新茶飲上市傳聞已久，自2021年6月奈雪的茶正式登陸港交所，“新式茶飲第二股”花落誰(shuí)家一直懸而未決，早前蜜雪冰城沖擊A股，在全面注冊(cè)制落地后“擱淺”。8月15日，茶百道向港交所遞交上市申請(qǐng)，有望拿下“新式茶飲第二股”。而國(guó)內(nèi)一眾新式茶飲也不時(shí)傳出與上市擦邊的消息。

【資料圖】

三年賺了20億，7117家店僅6家是直營(yíng)

一段時(shí)間以來(lái)，有關(guān)滬上阿姨、古茗、霸王茶姬、茶百道等新式茶飲品牌IPO的傳聞沸沸揚(yáng)揚(yáng)。8月15日，茶百道向港交所遞交上市申請(qǐng)，坐實(shí)其上市計(jì)劃，這距離茶百道今年6月正式完成首輪融資，僅過(guò)去2個(gè)月。

△茶百道 圖源：茶百道官博

2008年，第一家茶百道在成都誕生，但它的大規(guī)模擴(kuò)張和增長(zhǎng)卻是近幾年的事。從茶百道的招股書(shū)中，可以看到其超強(qiáng)的賺錢(qián)能力：2020年至2022年收入分別約為10.8億元、36.44億元和42.32億元，2023年前3個(gè)月收入約為12.46億元，同期期內(nèi)利潤(rùn)分別約為2.38億元、7.79億元、9.65億元和2.85億元。

△2020年至2022年收入分別約為10.8億元、36.44億元和42.32億元 招股書(shū)截圖

根據(jù)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文的報(bào)告，茶百道是中國(guó)前十大新式茶飲企業(yè)中增長(zhǎng)最快的一家，在2020年至2022年間零售銷(xiāo)售額年復(fù)合增長(zhǎng)率最高，為139.7%。按2022年零售額計(jì)算，茶百道在中國(guó)新式茶飲店市場(chǎng)中排名第三，市場(chǎng)份額達(dá)到6.6%。

據(jù)招股書(shū)披露，2020-2022年，茶百道共有加盟門(mén)店2240家、5070家、6342家，截至今年8月8日，茶百道共有7111家加盟店，6家直營(yíng)店，門(mén)店規(guī)模遍布全國(guó)31個(gè)省市。

招股書(shū)中稱(chēng)，茶百道戰(zhàn)略性地在全國(guó)各線(xiàn)城市鋪設(shè)門(mén)店?！霸诰S持于一線(xiàn)及新一線(xiàn)城市的地位以提升品牌知名度及緊跟不斷變化的市場(chǎng)趨勢(shì)的同時(shí)，一直滲透并將繼續(xù)滲透至擁有巨大消費(fèi)增長(zhǎng)潛力的低線(xiàn)城市。這一深思熟慮的布局確保可服務(wù)更多消費(fèi)者、在各線(xiàn)城市建立品牌知名度?！?020-2021年，茶百道一線(xiàn)城市店鋪數(shù)量整體從約9%增至11%，凈增僅約400家門(mén)店，同期主要門(mén)店增量，發(fā)生在新一線(xiàn)城市及以下城市，合計(jì)凈增了約2400家。

從門(mén)店所在城市分布來(lái)看，截至2023年3月31日，茶百道的一線(xiàn)、新一線(xiàn)、二線(xiàn)、三線(xiàn)、四線(xiàn)及以下城市門(mén)店數(shù)量分別占品牌門(mén)店總數(shù)的10.7%、28.7%、21.1%、19.4%及20%

△茶百道的絕大部分收入來(lái)自向加盟店銷(xiāo)售貨品及設(shè)備，以及向加盟商收取的特許權(quán)使用費(fèi)及加盟費(fèi)收入（招股書(shū)截圖）

此外，招股書(shū)中提到，茶百道的絕大部分收入來(lái)自向加盟店銷(xiāo)售貨品及設(shè)備，以及向加盟商收取的特許權(quán)使用費(fèi)及加盟費(fèi)收入。招股書(shū)顯示，2020-2022年和2023年一季度，茶百道向加盟店銷(xiāo)售乳制品、茶葉及門(mén)店設(shè)備等占收入占比分別為94.5%、94.6%、95.0%和95.1%。

專(zhuān)家：新式茶飲競(jìng)爭(zhēng)是規(guī)模說(shuō)話(huà)

當(dāng)前，新式茶飲品牌僅奈雪的茶一家在港股上市，不過(guò)，奈雪的茶以直營(yíng)模式為重，與茶百道幾乎全是加盟門(mén)店不同。而早前沖擊A股上市的蜜雪冰城，倒是與茶百道經(jīng)營(yíng)模式類(lèi)似。

