（原標題：【BT金融分析師】LVMH營收大幅增長，分析師稱奢侈品市場正經(jīng)歷強勁反彈）

LVMH（路威酩軒集團）是質(zhì)量最高的公司之一。該股是“買入”還是“強烈買入”，這取決于其估值。目前，LVMH股票處于其估值規(guī)模的上限，但我仍然給予該股“買入”評級。我的態(tài)度如此積極的原因包括LVMH不斷增長的收入，不斷提高的利潤率，再加上其全球知名和高度認可的品牌，同時該公司幾乎沒有債務，風險很小等等。

(資料圖片僅供參考)

公司概況

LVMH成立于1987年，是當今世界領先的奢侈品公司。這家總部位于巴黎的法國奢侈品公司目前擁有75個品牌，LVMH將其分為五大業(yè)務板塊：時尚和皮革制品（Fashion & Leather Goods）包括LV（Louis Vuitton），迪奧（Christian Dior）等品牌。這部分的銷售額占該公司總銷售額的49%。

葡萄酒和烈酒（Wines and Spirits）產(chǎn)品組合包括酩悅香檳（Mot）、軒尼詩（Hennessy）、等。2022年，葡萄酒和烈酒約占該集團銷售額的9%。

香水和化妝品（Perfumes and Cosmetics）包括迪奧（Christian Dior）和紀梵希（Givenchy）等知名品牌。2022年，香水和化妝品業(yè)務部門占該公司銷售額的10%左右。

手表和珠寶（Watches and Jewelry）業(yè)務部門包括蒂芙尼（Tiffany & Co.）和寶格（Bulgari）等品牌的高端手表和珠寶，占其2022財年銷售額的13%左右。

高端零售（Selective Retailing）包括零售和免稅店。2022年，高端零售約占該集團銷售額的19%。

值得注意的是，LVMH首席執(zhí)行官Bernard Arnault擁有該公司約42%的股份，并在2022年取代埃隆·馬斯克成為世界上最富有的人。

奢侈品市場

世界上有越來越多的富翁，他們的財富總體上在繼續(xù)增長。因此，奢侈品牌的潛在客戶也在不斷增加。不論奢侈品牌的產(chǎn)品好看與否，對它們的需求總是存在的，因為這些東西不是每個人都買得起的，因此這也是地位的象征。

2022年，奢侈品市場經(jīng)歷了強勁反彈，增長了19-21%，總價值達到1.15萬億歐元。這一積極勢頭預計將持續(xù)到2023年，預計個人奢侈品的增長率將在3%至8%之間。

成熟市場和新興市場都推動了全球奢侈品市場的增長。美國和歐洲等地區(qū)仍然強勁，但與此同時，印度、東南亞和非洲預計也很有希望實現(xiàn)增長。例如，到2030年，印度的奢侈品市場可能會擴大到目前規(guī)模的3.5倍。

此外，盡管2022年因疫情而經(jīng)歷了挫折，重要的中國奢侈品市場預計將在2023年下半年復蘇。

我看好公司LVMH的全球定位。如今，亞洲是該公司最大的市場，其次是美國和歐洲。

該公司在2022年表現(xiàn)非常強勁，并從疫情后消費復蘇中受益匪淺。該公司僅僅用了一年就增加了23%的銷售額和17%的凈利潤，這是非常強勁的數(shù)據(jù)。

無論是法拉利（Ferrari）還是高檔包包，奢侈品領域有一個顯著優(yōu)勢就是，利潤率很高。因為這些奢侈品公司有定價權，客戶也有足夠的財富。對顧客來說，價格越貴就越有價值。

鑒于這種穩(wěn)定的表現(xiàn)，LVMH股票在幾乎所有時期的表現(xiàn)都明顯優(yōu)于標準普爾500指數(shù)。

總的來說，LVMH的這種增長不僅是有機的，而且在過去的幾十年里，該公司對單個品牌進行了大量收購。因此，今天LVMH由大約75個品牌組成。

估值

今年第一季度，LVMH營收同比增長17%，。該公司目前的企業(yè)價值為4830億美元。市值為4550億美元。

根據(jù)雅虎財經(jīng)（Yahoo Finance）的數(shù)據(jù)，LVMH股票的歷史市盈率為30倍，遠期市盈率為26倍。因此，該公司的估值并不低，但由于其穩(wěn)固的市場地位該公司獲得了溢價估值。再來看看LVMH市盈率的長期數(shù)據(jù)，該公司市盈率很少低于20，大部分在20到30之間。因此，該公司的交易價格處于其歷史估值規(guī)模的上限。

風險

當然，宏觀風險幾乎會影響到非必需品行業(yè)的每一項業(yè)務。經(jīng)濟疲軟和更大的破產(chǎn)風險甚至可能影響到富人階層。

結論

總體而言，LVMH是一家高質(zhì)量的企業(yè)，擁有強勁的利潤率，甚至還在增長，該公司幾乎沒有債務，并不斷進行收購，股息不斷增長，銷售額也不斷增長，總體上風險很小。LVMH擁有投資者所希望的一切。就像該公司的產(chǎn)品一樣：有質(zhì)量、有價格。然而，LVMH估值并不便宜，但該股也很少便宜。對我來說，這只股票長期值得“買入” 并值得長期持有，在市盈率達到20倍左右的罕見情況下，將是該股的強勁買入機會。

作者：Alberto Abaterusso

【BT財經(jīng)溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作為作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認為本報告可以取代自己的判斷。

關鍵詞：