對(duì)于今年的政府工作報(bào)告，哨兵總結(jié)為三個(gè)字：靠自己！

怎么理解這三個(gè)字，下面哨兵詳細(xì)的拆解。

今天的報(bào)告中，最受關(guān)注的數(shù)據(jù)是，GDP增速目標(biāo)為5%。

(資料圖片僅供參考)

過(guò)去兩年，2021年的GDP目標(biāo)為6%以上，2022年為5.5%左右。

市場(chǎng)的普遍預(yù)期是5-5-5%，甚至有機(jī)構(gòu)喊出了6%的目標(biāo)，所以說(shuō)，5%是略低于預(yù)期。

去年，GDP增速只有3%，基數(shù)較低，加上疫情結(jié)束，市場(chǎng)對(duì)于今年的經(jīng)濟(jì)增速的期待期是比較高的，

那今年為什么會(huì)定在5%？

報(bào)告中也列出了“當(dāng)前發(fā)展面臨諸多困難挑戰(zhàn)”，主要分為兩類(lèi)：

1、外部環(huán)境不確定性加大，全球通脹仍處于高位，世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易增長(zhǎng)動(dòng)能減弱，外部打壓遏制不斷上升。

2、國(guó)內(nèi)：需求不足仍是突出矛盾，民間投資和民營(yíng)企業(yè)預(yù)期不穩(wěn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)隱患較多，一些中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)暴露。

同時(shí)，我們看政策層面，最主要的就是貨幣政策和財(cái)政政策。

首先看貨幣政策。

今天的表述為：穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力。保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

而去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上的表述為：穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力。要保持流動(dòng)性合理充裕，保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領(lǐng)域支持力度。

“保持流動(dòng)性合理充裕”的表述去掉了，這意思也很明顯，就是貨幣政策邊際收緊了。

這與前幾天央行四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中的意思是一致的，隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，貨幣政策的力度會(huì)收一收。

再看財(cái)政政策方面。

赤字率提升至3%，新增專(zhuān)項(xiàng)債3.8萬(wàn)億。

赤字規(guī)模有所增加，但專(zhuān)項(xiàng)債額度3.8萬(wàn)億略低于市場(chǎng)預(yù)期，也低于2022年的實(shí)際新增規(guī)模4.15萬(wàn)億。

總的來(lái)看，哨兵的理解是：今年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，更多的要依靠市場(chǎng)的內(nèi)生動(dòng)力，而不是政策強(qiáng)刺激。政策層面需要提前“蓄力”，儲(chǔ)備一些政策空間，防范外部風(fēng)險(xiǎn)。

畢竟，美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表之后，全球經(jīng)濟(jì)衰退是不可避免的，咱們必須提前儲(chǔ)備一些“子彈”，等到風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)再打出去。

從這個(gè)角度來(lái)看，對(duì)于A股，其實(shí)是利空。

此前，市場(chǎng)對(duì)于政策的預(yù)期是很高的，結(jié)果是低于預(yù)期的。

報(bào)告中超預(yù)期的，大概就是軍費(fèi)增速，7.2%（近三年增速分別為6.6%、6.8%與7.1%），超出市場(chǎng)預(yù)期。

這明顯也與目前的國(guó)際形勢(shì)有關(guān)。

其它方面，地產(chǎn)、科技、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、國(guó)企、消費(fèi)……基本上都是市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)的。

綜合來(lái)看，哨兵的觀點(diǎn)還是不變：那些喊牛市已經(jīng)來(lái)了的，都是扯淡。隨著報(bào)告的出爐，市場(chǎng)期待的刺激政策并沒(méi)有兌現(xiàn)，所以接下來(lái)，面對(duì)已經(jīng)連續(xù)反彈的指數(shù)，反而需要謹(jǐn)慎一些了。

還是繼續(xù)維持結(jié)構(gòu)性行情的判斷。

周五最強(qiáng)的是中字頭、央企，原因，周五晚上也找到了：3月3日，國(guó)資委啟動(dòng)國(guó)有企業(yè)對(duì)標(biāo)世界一流企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造行動(dòng)。

周末，又是都在吹央企的。

結(jié)合上面對(duì)于大盤(pán)的判斷，要防范中字頭權(quán)重短期沖高見(jiàn)頂?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)！

關(guān)鍵詞： 貨幣政策 財(cái)政政策 gdp增速 勞動(dòng)力市場(chǎng)