“我們對(duì)之后A股市場(chǎng)的表現(xiàn)保持樂觀的態(tài)度”，中國(guó)平安首席投資官鄧斌在8月30日召開的中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上說道。

8月29日晚間，平安公布中期業(yè)績(jī)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)819.57億元，凈利潤(rùn)698億元，中期分紅每股0.93元。在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，中國(guó)平安管理層就投資者關(guān)注的營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)表現(xiàn)、保險(xiǎn)資金投資、股價(jià)表現(xiàn)、分紅、方正重整等多個(gè)問題進(jìn)行回應(yīng)。

所得稅影響營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)

(相關(guān)資料圖)

根據(jù)平安中報(bào)：今年上半年，公司凈利潤(rùn)同比微降1.2%，而今年一季度曾一度大漲48.9%。

緣何變動(dòng)幅度如此之大？中國(guó)平安首席運(yùn)營(yíng)官付欣對(duì)此解釋，主要受第二季度資本市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)凈利潤(rùn)造成的影響。“相對(duì)于凈利潤(rùn)的指標(biāo)，平安一直引導(dǎo)投資者、股東關(guān)注營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)表現(xiàn)，并且，我們的分紅也是跟營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)掛鉤。”

所謂營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)，是以財(cái)務(wù)報(bào)表凈利潤(rùn)為基礎(chǔ)，剔除短期波動(dòng)性較大的損益表項(xiàng)目和管理層認(rèn)為不屬于日常營(yíng)運(yùn)收支的一次性重大項(xiàng)目及其他，該科目更有助于理解及比較經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)及趨勢(shì)。

付欣指出，今年上半年，國(guó)內(nèi)整體經(jīng)營(yíng)環(huán)境比較復(fù)雜，作為平安的主要利潤(rùn)來源之一，壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)的稅前營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)依舊實(shí)現(xiàn)了同比1.9%的增長(zhǎng)，而歸屬營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)的下降，主要是一次性所得稅和子公司并表的影響。

“令人非常欣慰的，壽險(xiǎn)改革顯著有成效，上半年新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)45%，這樣可以看到未來營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)、包括未來營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)攤銷十分可期，并且提供了未來利潤(rùn)釋放堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。”她說。

截至8月30日，中國(guó)平安A股報(bào)收48.25元/股，對(duì)此，中國(guó)平安聯(lián)席首席執(zhí)行官陳心穎表示：“中國(guó)平安的股價(jià)嚴(yán)重被低估。我們上半年P(guān)E是6%，分紅率在H股是5.8%?！?/p>

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不影響分紅結(jié)果

盡管中國(guó)平安的分紅與營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)掛鉤，但今年上半年中國(guó)平安的營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)與分紅水平的走勢(shì)并不一致。半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年公司的歸屬營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)同比下降5%，而中期股息同比增長(zhǎng)1.1%。

中國(guó)平安首席財(cái)務(wù)官?gòu)堉谴净貞?yīng)第一財(cái)經(jīng)記者稱：“平安的分紅政策是穩(wěn)定的，我們是持續(xù)以營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)為核心的分紅政策，穩(wěn)定和可持續(xù)的分紅政策和理念是一貫不變的?！?/p>

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是否會(huì)對(duì)分紅政策和結(jié)果產(chǎn)生影響？張智淳回應(yīng)稱，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則只是計(jì)量方式的改變，但并不改變平安的業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)結(jié)果和實(shí)質(zhì)利潤(rùn)，所以從長(zhǎng)期來看不會(huì)影響平安的價(jià)值貢獻(xiàn)，相應(yīng)也不會(huì)影響長(zhǎng)期分紅結(jié)果。

“從短期來看，我們把2022年的凈利潤(rùn)、營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)都做了回溯，可以看到平安的營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)在回溯后微增了3%，整體變化不大，對(duì)平安以營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)為核心的分紅政策也沒有大的影響?！睆堉谴颈硎尽?/p>

但為何上半年?duì)I業(yè)利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)，分紅金額反而增長(zhǎng)？張智淳回應(yīng)第一財(cái)經(jīng)記者稱，今年上半年平安的營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)是受到了一些長(zhǎng)期業(yè)務(wù)逐步攤銷的影響，但是壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值已經(jīng)開始向上，業(yè)務(wù)可期。

“我們深深知道分紅對(duì)股東的重要性，因此特別關(guān)注對(duì)股東的回報(bào)。平安連續(xù)11年都在提升分紅的絕對(duì)水平。雖然我們上半年的營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)受到短期的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則影響，略有負(fù)增長(zhǎng)，但是我們依然調(diào)高了分紅水平，說明管理層對(duì)經(jīng)營(yíng)的長(zhǎng)期信心?！?/p>

