文 | 楊萬里

風(fēng)電龍頭明陽智能跌跌不休。

(資料圖)

7月7日收盤，明陽智能下跌1.49%，股價為16.5元，總市值為374.9億元。

自2022年7月份股價創(chuàng)下35.68元高點后，明陽智能在一年內(nèi)股價腰斬，原因之一與業(yè)績表現(xiàn)不佳有關(guān)。

今年5月份，明陽智能宣布擬回購5億-10億元，到了6月末回購514萬元，而公司重要股東年內(nèi)已減持9100萬元。

值得一提，明陽智能在融資百億后，兩個募投項目進(jìn)度不足4%，未達(dá)到計劃進(jìn)度。另外，在互動易平臺上，有投資者爆料稱公司產(chǎn)品存在質(zhì)量問題，明陽智能方面則表示否認(rèn)。

股價腰斬，最新回購金額僅514萬

2022年7月15日，明陽智能沖高漲至35.68元。之后，該公司進(jìn)入下跌階段，并相繼跌破30元、20元股價關(guān)口。

明陽智能最新收盤股價與去年高點相比，累計跌幅超53%。不到一年時間，該公司股價腰斬。

導(dǎo)致股價走弱的原因之一或是業(yè)績未得到認(rèn)可。

2022年，明陽智能實現(xiàn)營收307.5億，同比增長12.98%；實現(xiàn)歸屬凈利潤34.55億，同比增長9.4%，創(chuàng)下2017年以來最低凈利增速。

2023年一季度，明陽智能實現(xiàn)營收27.2億，同比下降61.84%；歸屬凈利潤虧損2.263億，創(chuàng)下上市以來單季度首次虧損紀(jì)錄。

2023年一季度報提到，公司營收下降由本期風(fēng)機(jī)銷售數(shù)量減少所致，凈利下降由本期營業(yè)收入減少所致。

由于股價表現(xiàn)不佳，有投資者急了。

今年5月31日，一位投資者公開提問稱：“二級市場投資者忍受著公司有史以來最大的投資損失，公司尚無動作，管理層沒有相應(yīng)的維穩(wěn)行動嗎？”今年6月20日，明陽智能回復(fù)稱，“公司會積極考慮您的建議?！?/p>

據(jù)了解，在今年5月9日，明陽智能曾發(fā)布公告，擬以5億-10億元回購公司股份，本次回購股份價格不超過20元/股，將全部用于股權(quán)激勵。

到了6月30日，明陽智能通過集中競價交易方式累計回購股份30萬股，支付資金總金額約為514.2萬元。

我們關(guān)注到，在今年3月1日至3月29日期間，明陽智能重要股東Lucky Prosperity、Eternity Peace分別減持套現(xiàn)約7310.53萬元、1791.49萬元，合計減持約9100萬元。

股民爆料產(chǎn)品存質(zhì)量問題，公司否認(rèn)

截至2022年末，明陽智能的經(jīng)營業(yè)務(wù)包括風(fēng)機(jī)及相關(guān)配件銷售、電站產(chǎn)品銷售、風(fēng)電場發(fā)電、其他、其他(補(bǔ)充)，占公司營收比重為74.17%、18.45%、4.34%、1.59%、1.44%。

明陽智能在風(fēng)電行業(yè)面臨著“前有狼、后有虎”的競爭格局。

2022年，國內(nèi)新增風(fēng)電機(jī)組出口（發(fā)運）容量為229萬千瓦，排名前四的是遠(yuǎn)景能源、金風(fēng)科技、明陽智能、運達(dá)股份，分別為115.3萬千瓦、61.2萬千瓦、16.5萬千瓦、15.3萬千瓦。明陽智能與遠(yuǎn)景能源、金風(fēng)科技相差98.8萬千瓦、44.7萬千瓦，僅領(lǐng)先運達(dá)股份1.2萬千瓦。

2022年，國內(nèi)新增吊裝容量前四的風(fēng)電機(jī)組制造企業(yè)是金風(fēng)科技、遠(yuǎn)景能源、明陽智能、運達(dá)股份，新增吊裝容量分別為1136萬千瓦、782萬千瓦、621萬千瓦、610萬千瓦。明陽智能與金風(fēng)科技、遠(yuǎn)景能源分別相差515萬千瓦、161萬千瓦，僅領(lǐng)先運達(dá)股份11萬千瓦。

一般來說，企業(yè)若想在行業(yè)內(nèi)脫穎而出，對產(chǎn)品質(zhì)量把控比較關(guān)鍵。

在上證e互動上，有投資者曾爆料明陽智能在葉片和軸承等方面出現(xiàn)過質(zhì)量問題。明陽智能否認(rèn)稱，“公司一直嚴(yán)格進(jìn)行零部件采購的質(zhì)量管控和整機(jī)產(chǎn)品交付的質(zhì)量管控，并未出現(xiàn)您所述的情況”。

兩個募投項目未達(dá)到計劃進(jìn)度

不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自2019年以來，明陽智能累計募資金額超過108億元。

詳細(xì)看，IPO上市募集資金總計約為13.1億元；2019年1月份：發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金總計為17億元；2020年11月份定增募集資金總計約為58億元；2022年2月份定增募集資金總計約為19.99億元。

融資百億去發(fā)展業(yè)務(wù)，然而，明陽智能的部分募投項目進(jìn)展非常緩慢。

例如，MySE10MW 級海上風(fēng)電整機(jī)及關(guān)鍵部件研制項目和混合塔架生產(chǎn)基地建設(shè)項目自2021年下半年開工后，截至2022年末投入進(jìn)度分別為3.57%、3.59%，均不足4%。明陽智能在公告中說，“未達(dá)到計劃進(jìn)度”。

據(jù)媒體報道，上述2個項目在2021年上半年之前沒有開工，而完成募資時間卻在2021年之前，且募投項目非常緩慢，發(fā)生了什么？

明陽智能在公告中解釋稱，MySE10MW 級海上風(fēng)電整機(jī)及關(guān)鍵部件研制項目未達(dá)到計劃進(jìn)度原因是“由于該款風(fēng)機(jī)屬于全球首創(chuàng)，技術(shù)顛覆性創(chuàng)新，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、新材料應(yīng)用以及新生產(chǎn)工藝等方面難度大，實際研發(fā)周期較原計劃長，但整體研發(fā)進(jìn)度正有序推進(jìn)，目前處于項目的中后期階段，預(yù)計2023年年底前完成。”

混合塔架生產(chǎn)基地建設(shè)項目未達(dá)到計劃進(jìn)度原因是“由于混塔預(yù)制件采用國際領(lǐng)先分片式連接結(jié)構(gòu)，開發(fā)技術(shù)難度大，生產(chǎn)工藝復(fù)雜，混凝土強(qiáng)度高，克服預(yù)制件全流程自動化 系統(tǒng)開發(fā)耗費時間較長。為了確保項目的成功實施，公司在生產(chǎn)基地建設(shè)前，在河北、河南等區(qū)域臨近風(fēng)電場項目附 近開展試制工作，目前部分設(shè)備運送至河北、河南等區(qū)域用于混合塔架的前期試制 工作。因此，整體項目進(jìn)度較原計劃有所推遲，但項目正有序推進(jìn)，預(yù)計2023 年年底前完成”。

業(yè)績表現(xiàn)一般、股價腰斬，明陽智能后市表現(xiàn)如何，我們將繼續(xù)保持關(guān)注！

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