【資料圖】

中銀國(guó)際證券股份有限公司林媛媛,丁黃石近期對(duì)成都銀行進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《中報(bào)表現(xiàn)優(yōu)異，看好》，本報(bào)告對(duì)成都銀行給出增持評(píng)級(jí)，當(dāng)前股價(jià)為13.72元。

成都銀行(601838)
成都銀行上半年盈利收入均提速，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)25.1%，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)11.2%，息收入和非息收入均提速，同比分別增長(zhǎng)12.5%和6%。資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)優(yōu)異，優(yōu)勢(shì)再?gòu)?qiáng)化，存量撥備高位平穩(wěn)。公司或持續(xù)受益于成渝雙城經(jīng)濟(jì)圈基建拉動(dòng)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，規(guī)模擴(kuò)張支持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，資本補(bǔ)充需求仍較強(qiáng)。公司2023PB0.78X，核心組合推薦，持續(xù)看好。維持對(duì)公司增持評(píng)級(jí)。
支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
盈利能力提升，資本補(bǔ)充需求較強(qiáng)
成都銀行上半年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)25.1%，增速較去年1季度提升7.6個(gè)百分點(diǎn)，業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)主要來(lái)自規(guī)模與撥備。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶動(dòng)盈利能力提升，ROAE19.08%，同比上升50bp。上半年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)11.2%，增速上升1.4個(gè)百分點(diǎn)，息收入和非息收入增速均提升。公司2季度核心一級(jí)資本充足率8.56%，同比上升42bp，資本補(bǔ)充需求仍較強(qiáng)。
規(guī)模支撐息收入，2季度凈息差環(huán)比上升
成都銀行上半年凈利息收入同比增12.5%，增速較1季度提升。貢獻(xiàn)主要來(lái)自規(guī)模增長(zhǎng)，公告生息資產(chǎn)平均余額同比增長(zhǎng)21.4%。公司上半年凈息差1.92%，同比下降15bp，存貸利差2.51%，同比降38bp，貸款收益4.73%，同比下降29bp，零售與對(duì)公貸款收益率分別下降48bp、25bp，存款成本率為2.22%，同比上升9bp。2季度測(cè)算凈息差1.92%，環(huán)比上升3bp，息差上升或主要源于存貸款占比提升。
資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)強(qiáng)化，存量撥備高位平穩(wěn)
公司上半年不良貸款率0.72%，持續(xù)下降，2季度末不良貸款余額環(huán)比1季度降低0.19億元，不良雙降。上半年關(guān)注類貸款占比0.44%，環(huán)比下降3bp。逾期貸款占比0.82%，較去年底下降1bp；正常類貸款遷徙率0.29%，處于極低水平。上半年資產(chǎn)減值損失同比下降34.4%，反哺盈利，貸款減值損失同比下降17%，非貸直接回補(bǔ)盈利，貸款撥備覆蓋率511.86%，撥貸比3.67%，撥備高位平穩(wěn)，全部撥備/總資產(chǎn)2.37%,全部撥備/加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)3.33%，較去年底下降10bp和12bp。
估值
維持公司盈利預(yù)測(cè)，2023/2024年EPS3.18/3.71元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2023/2024年P(guān)B為0.78x/0.64x，維持增持評(píng)級(jí)。
評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
經(jīng)濟(jì)下行、海外風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，浙商證券陳建宇研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入，近三年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度均值高達(dá)99.24%，其預(yù)測(cè)2023年度歸屬凈利潤(rùn)為盈利122.65億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測(cè)PE為4.24。

最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：

該股最近90天內(nèi)共有19家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)14家，增持評(píng)級(jí)5家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為19.06。

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