【行情復(fù)盤】

端午期間市場休市，25日，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)較為平靜，無實質(zhì)性遞盤，節(jié)日期間成本下移，市場觀望者居多。

(資料圖片)

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【重要資訊】

原油成本端：原油繼續(xù)處于經(jīng)濟衰退擔(dān)憂與現(xiàn)實供需緊平衡的博弈狀態(tài)之中，端午假期期間，受美聯(lián)儲鷹派言論影響，美元指數(shù)反彈，原油市場承壓回落，但我們也注意到受到國內(nèi)部分地區(qū)原油卸港延遲影響，內(nèi)盤原油價格在節(jié)前大幅上漲，內(nèi)外盤走勢出現(xiàn)一定程度劈叉，總體預(yù)計國內(nèi)原油價格繼續(xù)在470-570元/桶區(qū)間波動為主。

PX方面：PX供需基本面矛盾不明顯下，成本端影響顯著，節(jié)日期間，外盤原油價格下跌，6月23日，PX價格收968美元/噸CFR中國，日度下跌20美元/噸。

供給方面：臺化興業(yè)一套120萬噸裝置6.7日停車，預(yù)估6.26日附近重啟；嘉通能源1#250萬噸裝置按計劃13日停車檢修，預(yù)計檢修時間15天，蓬威石化90萬噸裝置再度停車，山東威聯(lián)化學(xué)250萬噸產(chǎn)能裝置負荷提升至8-9成，逸盛大化一套375萬噸產(chǎn)能裝置負荷恢復(fù)正常，截至6月25日當(dāng)周，開工負荷81.4%，周度提升3.7%。

需求方面：上周聚酯裝置平穩(wěn)為主，截至6月25日當(dāng)周，國內(nèi)大陸地區(qū)聚酯負荷在92.6%附近，周度小幅下降0.2%。終端江浙織機開工負荷69%，周度回落2%，江浙加彈開工負荷82%，周度持平。本周，終端以消化原料備貨為主，采購跟進有所不足，各地整體織造訂單氛圍維持，整體一般，其中應(yīng)季服裝類訂單稍好。

【套利策略】

pta現(xiàn)貨加工費處于中性偏低狀態(tài)，隨著低加工費維持，pta估值略顯低估，后市重點關(guān)注多pta現(xiàn)貨加工費機會。

【交易策略】

pta開工負荷小幅提升，需求穩(wěn)定為主，5月份pta出口量略超預(yù)期，提振市場，整體來看，pta供需矛盾不明顯，pta價格依然受成本影響較為顯著，后市pta價格緊跟PX波動為主，節(jié)日開盤pta價格可能呈低開態(tài)勢，預(yù)計價格波動區(qū)間參考5200-5800元/噸。

（來源：方正中期）

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