān)業(yè)務(wù)中，是否存在區(qū)別性的對待？其參與首創(chuàng)環(huán)保招投標(biāo)的過程是否公允？其獨(dú)立獲取相關(guān)業(yè)務(wù)的能力究竟如何？這些或都是需要監(jiān)管層和投資者對其審慎以對的?！鄙鲜鲑Y深保薦代表人表示。

2）主營業(yè)務(wù)報告期內(nèi)多次遭監(jiān)管部門“打臉”處罰

作為一家全力沖刺科創(chuàng)板IPO的企業(yè)，碧興科技在其上市申報材料中不吝強(qiáng)調(diào)其技術(shù)的“先進(jìn)性”。

稱其在環(huán)境監(jiān)測方面的核心技術(shù)均來源于自主研發(fā)，并擁有自主知識產(chǎn)權(quán)，并多項(xiàng)處于國內(nèi)領(lǐng)先地位。

但就是這樣一家技術(shù)優(yōu)勢自詡“領(lǐng)頭羊”的高新技術(shù)企業(yè)，卻在過去的2020年和2021年中屢屢多次因環(huán)保監(jiān)測的有效、不真實(shí)和不規(guī)范而遭到環(huán)保部門動輒上萬元罰款的行政處罰。

2020年7月下旬，經(jīng)南京市污染源自動監(jiān)控系統(tǒng)巡查發(fā)現(xiàn)，碧興科技全資子公司清匯環(huán)境南京分公司負(fù)責(zé)運(yùn)維的南京明基醫(yī)院有限公司廢水排口，余氯濃度達(dá)到10mg/L，出現(xiàn)污染超標(biāo)，在對污染源自動監(jiān)測監(jiān)控設(shè)備出現(xiàn)故障后，清匯環(huán)境南京分公司也未在按規(guī)定限時報備。

對于該違規(guī)行為，南京市生態(tài)環(huán)境局于 2020 年 10 月 15 日向碧興科技全資子公司清匯環(huán)境出具寧環(huán)罰 [2020]05049 號《行政處罰決定書》，在責(zé)令立即改正違法行為的同時，罰款人民幣三萬元整。

位于福建的碧興科技全資子公司漳州市新維環(huán)?？萍加邢薰荆ㄏ路Q“漳州新維”），則是其在近一年多時間內(nèi)遭到當(dāng)?shù)丨h(huán)保監(jiān)察部門行政處罰最多的下屬企業(yè)。

在僅2021年一年中，漳州新維便因?yàn)樽詣訖z測設(shè)備的有效性等問題，三次遭到了漳州市相關(guān)生態(tài)環(huán)保部門的行政處罰和罰款。

據(jù)漳州市生態(tài)環(huán)境局一份行政處罰信息公示顯示。

漳州新維在2021年初因未保證自動監(jiān)測設(shè)備正常運(yùn)行的違法行為而遭到行政處罰。

2020年12月1日，漳州市龍海生態(tài)環(huán)境局執(zhí)法人員聯(lián)合福建省環(huán)境監(jiān)察總隊(duì)依法對漳州新維負(fù)責(zé)運(yùn)維的漳州環(huán)境再生能源有限公司CEMS運(yùn)行情況進(jìn)行檢查，執(zhí)法人員現(xiàn)場調(diào)閱漳州環(huán)境再生能源有限公司2#爐《污染源煙氣在線監(jiān)測系統(tǒng)零點(diǎn)/量程漂移與校準(zhǔn)記錄表》，發(fā)現(xiàn)漳州新維對2#爐CEMS的SO2、NOX和O2的校準(zhǔn)周期不符合《固定污染源煙氣（SO2、NOX、顆粒物）排放連續(xù)監(jiān)測技術(shù)規(guī)范》（HJ75-2017）中定期校準(zhǔn)要求，導(dǎo)致超期校準(zhǔn)期間的相關(guān)數(shù)據(jù)無效。

此外，經(jīng)查實(shí)，漳州新維在對漳州環(huán)境再生能源有限公司2#爐自動監(jiān)控設(shè)備進(jìn)行運(yùn)維時，未按照《固定污染源煙氣（SO2、NOX、顆粒物）排放連續(xù)監(jiān)測技術(shù)規(guī)范》（HJ75-2017）的要求進(jìn)行維護(hù)，影響大氣污染物排放自動檢測設(shè)備數(shù)據(jù)有效性。

2021年9月，漳州新維又因?qū)\(yùn)維企業(yè)的監(jiān)控檢測數(shù)據(jù)不真實(shí)不準(zhǔn)確再次遭到生態(tài)環(huán)境部門的行政處罰。

據(jù)叩叩財訊獲得的一份由漳州市生態(tài)環(huán)境局下發(fā)的編號為 (閩漳環(huán)罰〔2021〕239號)的行政處罰決定書顯示，2021年9月3日，漳州市南靖生態(tài)環(huán)境局對漳州新維負(fù)責(zé)運(yùn)維的南靖縣雄發(fā)紙業(yè)有限公司廢水在線監(jiān)控設(shè)施開展現(xiàn)場檢查。

