港股持續(xù)暴力反彈。

12月5日，港股指數(shù)全線飆漲。截至收盤，恒生指數(shù)漲4.51%，恒生中國企業(yè)指數(shù)漲5.3%，恒生科技指數(shù)漲9.27%。

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國內(nèi)政策和海外流動性改善提振預(yù)期，市場信心持續(xù)增強(qiáng)，多重利好共振令港股強(qiáng)勢反彈。

香港恒生指數(shù)11月累計(jì)上漲26.62%，一度創(chuàng)下近10年最大單月漲幅紀(jì)錄。自10月底以來，恒生指數(shù)已經(jīng)累計(jì)上漲31.32%，恒生科技指數(shù)累計(jì)上漲50.14%。

恒生科技指數(shù)反彈超50%

12月5日，港股幾乎所有行業(yè)收漲，醫(yī)療保健板塊領(lǐng)漲，漲幅高達(dá)9.62%，零售業(yè)板塊、技術(shù)硬件與設(shè)備板塊等漲幅居前。

科網(wǎng)股大漲，平安好醫(yī)生大漲37.91%，嗶哩嗶哩-W大漲28.84%，小米集團(tuán)-W大漲13.64%，百度集團(tuán)-W上漲11.12%，阿里巴巴-SW漲9.26%，美團(tuán)-W漲3.75%。騰訊控股漲6.08%，股價站上300港元/股，為近3個月以來新高。消費(fèi)股持續(xù)走強(qiáng)，奈雪的茶漲9%，海底撈漲近8%；保險股普漲，中國平安漲超13%；汽車股大漲，小鵬汽車漲超26%。

港股基金再次飆漲，如港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、港股互聯(lián)網(wǎng)ETF分別大漲8.94%和8.48%，中概互聯(lián)ETF、恒生科技ETF、中概互聯(lián)網(wǎng)ETF上漲幅度接近8%，近20只港股ETF單日漲幅超6%。多只港股通ETF近5日漲幅超過20%。

自10月底以來，恒生指數(shù)已經(jīng)累計(jì)上漲31.32%，恒生科技指數(shù)累計(jì)上漲50.14%。值得注意的是，港股目前仍處于底部反彈階段，最新指數(shù)僅修復(fù)至9月份點(diǎn)位附近，恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)年內(nèi)仍分別下跌16.58%和25.26%。

外資回流，不斷加倉中國資產(chǎn)

港股持續(xù)暴漲，近期牛冠全球，其背后除了南下資金抄底原因外，外資機(jī)構(gòu)資金的“掃貨”也為港股市場提供了源源不斷的資金支持。

外資機(jī)構(gòu)加速布局，貝萊德、高盛、摩根大通等全球頂級巨頭跑步入場，真金白銀做多港股。

據(jù)港交所最新披露的文件，11月30日，貝萊德以每股16.7002港元的均價買入中興通訊290.82萬股H股，持股比例從9.77%增加到10.15%。

11月30日，高盛以每股99.4869港元的均價買入康希諾生物62.7萬股H股，持股比例從4.63%增加到5.11%。

11月29日，摩根大通以每股149.1982港元的均價買入美團(tuán)2072.3萬股H股，持股比例從4.67%增加到5.04%。

11月28日，摩根大通增持銀河娛樂1999.6541萬股，每股作價42.6809港元，總金額約為8.53億港元。增持后最新持股數(shù)目約為2.64億股，最新持股比例為6.05%。

此外，中國平安、紫金礦業(yè)、理想汽車、中國財(cái)險、招商銀行和中海油田服務(wù)均獲得全球頂級巨頭買入。

市場普遍認(rèn)為，港股在年初至10月底期間的下跌，主要受外資凈流出影響。據(jù)興證證券此前統(tǒng)計(jì)，港股市值前100公司中，南向資金持倉占港股流通股本比例僅為5.7%，海外機(jī)構(gòu)投資者持股占比為23.3%，外資對港股的影響力較強(qiáng)。10月底以來，港股持續(xù)反彈的主要推動力量或源自外資回流，例如近兩個交易日，在南向資金凈流出的前提下，港股指數(shù)仍在持續(xù)大漲。

