(相關(guān)資料圖)

核心觀點(diǎn)

光伏：國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4月國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)量14.7GW，同比提升299%；1-4月國(guó)內(nèi)累計(jì)新增光伏裝機(jī)48.3GW，整體前四月呈現(xiàn)淡季不淡、供需兩旺的狀態(tài)。展望未來(lái)，在硅料持續(xù)跌價(jià)的驅(qū)動(dòng)下，主產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)仍將繼續(xù)傳導(dǎo)降價(jià)。5月底組件新簽訂單價(jià)格降幅顯著，組件商的靜態(tài)單瓦毛利也呈現(xiàn)一定幅度的收縮。組件的大幅降價(jià)，理論上可以刺激更多行業(yè)需求，關(guān)注后續(xù)國(guó)內(nèi)裝機(jī)及組件出口數(shù)據(jù)的驗(yàn)證。風(fēng)電：4月以來(lái)黑色類(lèi)原材料價(jià)格振蕩下行，產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力較2022年顯著修復(fù)，逐季度存在持續(xù)上升可能；1-2月三北地區(qū)由于凍土原因交付較少，3-4月排產(chǎn)環(huán)比顯著提升，預(yù)計(jì)6月迎來(lái)交付拐點(diǎn)。5月最后一周廣東省發(fā)布合計(jì)23GW海上風(fēng)電項(xiàng)目競(jìng)配方案，宣告我國(guó)海風(fēng)開(kāi)發(fā)正式邁入國(guó)管海域，下半年海風(fēng)招標(biāo)、開(kāi)工有望集中釋放，建議關(guān)注2023年海陸景氣共振帶來(lái)的板塊性機(jī)會(huì)。

電網(wǎng)：2023年輸電與配電網(wǎng)建設(shè)有望迎來(lái)集中放量，將帶動(dòng)各類(lèi)電力一、二次設(shè)備需求復(fù)蘇。建議關(guān)注電網(wǎng)建設(shè)加速帶來(lái)的板塊性機(jī)會(huì)，包括三大方向：1）特高壓建設(shè)帶動(dòng)包括變壓器、高壓開(kāi)關(guān)、換流閥與控保等主設(shè)備需求；2）配電網(wǎng)建設(shè)帶動(dòng)相關(guān)一、二次設(shè)備的需求；3）電網(wǎng)智能化、數(shù)字化帶動(dòng)的軟件與解決方案類(lèi)產(chǎn)品需求。

鋰電：5月國(guó)內(nèi)新能源車(chē)乘用車(chē)零售銷(xiāo)量預(yù)計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)超10%，歐洲主要國(guó)家新能源車(chē)銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)同環(huán)比均30%以上增長(zhǎng)，行業(yè)需求持續(xù)回暖。電芯方面，動(dòng)力儲(chǔ)能電池企業(yè)Q2產(chǎn)能利用率有望進(jìn)一步恢復(fù)，盈利能力有望相對(duì)穩(wěn)定。消費(fèi)電池企業(yè)Q2需求穩(wěn)中向好，頭部企業(yè)產(chǎn)能利用率提升優(yōu)化毛利率、營(yíng)收增長(zhǎng)降低費(fèi)用率，企業(yè)凈利率有望環(huán)比明顯改善。儲(chǔ)能：國(guó)內(nèi)招標(biāo)持續(xù)放量，開(kāi)工率逐步提升，行業(yè)進(jìn)入原材料補(bǔ)庫(kù)階段，同時(shí)市場(chǎng)進(jìn)入交付與訂單旺季，2023年全球光儲(chǔ)市場(chǎng)需求將逐季度加速提升，中國(guó)企業(yè)將有望進(jìn)一步提升在全球市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力。

投資建議：重點(diǎn)推薦各板塊優(yōu)質(zhì)標(biāo)的

陽(yáng)光電源、東方電纜、金雷股份、日月股份、三一重能、平高電氣、天賜材料；

同時(shí)建議關(guān)注：寧德時(shí)代、新宙邦、晶澳科技、德業(yè)股份、固德威、泰勝風(fēng)能、東方電氣。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)；電動(dòng)車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)不及預(yù)期。

（來(lái)源：國(guó)信證券）

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