文/慧凈

8月11日，央行發(fā)布7月的金融數(shù)據。

(資料圖片)

客觀上來講，7月份的金融數(shù)據還是略低于市場的預期，經濟形勢依然需要我們保持警惕。

不過市場更好奇的是，人民幣存款大減超1萬億元，這個金額可不少，錢去哪了？各種推測愈演愈烈，逐漸成為周末的一件大事。

市場上有一種說法，人民幣存款減少了1萬多億元，住戶存款減少了8千多億元，是一種非常罕見的現(xiàn)象。

并指出存款減少的原因可能是大家都去提前還房貸了，都在減少自己的家庭資產負債表。

這個說法，在經濟下行、房產壓力增大的環(huán)境下迎合了大眾的認知。但是，事實的真相是怎么樣的呢？

答案是，7月居民存款減少，不僅不是罕見的現(xiàn)象，而且是非常常見的現(xiàn)象。中國過去10年，每年7月份居民的人民幣新增存款都在減少。（見下圖）

其中，2014年7月份居民人民幣存款減少10800億元，2021年7月居民存款減少13600億元，這些數(shù)據都比2023年7月居民存款減少8093億元要劇烈的多。（見下圖）

此外，中國過去10年，不僅每年的7月份居民存款在減少；而且，每年的4月份，以及每年的10月份居民存款都會減少。（見下圖）

所以，我們講7月居民人民幣存款減少是個季節(jié)性現(xiàn)象，根本不罕見。因此人民幣存款減少是提前還貸的說法也很難站住腳。

圖：居民當月新增人民幣存款 數(shù)據來源：wind 、葉檀財經

問題來了，居民存款既然沒有提前還房貸，那么去哪了？

從哪里來，就回哪里去了。

舉個例子。

今年6月中旬時，王五接到了銀行客戶經理的電話，大意是銀行馬上季度末考核了，正好推出了一款短期的存款產品，看王五能不能幫忙沖下業(yè)績。

王五答應了銀行經理的請求，把銀行APP里的100萬債券基金贖回，買了銀行的存款產品。

7月中旬，王五買的存款產品到期了，自然而然地又買回了債券基金。

王五還知道他的一個富豪朋友也在這樣做。

這個富豪，家里有個親戚是銀行的工作人員，礙于面子每個季度末時都要在銀行買個五、六千萬元的存款產品。

結束以后，這部分錢往往會從銀行的存款流向私募基金產品、民間借貸產品等。

總結一下，我們可以看到居民存款減少，大多數(shù)都是回到了它來的地方，比如銀行理財、公募基金、私募基金、民間借貸等，和提前還房貸的關聯(lián)并不大。

7月，人民幣存款減少和提前還房貸的關聯(lián)并不大，更多的是季節(jié)性因素。雖然這是事實，但是很多人卻很難接受它，而是希望它就是被用來還房貸了，這就是人性的趨利避害。

這種現(xiàn)象在投資中很常見，充分解釋了有些人為什么總喜歡追漲殺跌？有些人為什么總喜歡聽風就是雨？

自己看好的股票，別人隨便丟個利好小作文出來，不管三七二十一，不管這個觀點能不能站住腳，就是追漲。

相反，假如別人提醒它，這家公司可能會有一些利空，自己往往會選擇性忽視。

為什么股市總是一盈二平七虧，為什么自己寧可傷痕累累，也不愿意改變自己。

因為人性，缺少獨立的思考，而且喜歡趨利避害，只喜歡聽到或者認同對自己有利的觀點，但是忽略了忠言逆耳利于行。

舉個例子。

7月24日，高層開會活躍資本市場；緊接著2天，證監(jiān)會召集券商開會討論如何活躍資本市場。

股票市場，有資金開始流向券商板塊。

券商個股的接連漲停，帶動了整個券商板塊，甚至整個保險、銀行等大金融板塊，大盤指數(shù)順勢拉升。

思考一下，過去半年我們的消費、投資、外貿等經濟數(shù)據是怎么樣的？人民幣貶值對股票的沖擊有哪些？（見下圖）

事實上，沒有多少人會去思考。很多人看到大盤漲了，就認為牛市來了，就控制不住自己追高了。

圖：股市和人民幣的關系 數(shù)據來源：wind

股市本質上是經濟的晴雨表，雖然有時候不太準，但長期看還是有參考意義的。

所以，我個人始終認為即使有牛市，也是慢牛，而絕不會是瘋牛。

后來，周五股票市場上證、深證、創(chuàng)業(yè)板三大指數(shù)齊齊超跌2%，市場一片慘淡。

有人抱怨券商的100+1股政策太不給力了，有人說是某知名地產債券違約了、信托暴雷了，有人說是存量房貸利率要降了，也有人說是拜登又出了新的對華不友好法案......

這些都對，但總感覺是在找借口。

最后，我個人覺得，獨立思考，尤其是基于事實、數(shù)據的推演和投資才是有價值的。

可以多看一看書，像我國的四大名著、蒲松齡的聊齋志異等，多接受一些系統(tǒng)的方法論知識，少接觸一些碎片化的信息。

當然也要根據不同的經濟周期做好自己的資產配置，跑贏通脹，捂好自己的錢袋子。

如此，人性才不容易被輿論左右，不容易被情緒影響；比如，存款減少是還了房貸，股市立馬就有牛市了等；進而做出錯誤的判斷，影響自己的投資。

（免責聲明：本文為葉檀財經據公開資料做出的客觀分析，不構成投資建議，請勿以此作為投資依據。）

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作者：慧凈編輯：始末

圖片：來源于網絡，侵刪

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