除了港股，多個數(shù)據(jù)顯示，外資正不斷回流買入中國資產(chǎn)。北向資金連續(xù)5個交易日持續(xù)凈買入A股，在11月凈買入A股601億元后，12月份短短3個交易日已累計(jì)凈買入214億元A股，抄底資金加速。海外市場上不少投資中國的基金資金流入轉(zhuǎn)正，如中金金瑞中國互聯(lián)網(wǎng)ETF在11月為資金正流入，是近五個月來首次，11月30日，流入iShares中國大型股ETF的單日資金達(dá)到1.05億美元，為今年3月來最高。

機(jī)構(gòu)仍紛紛看好

當(dāng)?shù)貢r間12月4日，摩根士丹利時隔近兩年再次看好中國股市。摩根士丹利將中國股票的評級從2021年1月以來的“持股觀望”上調(diào)至“增持”，將恒生指數(shù)目標(biāo)從18200點(diǎn)上調(diào)至21200點(diǎn)。恒生指數(shù)最新點(diǎn)位為19518點(diǎn)，新的目標(biāo)價意味著上漲幅度將超過8%。摩根士丹利將評級上調(diào)的原因歸結(jié)為多項(xiàng)積極的進(jìn)展以及重新開放的明確路徑。

在具體行業(yè)上，摩根士丹利建議增配消費(fèi)品公司以及其他廣泛受益于疫情政策放松的行業(yè)公司，并增加對離岸中國股票的配置。摩根士丹利看好的并不只是港股，而是和中國相關(guān)的股票。鑒于對亞洲新興市場股票的盈利增長和市盈率擴(kuò)大的一致預(yù)期，摩根士丹利甚至認(rèn)為：“一個新的牛市周期正在開始”。

港股反彈與之前有何不同？天風(fēng)證券認(rèn)為，本輪反彈與第二季度不同，國內(nèi)政策改善重申經(jīng)濟(jì)增長、美元見頂跡象都已較明確，推動了估值相對底部抬升。預(yù)計(jì)市場或偶有波動但方向更加明確，已經(jīng)逐步從反彈走向反轉(zhuǎn)。重點(diǎn)關(guān)注即將到來的年末決策層會議指引。當(dāng)前恒生科技估值仍處于低位，多數(shù)平臺企業(yè)三季度盈利超預(yù)期，收入加速的預(yù)期隨宏觀環(huán)境向好不斷積蓄，中期內(nèi)預(yù)計(jì)收入增速與利潤率中樞回升有望共振，推動業(yè)績回歸較高增長，風(fēng)險收益比可觀。

港股估值水平如何？開源證券表示，港股當(dāng)前估值水平偏低，恒生指數(shù)預(yù)測未來一年市盈率為8.2倍，遠(yuǎn)低于歷史平均值12.4，顯著低于深證成指的15倍PE、標(biāo)普500的16.4倍PE，已經(jīng)具備中長期配置價值。展望2023年，中國經(jīng)濟(jì)體增長潛力相比海外的相對優(yōu)勢有望凸顯，驅(qū)動港股業(yè)績估值抬升。

具體板塊來看，東吳證券認(rèn)為，頭部互聯(lián)網(wǎng)公司作為中國核心資產(chǎn)，正在迎來新的春天。短期預(yù)計(jì)Q4將是業(yè)績底，2023年Q1-Q2環(huán)比持續(xù)回暖，之后真正進(jìn)入復(fù)蘇；中長期，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展紅利、國內(nèi)政策邊際向好、公司運(yùn)營效率持續(xù)優(yōu)化等因素對基本面與估值的支撐作用逐漸凸顯。

港股反彈之快，讓投資者大呼意外。不過，也有投資人士提醒，港股仍是熊市狀態(tài)，當(dāng)下的反彈屬于預(yù)期炒作下的估值修復(fù)階段，拉長時間看仍需要等待更多積極指標(biāo)出現(xiàn)。

責(zé)編：王璐璐

校對：姚遠(yuǎn)

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