對(duì)A股保持樂觀

“我們對(duì)之后A股市場(chǎng)的表現(xiàn)保持樂觀的態(tài)度?！编嚤蠓Q，平安價(jià)值投資鏈的邏輯是要穿越宏觀經(jīng)濟(jì)周期，通過長(zhǎng)期穩(wěn)定的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置、有紀(jì)律的戰(zhàn)術(shù)配置和價(jià)值投資的管理創(chuàng)造超額收益。

在這種投資邏輯下，A股是平安權(quán)益類投資的長(zhǎng)期重要配置內(nèi)容，會(huì)繼續(xù)保持穩(wěn)定的配置。鄧斌對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，“我們對(duì)于國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展充滿了信心，今年我們看到很多對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展、市場(chǎng)發(fā)展有很強(qiáng)推動(dòng)作用的政策在不斷地推出。我們作為長(zhǎng)期投資者以及中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)者和參與者，對(duì)這些政策感到很高興，我們也會(huì)積極配合國(guó)家的發(fā)展方向，成為中國(guó)市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的積極參與者。”鄧斌表示，未來的配置重點(diǎn)方向會(huì)專注于有良好現(xiàn)金流的、符合中國(guó)特色估值體系的股票標(biāo)的。

對(duì)于非標(biāo)債投資，鄧斌表示中國(guó)平安建立了先進(jìn)的內(nèi)部信用評(píng)估管理機(jī)制、團(tuán)隊(duì)和系統(tǒng)，有完善的風(fēng)險(xiǎn)管控和集中度管控的系統(tǒng)和流程，可以做到早發(fā)現(xiàn)早預(yù)警，目前敞口非常有限。

不動(dòng)產(chǎn)方面，鄧斌稱，平安從前年開始就逐漸壓降不動(dòng)產(chǎn)投資，主要布局方向是有長(zhǎng)期現(xiàn)金流、符合負(fù)債需求的租賃性物業(yè)，目前平安不動(dòng)產(chǎn)的物權(quán)部分占平安投資資產(chǎn)的4.5%，且集中于一線城市?！安粍?dòng)產(chǎn)對(duì)于我們來講也是一個(gè)敞口可控、風(fēng)險(xiǎn)可控，而且還有不小隱含價(jià)值的資產(chǎn)類別?！编嚤笳f。

方正集團(tuán)資產(chǎn)交割進(jìn)程順利

去年，中國(guó)平安開始參與方正集團(tuán)的重整。“資產(chǎn)交割進(jìn)程非常順利。重整的基本原則是，根據(jù)不同板塊，按照充分融入、深度賦能和加快處置來進(jìn)行”，中國(guó)平安總經(jīng)理兼聯(lián)席首席執(zhí)行官謝永林說道。

具體來講，平安參與重整方正集團(tuán)的核心原因在于醫(yī)療板塊可以充分融入集團(tuán)，支撐集團(tuán)醫(yī)療健康戰(zhàn)略落地。

一方面，通過整合資源，組建醫(yī)療板塊的專業(yè)經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，全力提升醫(yī)療板塊的經(jīng)營(yíng)效率。今年1~7月份，北大國(guó)際醫(yī)院的營(yíng)收增長(zhǎng)了20%。

另一方面，推動(dòng)新方正的醫(yī)療資源與集團(tuán)的保險(xiǎn)專業(yè)能力、醫(yī)療科技能力緊密結(jié)合，比如在居家養(yǎng)老產(chǎn)品服務(wù)當(dāng)中，壽險(xiǎn)團(tuán)隊(duì)已結(jié)合新方正集團(tuán)的醫(yī)療資源，打造醫(yī)療、護(hù)理、康養(yǎng)等服務(wù)。

“這些產(chǎn)品和服務(wù)已經(jīng)在北京地區(qū)上市試點(diǎn)，效果非常明顯。”謝永林說。

在金融板塊，謝永林介紹，平安深度賦能、修復(fù)價(jià)值，發(fā)揮平安在金融領(lǐng)域里的專業(yè)能力。

“以方正證券為例，我們對(duì)方正證券深度賦能之后，去年，方正證券的利潤(rùn)增長(zhǎng)速度在全市場(chǎng)排第一，同時(shí)，ROE的提升速度、資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)、融資成本的下降都是非常顯著的。而且方正證券產(chǎn)品銷售在行業(yè)排名創(chuàng)歷史新高。”謝永林說，其他的板塊也在加快處置，整體進(jìn)度比較順暢，符合平安的預(yù)期，相當(dāng)部分甚至是好于預(yù)期。

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