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本周汽車板塊跑贏大盤：本周A 股中信汽車一級行業(yè)（-4.2%）跑輸滬深300（-3.4%），在30 個(gè)中信一級行業(yè)中排名第23 位。

新能源車滲透率保持在35%+：1）乘聯(lián)會：根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，8/1-8/6 國內(nèi)乘用車日均零售銷量同比-1%/環(huán)比+9%至4 萬輛，日均批發(fā)銷量同比-7%/環(huán)比-6%至3.5 萬輛。8/1-8/6 零售端新能源乘用車銷量同比+38%/環(huán)比+8%至8.8萬輛（新能源車滲透率36.5%），批發(fā)端新能源乘用車銷量同比+13%/環(huán)比+2%至7.8 萬輛（新能源車滲透率36.8%）。2）交強(qiáng)險(xiǎn)：7/31-8/6 乘用車市場銷量40.4 萬輛，日均銷量5.8 萬輛。新能源乘用車市場銷量14.2 萬輛，日均銷量2.0 萬輛（新能源車滲透率35.2%）。3）經(jīng)銷商庫存系數(shù)：7 月份汽車經(jīng)銷商綜合庫存系數(shù)同比+17.2%/環(huán)比+25.9%至1.7，總體庫存水平有所上升。我們認(rèn)為，新能源滲透率穩(wěn)定在35%以上或與油價(jià)高位相關(guān)，主打性價(jià)比的A 級及以下新能源車對燃油車起到替代效應(yīng)為新能源市場帶來增量。

極氪官宣降價(jià)價(jià)格下探至30 萬以內(nèi)：8/11 極氪001 官宣降價(jià)3-3.7 萬元，價(jià)格調(diào)整至26.9-34.9 萬元。本輪降價(jià)與7 月終端優(yōu)惠（2.8 萬元選裝權(quán)益+20萬兩年免息）不能疊加使用。我們認(rèn)為，1）極氪在年初考慮到品牌高端化形象等并未跟進(jìn)降價(jià)，在2023/3 及2023/7 月給予兩次較大的權(quán)益優(yōu)惠，而該時(shí)間節(jié)點(diǎn)降價(jià)原因，a）極氪001 在沒有車型改款的基礎(chǔ)上，單車月銷與去年高點(diǎn)仍有差距；b）電池等原材料價(jià)格相對年初已有明顯下降；c）競品車型騰勢N7 上市，價(jià)格帶更低的宋L 獵跑SUV 即將上市。2）行業(yè)全年以價(jià)換量趨勢明確，極氪001 價(jià)格已下探至與Model Y 后驅(qū)版、小鵬G6 頂配版車型接近，在提升車型競爭力的同時(shí)拓寬產(chǎn)品客群，訂單/銷量有望進(jìn)一步提振。

關(guān)注智能化行情+特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會：我們認(rèn)為，1）近期板塊受益于政策催化下的情緒改善+主題切換/板塊輪動出現(xiàn)反彈，建議關(guān)注板塊平穩(wěn)復(fù)蘇帶來的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。2）看好2023 年具有較強(qiáng)車型改善周期、用戶畫像差異化定位競爭的新勢力車企、出口+產(chǎn)業(yè)鏈成本控制能力較強(qiáng)+銷量與業(yè)績兌現(xiàn)能力較強(qiáng)的自主新能源車企、以及市占率抬升/新定點(diǎn)釋放+年降消化能力強(qiáng)+業(yè)務(wù)多元化的零部件公司。3）看好智能化+機(jī)器人主題+特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會。

投資建議：整車：推薦理想汽車、長安汽車，建議關(guān)注小鵬汽車、蔚來、特斯拉。零部件：1）智能化，行泊一體域控，建議關(guān)注德賽西威、經(jīng)緯恒潤、科博達(dá)；2）智能化，線控底盤，推薦伯特利，建議關(guān)注耐世特；3）小鵬+特斯拉相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，推薦福耀玻璃，建議關(guān)注愛柯迪、嶸泰股份、旭升集團(tuán)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策波動；產(chǎn)能/供應(yīng)鏈不及預(yù)期；原材料價(jià)格上漲；行業(yè)需求不及預(yù)期；車型上市與爬坡不及預(yù)期；成本費(fèi)用控制不及預(yù)期；市場風(fēng)險(xiǎn)。

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