摘要：高潮后咋整（歡迎關(guān)注杠桿游戲）

(相關(guān)資料圖)

撰文|張銀銀&編輯|欣欣然

魚(yú)躍醫(yī)療最近火得一筆，陷入漲價(jià)、“毀約”爭(zhēng)議，甚至被認(rèn)為是“趁疫打劫”。

魚(yú)躍醫(yī)療方面的回復(fù)也有點(diǎn)讓輿論不滿(mǎn)意，“價(jià)格不是我們制定的，我們不是很清楚?！弊罱谕顿Y者互動(dòng)平臺(tái)上又說(shuō)：

因成本上漲，公司取消了折扣和優(yōu)惠……

有些網(wǎng)友、消費(fèi)者看完就很火大。魚(yú)躍醫(yī)療方面也覺(jué)得自己很無(wú)辜。

可以確定的是，血氧儀、呼吸機(jī)等特殊醫(yī)療器械，紅利大概只有幾個(gè)月。

此前，因?yàn)閲?guó)內(nèi)外節(jié)奏不一致，魚(yú)躍醫(yī)療的產(chǎn)品在國(guó)外也火過(guò)一段時(shí)間，業(yè)績(jī)?cè)诋?dāng)時(shí)確實(shí)可以，下文杠桿游戲會(huì)寫(xiě)。如今火到國(guó)內(nèi)，我們看看這家公司業(yè)績(jī)到底會(huì)如何。

1、被罵慘了

血氧儀供應(yīng)緊張的情況，魚(yú)躍醫(yī)療是非常清楚的，此前其說(shuō)，產(chǎn)品目前有一定的短期需求爆發(fā)，公司目前生產(chǎn)和銷(xiāo)售正常，會(huì)竭盡所能滿(mǎn)足市場(chǎng)需求。

問(wèn)題是怎么滿(mǎn)足？急劇攀升的需求，消費(fèi)者要么買(mǎi)不到，要么得花更多錢(qián)買(mǎi)？還有其他辦法嗎？

比如最近被談?wù)摰囊粋€(gè)案例就是“魚(yú)躍血氧儀亂漲價(jià)”。

如網(wǎng)友稱(chēng)“2021年官網(wǎng)88購(gòu)物節(jié)實(shí)際94元到手；最近漲到299元”。

圖片來(lái)源|網(wǎng)友截圖（特此感謝）

魚(yú)躍方面也覺(jué)得自己很無(wú)奈加無(wú)辜，“現(xiàn)在比較緊俏，商家那邊自行定價(jià)”。媒體追問(wèn)和梳理了生產(chǎn)商和銷(xiāo)售商家的關(guān)系，到底官方旗艦店屬于該司嗎？

還有律師說(shuō)，不管制造商和銷(xiāo)售商什么關(guān)系：

“經(jīng)銷(xiāo)商的短期大幅漲價(jià)行為，符合《國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局關(guān)于查處哄抬價(jià)格違法行為的指導(dǎo)意見(jiàn)》規(guī)定的有關(guān)‘在成本未明顯增加時(shí)大幅度提高商品價(jià)格，或者成本雖有增加但商品價(jià)格上漲幅度明顯高于成本增長(zhǎng)幅度的’情形，違反了價(jià)格法和價(jià)格違法行為行政處罰規(guī)定的相關(guān)規(guī)定。針對(duì)該哄抬價(jià)格的違法行為，價(jià)格主管機(jī)關(guān)可以依據(jù)相關(guān)規(guī)定，責(zé)令改正，沒(méi)收違法所得，并處違法所得5倍以下的罰款；沒(méi)有違法所得的，處5萬(wàn)元以上50萬(wàn)元以下的罰款，情節(jié)較重的處50萬(wàn)元以上300萬(wàn)元以下的罰款；情節(jié)嚴(yán)重的，責(zé)令停業(yè)整頓或者吊銷(xiāo)營(yíng)業(yè)執(zhí)照?！?/p>

事情會(huì)怎么處理和發(fā)展，我們拭目以待。關(guān)于漲價(jià)風(fēng)波，杠桿游戲額外多說(shuō)一句，如果經(jīng)銷(xiāo)商賣(mài)之前的價(jià)格，大概會(huì)非常不甘心。

