【銳眼看市】

更多的大型銀行將會出面充當中小銀行的“白衣騎士”，并且監(jiān)管層也會為銀行業(yè)的并購深入釋放出更為友好的開放態(tài)度。

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張銳

繼穆迪下調(diào)了美國10家中小銀行的信用等級之后，標準普爾也在日前降低了幾家銀行的評級，并且惠譽國際也指出將全面下調(diào)美國數(shù)十家銀行的評級。數(shù)據(jù)顯示，包括日前破產(chǎn)的三州銀行，今年以來美國已有六家中小銀行因資不抵債而宣布倒閉。同時，美聯(lián)儲的報告顯示，目前有700多家銀行面臨重大償付能力風險，而胡佛研究所的一份最新報告稱，2315家美國銀行的資產(chǎn)價值低于負債，由此就不排除未來還會有中小銀行加入破產(chǎn)倒閉行列。

為應對40多年來的嚴重通脹，過去一年半的時間美聯(lián)儲11次大幅加息，聯(lián)邦基金利率升至15年來的最高水平——5.25%至5.5%。由于最新美國消費者價格指數(shù)(CPI)同比與環(huán)比都出現(xiàn)上升，而且連漲兩月，美聯(lián)儲依然存在繼續(xù)升息的預期，而即便是停止加息，高利率仍將持續(xù)較長時間并高出歷史均值；退一步而論，即使貨幣政策轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲選擇降息，但歷史經(jīng)驗表明距離最后一次升息窗口至少有半年左右的時間差距，由此決定了緊縮貨幣政策勢必從多個端口繼續(xù)給中小銀行制造與輸送巨大的壓力。

雖然硅谷銀行等破產(chǎn)后納入到了保險接管，即美國聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）對已破產(chǎn)銀行儲戶做出了最高保額25萬美元的承諾，但卻并沒有擴大對儲戶存款的保險范圍，以致目前還有半數(shù)以上的美國中小型銀行中的大量存款仍然游離于存款保險體系之外，市場對區(qū)域銀行的信心依舊忐忑，并可能在任何負面消息的催化下走向發(fā)酵。另一方面，作為對沖中小銀行破產(chǎn)風險的創(chuàng)新之舉，受政府特許成立的獨立經(jīng)營機構(gòu)美國聯(lián)邦住宅貸款銀行（FHLB）開發(fā)出了銀行高放貸方案，美聯(lián)儲也推出銀行定期融資計劃（BTFP），但無論哪種融資工具都需要足夠的美國國債資產(chǎn)做抵押，且最終獲得的資金相當受限，一旦余額告罄，銀行還是會被打回到破產(chǎn)的邊緣。

就既有救助工具與增量功能而論，自硅谷銀行破產(chǎn)以來， FHLB已經(jīng)面向中小銀行發(fā)放了總額超8800億美元的貸款，而BTFP的貸款支持規(guī)模也增至1051億美元的歷史新高，雖然這些貸款成本對于中小銀行而言的確高了點，但也能解燃眉之急，而更重要的是，F(xiàn)HLB與BTFP還會依情增強工具賦能強度，比如提高單筆貸款額度，將貸款期限為一年的BTFP延長至兩年，同時適度降低貸款利率等。不僅如此，F(xiàn)DIC管理的存款保險基金（DIF）目前的規(guī)模達到1282億美元，并正在考慮向資產(chǎn)規(guī)模高于50億美元的銀行機構(gòu)收取約160億美元的“特殊費用”，等于就是DIF的救助能力將越來越強大，圍繞于中小企業(yè)周圍的“護城河”也更為堅固與厚實。

相對于中小企業(yè)銀行而言，目前美國大型銀行在維護銀行系統(tǒng)的健康底色以及對沖前者的溢出風險方面可以發(fā)揮出更大的作用。數(shù)據(jù)顯示，包括摩根大通、美國銀行等在內(nèi)的美國八大G-SIB（全球系統(tǒng)重要性銀行）今年上半年的營收與凈利潤增速均創(chuàng)出歷史較高水平，同時前不久接受美聯(lián)儲壓力測試的23家大型銀行整體一級資本充足率達到0.1%，顯著高于4.5%的最低監(jiān)管要求；而更重要的是，美聯(lián)儲、FDIC和美國貨幣監(jiān)理署正在通過改革以提升對大型銀行資本充足率的要求，其中資產(chǎn)規(guī)模不低于1000億美元的銀行的資本要求將在當前水平上增加約16%，八家G-SIB的資本充足率將提高約19%。大型銀行提高資本充足率水平除了增強自身的損失吸收能力外，更能外溢出有效的系統(tǒng)性風險處置能力。

分析發(fā)現(xiàn)，就像金融危機期間摩根大通收購了貝爾斯登和華盛頓互惠銀行一樣，今年中小銀行破產(chǎn)危機發(fā)生以來，第一共和銀行也由摩根大通收購，同時三州銀行由夢想第一銀行接手買入，而加利福尼亞銀行選擇了與西太平洋合眾銀行合并。六家行將倒閉的中小銀行有一半采取了市場化的“軟著陸”方式，而且由于這種方式能很快鎖定與抑制風險蔓延，最終所造成的余震非常之小，其接下來很可能成為處理中小銀行危機的主流方式，特別是在自身業(yè)務(wù)不斷壯大、資產(chǎn)愈加優(yōu)化健康以及損失吸收能力越來越強大的情況下，更多的大型銀行將會出面充當中小銀行的“白衣騎士”，并且監(jiān)管層也會為銀行業(yè)的并購深入釋放出更為友好的開放態(tài)度。

（作者系中國市場學會理事、經(jīng)濟學教授）

本報專欄文章僅代表作者個人觀點，特此說明。

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