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事件描述：

2023 年8 月25 日，公司發(fā)布2023 年半年度報告。2023H1，公司實現收入19,899.58 萬元，同比增長52.17%；實現歸母凈利潤3,993.01 萬元，同比增長33.34%；實現扣非凈利潤3,412.23 萬元，同比增長53.25%。

事件點評：

工業(yè)互聯網、智慧交通行業(yè)板塊迎來高增，存量市場和核心市場穩(wěn)步增長。2023H1，公司智慧能源、工業(yè)互聯網、智慧交通、智慧城市以及其他行業(yè)板塊分別實現收入6,500 萬元、5,705 萬元、3,875 萬元、1,432 萬元、2,040萬元。其中，工業(yè)互聯網、智慧交通行業(yè)板塊同比分別+320.62%、122.71%。

產品結構上，公司初步實現從單一的通信產品提供商發(fā)展為場景化的軟硬件產品解決方案提供商。2023H1，公司解決方案實現營收3,409 萬元，占公司營業(yè)收入達17.1%。此外，公司仍以工業(yè)交換產品為主，工業(yè)交換產品、工業(yè)網關產品、工業(yè)無線產品分別實現營業(yè)收入13,745 萬元、1,581 萬元、630 萬元。其中，工業(yè)交換產品、工業(yè)網關產品同比+37.34%、22.60%。

海外市場拓展已見成效。公司加快海外市場渠道的布局與拓展，采用直銷和代理商經銷相結合的模式，全力開辟銷售新渠道。2023H1，公司海外市場業(yè)務實現營業(yè)收入2,385 萬元，同比高增105.61%，產品銷售收入在德國、意大利、西班牙、英國等多個國家和地區(qū)實現穩(wěn)步增長。

盈利預測、估值分析和投資建議：預計公司2023-2025 年歸母公司凈利潤1.37/1.87/2.52 億元，同比增長42.3%/36.9%/34.7%，對應EPS 為1.82/2.49/3.36元，PE 為31/22/17 倍，基于公司軟硬件產品解決方案收入占比顯著提高，向高成長業(yè)務轉變，以及海外拓展勢頭良好，首次覆蓋給予“買入-A”評級。

風險提示：技術升級迭代的風險；技術人員流失風險；宏觀經濟波動的風險

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