甚至或許會(huì)有人以低價(jià)買(mǎi)進(jìn)，再高價(jià)賣(mài)出套利。事實(shí)上這樣的事情，還真有。

魚(yú)躍工作人員也解釋了，近期因臨時(shí)工操作不當(dāng)，發(fā)錯(cuò)了這批貨物的型號(hào)，同一批次的型號(hào)共計(jì)100臺(tái)，同事發(fā)現(xiàn)之后立刻召回了這批制氧機(jī)。目前魚(yú)躍已經(jīng)聯(lián)絡(luò)了全部100個(gè)受影響的消費(fèi)者，其中30個(gè)人選擇了留下制氧機(jī)退差價(jià)，60個(gè)人有的主動(dòng)選擇發(fā)新貨，有的和網(wǎng)友類(lèi)似收件人和購(gòu)買(mǎi)者不同，或者自己根本沒(méi)有注意到短信，是滯后反饋了。

不管事情真相，因?yàn)榻谫I(mǎi)相關(guān)產(chǎn)品貴、發(fā)貨慢等原因，魚(yú)躍醫(yī)療被罵慘了。

魚(yú)躍方面也很有意思，說(shuō)自己專(zhuān)注在工業(yè)生產(chǎn)上的企業(yè)，不太會(huì)做公關(guān)，也不知道該在這個(gè)時(shí)間怎么解釋來(lái)龍去脈，擔(dān)心不適當(dāng)?shù)穆暶鲿?huì)引起更大的網(wǎng)暴，所以不知道該怎么解釋。

另外，后來(lái)我們看到一些解釋說(shuō)成本提高。這就更讓部分網(wǎng)友生氣，你一會(huì)說(shuō)商家行為，一會(huì)說(shuō)成本高了，照這個(gè)說(shuō)法漲價(jià)應(yīng)該？

價(jià)格變動(dòng)是市場(chǎng)的重要信號(hào)，市場(chǎng)會(huì)有平衡的辦法。

一般來(lái)說(shuō)，解決價(jià)格大幅上漲、缺貨的辦法就是擴(kuò)產(chǎn)，但是血氧儀、呼吸機(jī)等產(chǎn)品平時(shí)需求其實(shí)很有限，幾個(gè)月后大概就回歸正常了。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)論魚(yú)躍醫(yī)療還是其他公司，也會(huì)考慮大幅擴(kuò)張值得否？

2、2022年前三季度沒(méi)賺到大錢(qián)

很多人可能以為魚(yú)躍醫(yī)療2022年發(fā)大財(cái)。

錢(qián)當(dāng)然還是賺了的，但或許沒(méi)有想象的發(fā)大財(cái)。如果看魚(yú)躍醫(yī)療的2022年三季報(bào)，簡(jiǎn)直要震驚，這家公司無(wú)論單季度還是前三季度的營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)甚至是下滑的。

當(dāng)然，三季度時(shí)，甚至到2022年的11月時(shí)，血氧儀、呼吸機(jī)等產(chǎn)品國(guó)內(nèi)需求還沒(méi)有怎么增長(zhǎng)。

而此前，這家公司的產(chǎn)品在國(guó)外確實(shí)火了一把?？蛇@玩意需求高峰就那幾個(gè)月，之后正常會(huì)回落。

國(guó)內(nèi)直到2022年12月調(diào)整防疫政策，才讓相關(guān)產(chǎn)品的銷(xiāo)量攀升。

2022年三季度，魚(yú)躍醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.63億元，同比下滑8.97%。該季度歸母凈利潤(rùn)3.48億元，同比下滑幅度更大，減少了10.61%。

如果看2022年前三季度，營(yíng)收51.16億元，同比下滑的幅度相對(duì)還好，下滑了3.65%。不過(guò)同期利潤(rùn)指標(biāo)就沒(méi)這么好看了，歸母凈利潤(rùn)為11.35億元，同比下滑接近16%。

如果看魚(yú)躍醫(yī)療的“非經(jīng)常性損益項(xiàng)目和金額”表，會(huì)發(fā)現(xiàn)2022年前三季度，該司拿到計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助（與公司正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)密切相關(guān)，符合國(guó)家政策規(guī)定、按照一定標(biāo)準(zhǔn)定額或定量持續(xù)享受的政府補(bǔ)助除外）1.21億元。

換句話(huà)說(shuō)，如果除掉這部分，魚(yú)躍醫(yī)療2022年前三季度賺錢(qián)下滑得更多。

當(dāng)然，2022年四季度，主要是12月?tīng)I(yíng)收應(yīng)該是增長(zhǎng)了一些。不過(guò)，整個(gè)2022年，魚(yú)躍醫(yī)療大概也不會(huì)算很好。

另外魚(yú)躍醫(yī)療的2022年三季報(bào)提到，報(bào)告期末應(yīng)收賬款較期初增長(zhǎng)60.21%：

主要是公司正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的信用期內(nèi)合理應(yīng)收款增加所致。

