中國(guó)經(jīng)濟(jì)加速反彈，房地產(chǎn)行業(yè)的表現(xiàn)將成為持續(xù)復(fù)蘇的關(guān)鍵。

德銀中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊奕等人在發(fā)表于2月13日的報(bào)告中表示，2023年中國(guó)房地產(chǎn)銷售將反彈，下半年增長(zhǎng)可能達(dá)到兩位數(shù)水平。

盡管這一觀點(diǎn)與德銀在訪談中獲得的共識(shí)大相徑庭，但德銀認(rèn)為，他們看到了兩個(gè)“令人信服但被低估”的因素，這兩個(gè)因素可能會(huì)支持中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)強(qiáng)于預(yù)期的復(fù)蘇：

(資料圖片僅供參考)

德銀認(rèn)為，2022年的住房銷售不應(yīng)被視為新常態(tài)，這比他們所估計(jì)的長(zhǎng)期住房需求仍低13%。

家庭儲(chǔ)蓄過(guò)剩刺激房地產(chǎn)需求

德銀認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)反彈期，中國(guó)家庭多余的家庭儲(chǔ)蓄可能更多地用于投資，而住房依舊是家庭投資的首選。

過(guò)去三年，中國(guó)家庭的凈銀行儲(chǔ)蓄增加了20萬(wàn)億元，相當(dāng)于GDP的15%。2022年的儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)尤其大，達(dá)到14萬(wàn)億元，超過(guò)了此前10年的總和：

德銀認(rèn)為，與大多數(shù)其他國(guó)家的家庭一樣，中國(guó)家庭不會(huì)把多余的儲(chǔ)蓄用于消費(fèi)，中國(guó)家庭儲(chǔ)蓄率將降至疫情前的水平，約為30%：

此外，放寬房地產(chǎn)政策也有可能成為市場(chǎng)的催化劑：

以史為鑒，德銀指出，在過(guò)去，家庭銀行儲(chǔ)蓄激增之后往往是房地產(chǎn)市場(chǎng)繁榮：

長(zhǎng)期住房需求：達(dá)峰，但仍然健康

德銀預(yù)測(cè)，中國(guó)的城市住房需求可能已經(jīng)見(jiàn)頂，但可能會(huì)在本世紀(jì)20年代保持強(qiáng)勁。

過(guò)去二十年，中國(guó)城市住房市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，住房面積從90億平方米增長(zhǎng)到290億平方米。房地產(chǎn)行業(yè)一直是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力，住房也成為中國(guó)家庭財(cái)富積累的重要資產(chǎn)類別。

德銀認(rèn)為，在當(dāng)下這個(gè)十年里，城市住房總面積將繼續(xù)增加，但速度將放緩:

關(guān)鍵詞： 中國(guó)家庭 中國(guó)地產(chǎn) 德意志銀行 房地產(chǎn)市場(chǎng)