2022年9月，蜜雪冰城向深交所提交招股書(shū)，擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)4001萬(wàn)股，沖刺深交所主板上市，但是在深交所受理期間，適逢股票發(fā)行審核制度實(shí)施改革。2023年2月17日，全面注冊(cè)制制度規(guī)則發(fā)布實(shí)施，A股市場(chǎng)全面進(jìn)入“注冊(cè)制時(shí)代”，此前已經(jīng)在證監(jiān)會(huì)遞交相關(guān)申請(qǐng)的主板在審企業(yè)需要在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向滬深交易所再次申報(bào)，即平移申報(bào)。但是蜜雪冰城在規(guī)定時(shí)間內(nèi)并沒(méi)有進(jìn)行平移申報(bào)，也就沒(méi)有能成為在A股上市的新式茶飲第一股。

不過(guò)，今年以來(lái)，茶飲資本化躁動(dòng)不安。茶百道打響了2023年新式茶飲上市第一槍?zhuān)诖酥?，滬上阿姨、古茗、霸王茶姬等企業(yè)均傳出上市傳聞。可以看到的是，被傳言上市的品牌，多為腰部品牌，他們加速開(kāi)店，相繼傳遞出上市的野心。

今年2月，古茗公布2023年的戰(zhàn)略目標(biāo)，計(jì)劃新增門(mén)店超過(guò)3000家，總門(mén)店數(shù)要突破10000家，重點(diǎn)拓展山東、廣西、安徽和貴州四個(gè)省份；4月，滬上阿姨曾宣布今年計(jì)劃新增門(mén)店3000家，預(yù)計(jì)年底營(yíng)業(yè)門(mén)店數(shù)將會(huì)突破8000家，簽約門(mén)店超過(guò)10000家。

另外，相對(duì)中高端的品牌喜茶與奈雪的茶也相繼開(kāi)放加盟，提升開(kāi)店速度。有業(yè)內(nèi)人士表示，門(mén)店數(shù)量至關(guān)重要，門(mén)店數(shù)量增加會(huì)提高區(qū)域門(mén)店密度，帶來(lái)供應(yīng)鏈成本下降，更大概率抵達(dá)消費(fèi)者。

新式茶飲競(jìng)爭(zhēng)加大，在價(jià)格的同質(zhì)化定位下，相比于各自品牌故事，規(guī)模化能力成了競(jìng)爭(zhēng)力最重要的因素。這也真實(shí)反應(yīng)在對(duì)資金的迫切需求上。

浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤(pán)和林告訴現(xiàn)代快報(bào)記者：“國(guó)內(nèi)新茶飲的競(jìng)爭(zhēng)格局還是規(guī)模說(shuō)話(huà)，當(dāng)然，新茶飲市場(chǎng)也是分層的，不同的人有不同的消費(fèi)能力，不同的人也有不同的消費(fèi)偏好。諸如茶百道的目標(biāo)人群在中檔茶飲消費(fèi)人群，那么需要在中檔茶飲連鎖中占據(jù)最高的市場(chǎng)份額，發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，才能在競(jìng)爭(zhēng)中占得先機(jī)?！?/p>

盤(pán)和林認(rèn)為，新式茶飲上市一方面為了融資，可以提高新茶飲的擴(kuò)張能力，甚至可以去海外經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張，另一方面是提高股權(quán)的變現(xiàn)能力，或是通過(guò)價(jià)值再發(fā)現(xiàn)來(lái)提升上市公司的估值。

信達(dá)證券研報(bào)顯示，2023年至2028年，茶飲賽道有望迎來(lái)擴(kuò)張窗口期，相關(guān)企業(yè)迎來(lái)新一輪做大規(guī)模的窗口期，各品牌紛紛擁抱加盟。在一二線(xiàn)城市門(mén)店日趨飽和情況下，需通過(guò)加盟模式拓展下沉市場(chǎng)，尋求增長(zhǎng)點(diǎn)。

不過(guò)，加盟模式如果管理不善，也會(huì)對(duì)品牌產(chǎn)生反噬。這一點(diǎn)在茶百道身上已經(jīng)有所體現(xiàn)。近些年，茶百道曾因食品安全問(wèn)題登上熱搜，如被曝出使用過(guò)期材料、奶茶中喝出異物等。分析人士表示，龐大的加盟網(wǎng)絡(luò)對(duì)于品牌管理和質(zhì)量控制要求較高，這也是茶百道未來(lái)需要面臨的挑戰(zhàn)之一。

現(xiàn)代快報(bào)+記者王新月

（校對(duì) 張靜超）

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