執(zhí)法人員調(diào)度氨氮在線分析儀日志記錄顯示，氨氮在線分析儀上次標(biāo)定時間為2021年8月9日14時4分，應(yīng)執(zhí)法人員要求，漳州新維技術(shù)人員使用氨氮在線分析儀對漳州市南靖環(huán)境監(jiān)測站提供的標(biāo)準(zhǔn)溶液4.56mg/L進(jìn)行兩次測試，但第一次測試結(jié)果為3.55mg/L，第二次測試為3.60mg/L，誤差均超過20%，不符合《水污染源在線監(jiān)測系統(tǒng)運(yùn)行技術(shù)規(guī)范》要求。

同時，應(yīng)執(zhí)法人員要求，漳州新維有關(guān)技術(shù)人員使用氨氮在線分析儀對漳州市南靖環(huán)境監(jiān)測站人員在污水排放口同時采集的兩瓶水樣其中一瓶進(jìn)行測試，測試結(jié)果為0.05mg/L；而2021年9月18日，漳州市南靖環(huán)境監(jiān)測站出具的監(jiān)測報告（NJHJ210903WW055W055）顯示2021年9月3日同時采集的另一瓶水樣監(jiān)測結(jié)果氨氮濃度實(shí)為0.16mg/L。

也就是說，號稱技術(shù)領(lǐng)先的碧興科技，其子公司漳州新維所采用的相關(guān)檢測儀器和檢測方式，在被監(jiān)管抽查時發(fā)現(xiàn)，其檢測出來的環(huán)境污染指標(biāo)實(shí)際皆遠(yuǎn)小于真實(shí)數(shù)據(jù)，對污染的檢測不真實(shí)、不準(zhǔn)確。

而在2021年10月，漳州新維還曾因未按規(guī)定對在線監(jiān)測設(shè)備相關(guān)參數(shù)按最新要求修改，又被漳州市薌城生態(tài)環(huán)境局處以罰款 3.03 萬元。

就上述種種“打臉”其技術(shù)先進(jìn)性的各種懲處，碧興科技稱這些“行政處罰均是在向污染源企業(yè)客戶提供環(huán)境監(jiān)測設(shè)備運(yùn)營服務(wù)過程中發(fā)生的，公司在向政府類客戶提供環(huán)境監(jiān)測設(shè)備運(yùn)營服務(wù)過程中未有相關(guān)行政處罰事項(xiàng)發(fā)生”。

但事實(shí)上，對政府類客戶的業(yè)務(wù)服務(wù)質(zhì)量，雖的確還未到遭受行政處罰的地步，但近期卻也趨勢隱現(xiàn)。

2022年8月，廣西壯族自治區(qū)生態(tài)環(huán)境局通報2022年第二季度區(qū)控水質(zhì)自動站運(yùn)維考核結(jié)果，其中指出，碧興科技負(fù)責(zé)運(yùn)維的多個站點(diǎn)出現(xiàn)不同指標(biāo)的遲報和漏報現(xiàn)象，盲樣考核不通過的站點(diǎn)數(shù)為7個。這也是參加考核的4家企業(yè)中，盲樣考核不通過的站點(diǎn)數(shù)最多的一家，其他三家參與考核的運(yùn)維企業(yè)，盲樣考核不通過站點(diǎn)數(shù)均在3-4家左右。

“發(fā)行人的環(huán)境監(jiān)測設(shè)備運(yùn)營服務(wù)遍布全國各地，區(qū)域分散，且運(yùn)營服務(wù)規(guī)模呈不斷擴(kuò)大、運(yùn)營服務(wù)人員呈不斷增加的趨勢。在面向污染源企業(yè)客戶提供運(yùn)營服務(wù)過程中，環(huán)境監(jiān)測設(shè)備放置于客戶處，而部分污染源企業(yè)客戶受自身?xiàng)l件的限制，給公司對環(huán)境監(jiān)測設(shè)備的有效管控帶來難度，再加上公司部分技術(shù)人員對當(dāng)?shù)厣鷳B(tài)環(huán)境部門的具體指引要求理解不到位或者操作不當(dāng)，均有可能導(dǎo)致生態(tài)環(huán)境部門對發(fā)行人及下屬公司予以行政處罰”，在此次IPO申報材料中，碧興科技就上述發(fā)生在近年內(nèi)的違規(guī)違法處罰繼續(xù)解釋道。

“這些業(yè)務(wù)上的多起懲處漏洞，實(shí)質(zhì)上是在質(zhì)疑碧興科技的技術(shù)先進(jìn)性問題的同時，也在拷問著其管理內(nèi)控的有效性，若還未上市進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)展之前，這般規(guī)模就已經(jīng)讓碧興科技相關(guān)業(yè)務(wù)的管理如此混亂，服務(wù)質(zhì)量保障把控問題難以得到解決，那么一旦其成功上市，其將可能更進(jìn)一步面對諸多的自顧不暇，屆時，受損失的將不僅僅是企業(yè)本身，還有更多的二級市場的投資者?！鄙鲜鲑Y深保薦代表人認(rèn)為。

（完）

關(guān)鍵詞： 碧興科技 全資子公司