另外值得一說(shuō)，從2022年三季報(bào)看，這2年魚(yú)躍醫(yī)療毛利率其實(shí)下滑了不少。

2022年前三季度的毛利率為46.87%，2021年同期則有49.81%，2020年同期更是高達(dá)56.03%。

當(dāng)然，不管怎么說(shuō)，這個(gè)毛利率還是很高的。

三季報(bào)相對(duì)簡(jiǎn)單，杠桿游戲看了一下魚(yú)躍醫(yī)療的2022年中報(bào)。2022上半年，該司的家用類(lèi)電子檢測(cè)及體外診斷毛利率為47.13%。

2021年同期該類(lèi)毛利率有49.16%，2021全年這類(lèi)產(chǎn)品毛利率50.53%。換句話(huà)說(shuō)，至少截至2022上半年，魚(yú)躍醫(yī)療的家用類(lèi)電子檢測(cè)及體外診斷產(chǎn)品，毛利率其實(shí)出現(xiàn)了一定下滑。

2022全年呢？我們過(guò)一段看年報(bào)。

3、高潮后咋整

作為“家用醫(yī)療器械第一股”，魚(yú)躍醫(yī)療近些年一度陷入增長(zhǎng)困局，比如2017、2018、2019年，該司營(yíng)收一直在三四十億元徘徊，當(dāng)然也不是沒(méi)增長(zhǎng)，就是明顯增長(zhǎng)不算快。

轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在2020年，這一年，魚(yú)躍醫(yī)療的營(yíng)收從2019年的46.36億元，猛增45.08%至67.26億元。

這個(gè)增速、增量在近年都是無(wú)與倫比的。

圖表來(lái)源|東方財(cái)富（特此感謝）

我們看細(xì)節(jié)，2020年魚(yú)躍醫(yī)療僅僅外銷(xiāo)就達(dá)到18.78億元，新冠紅利在2020年非常顯著。

到了2021年，杠桿游戲看到其外銷(xiāo)下滑了一點(diǎn)，為16.26億元。

不過(guò)外銷(xiāo)業(yè)務(wù)2021年的毛利率達(dá)到48.21%，而2020年時(shí)為42.00%。也就是雖然我東西是少賣(mài)了點(diǎn)錢(qián)，但是外銷(xiāo)的毛利率提升了。

魚(yú)躍醫(yī)療2021年報(bào)說(shuō)：

雖較去年同期，海外疫情類(lèi)業(yè)務(wù)規(guī)模有所減少，但常規(guī)業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)定，公司經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。

公司呼吸治療解決方案板塊業(yè)務(wù)規(guī)模較去年同期下降16.85%，制氧機(jī)產(chǎn)品較去年海外疫情類(lèi)訂單影響下的高基數(shù)有一定下滑，去除疫情擾動(dòng)因素，其常規(guī)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)仍較為明顯。

到了2022年，國(guó)外這方面的需求更少了。

2022上半年，魚(yú)躍醫(yī)療的外銷(xiāo)收入只有4.067億元，這和2021年同期的超7億元，2020年同期超10億元比，縮水明顯。對(duì)了，杠桿游戲注意到，2022上半年，外銷(xiāo)毛利率降至35.15%，真是大滑坡。

2022全年，可以想見(jiàn)，海外營(yíng)收可能較2021年繼續(xù)減少，而且幅度可能不會(huì)小。

對(duì)了，2021年，如上文（魚(yú)躍醫(yī)療2021年報(bào)）所述，海外需求的減少，全年?duì)I收68.94億元，同比僅有2.51%的增長(zhǎng)。

如果看歸母凈利潤(rùn)，2021年更是從2020年的17.59億元，下滑15.73%，至14.82億元。也就是說(shuō)2021年賺錢(qián)能力出現(xiàn)了明顯下滑。

回溯這段經(jīng)歷，杠桿游戲是想說(shuō)，國(guó)內(nèi)防控政策的調(diào)整，短期幾個(gè)月，會(huì)出現(xiàn)之前魚(yú)躍醫(yī)療海外營(yíng)收相似的情況，但高潮總會(huì)過(guò)去。

當(dāng)然，大概也正是誰(shuí)都明白這個(gè)道理，現(xiàn)在更要抓緊賺錢(qián)。

本文未標(biāo)注出處的財(cái)務(wù)圖表，均源自魚(yú)躍醫(yī)療有關(guān)公告，特此說(shuō)明并致謝

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