本次上市發(fā)行也引入了中關(guān)村國(guó)際、瑞凱Reynold Lemkins等機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)。在過(guò)往融資中則引入包括陽(yáng)光保險(xiǎn)、DCM、老虎環(huán)球、順為、SIG、復(fù)星醫(yī)藥等頂級(jí)風(fēng)投與戰(zhàn)投。

藥師幫今日上市，正式在香港聯(lián)交所主板掛牌。繼昨日下午暗盤(pán)時(shí)段盤(pán)中交易股價(jià)大漲30%，成交額近3000萬(wàn)港幣，市值最高突破160億港幣，今日9點(diǎn)半開(kāi)盤(pán)。

(資料圖)

藥師幫是中國(guó)第一家應(yīng)用數(shù)字化系統(tǒng)整合醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的院外藥品流通平臺(tái)，聚焦提升院外市場(chǎng)藥品流通效率，覆蓋了全國(guó)近六成的零售藥店約35.4萬(wàn)家以及約17.3萬(wàn)家基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)。從2015年成立以來(lái)，迅速成為中國(guó)規(guī)模最大且增速最快的院外數(shù)字化醫(yī)藥流通企業(yè)。

藥師幫2022年總GMV達(dá)到378億元，營(yíng)業(yè)收入143億元，毛利14.34億元，2020-2022年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)率53.42%，并以21%的市場(chǎng)占有率在院外數(shù)字化醫(yī)藥流通行業(yè)獨(dú)占龍頭。

藥師幫股東背景豪華，在過(guò)往多輪融資中引入包括百度、陽(yáng)光保險(xiǎn)、DCM中國(guó)、老虎環(huán)球基金、順為資本、SIG、復(fù)星醫(yī)藥等頂級(jí)風(fēng)險(xiǎn)投資與戰(zhàn)略投資。而本次港股上市發(fā)行新股也引入了中關(guān)村國(guó)際控股、瑞凱集團(tuán)Reynold Lemkins等機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)。其中中關(guān)村國(guó)際控股少有地投資于非中關(guān)村科技園注冊(cè)企業(yè)，并作為基石投資人，有6個(gè)月鎖定期，可見(jiàn)藥師幫在行業(yè)的龍頭地位與長(zhǎng)線(xiàn)被低估的價(jià)值。

據(jù)悉此次藥師幫IPO招股在艱難的市場(chǎng)大盤(pán)環(huán)境中取得了不俗的戰(zhàn)績(jī)，是5月份港股行情調(diào)整以來(lái)最火熱的新股發(fā)行，公開(kāi)發(fā)售認(rèn)購(gòu)覆蓋5.60倍，國(guó)際配售認(rèn)購(gòu)覆蓋2.08倍。暗盤(pán)交易更是憑借市場(chǎng)熱度一股難求，帶動(dòng)股價(jià)最終收漲30%，公司市值突破160億港幣。

作為藥師幫本次國(guó)際配售投資人，瑞凱集團(tuán)在港股IPO十分活躍且專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富，他們認(rèn)為這是資本市場(chǎng)規(guī)律使然，資金總是聚攏在當(dāng)下可選最好的投資機(jī)會(huì)。而藥師幫的IPO則是同時(shí)具備了長(zhǎng)線(xiàn)價(jià)值投資與短線(xiàn)資金博弈的共同偏好要素，并且需求集中在供求關(guān)系最失衡的暗盤(pán)中爆發(fā)。

從長(zhǎng)線(xiàn)價(jià)值來(lái)看，藥師幫所處的中國(guó)院外數(shù)字化醫(yī)藥流通賽道是一個(gè)大市場(chǎng)，前景廣闊，也是政策所鼓勵(lì)的。二是藥師幫所處的絕對(duì)市場(chǎng)龍頭地位，甩第二位明顯的差距，并在此位置上還有令人驚喜的增速。三是藥師幫的商業(yè)模式非常獨(dú)特且壁壘深厚，平臺(tái)鏈接的醫(yī)藥流通企業(yè)覆蓋了97%的中國(guó)縣城和82%的鄉(xiāng)鎮(zhèn)，搶占下沉市場(chǎng)是中國(guó)ToB互聯(lián)網(wǎng)少有的剩余紅利。

從短線(xiàn)資金面來(lái)看，本次藥師幫發(fā)行也是延續(xù)了去年行情緊縮以來(lái)的慣常情況，即發(fā)行比例相當(dāng)小，而且基本是分配給了長(zhǎng)線(xiàn)持有的機(jī)構(gòu)，而同時(shí)上市前股東都設(shè)有鎖定禁售期。因而奇貨可居的背景下，藥師幫的基本面又贏得了市場(chǎng)的高度關(guān)注和資金認(rèn)可，股價(jià)水漲船高是非常合理的情況。

但我們要謹(jǐn)防藥師幫上市掛牌首日的下行風(fēng)險(xiǎn)，據(jù)券商分析，暗盤(pán)的漲幅預(yù)料會(huì)有大量獲利了結(jié)的拋壓，而顯著高于發(fā)行價(jià)的股價(jià)也會(huì)引誘部分自愿鎖定的長(zhǎng)線(xiàn)投資人減持降低綜合成本。正式掛牌后所有國(guó)配投資人都會(huì)參與進(jìn)來(lái)，主要就得看中金作為穩(wěn)市商使用綠鞋護(hù)盤(pán)的盡責(zé)程度了，而中金在近期項(xiàng)目中好壞參半，但據(jù)藥師幫披露，中金額外收取了高達(dá)300萬(wàn)美金的額外獎(jiǎng)勵(lì)，盼能在關(guān)鍵的穩(wěn)價(jià)時(shí)刻發(fā)揮發(fā)揮作用。

總的來(lái)說(shuō)，藥師幫走出有別大盤(pán)的行情，已經(jīng)是香港資本市場(chǎng)上半年最好的謝幕了。

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