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證券時(shí)報(bào)記者 孫璐璐

盡管近日公布的7月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）增速降至0以下，但市場(chǎng)對(duì)通縮的討論卻不再普遍，反而將最新的價(jià)格數(shù)據(jù)視為積極信號(hào)，認(rèn)為CPI底部已現(xiàn)。CPI同比增速未降到負(fù)值區(qū)間時(shí)，市場(chǎng)對(duì)通縮風(fēng)險(xiǎn)的討論甚囂塵上；但當(dāng)CPI轉(zhuǎn)負(fù)后，看法反而變得積極。這種變化并非是市場(chǎng)觀點(diǎn)的前后不一，而是市場(chǎng)預(yù)期與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)現(xiàn)實(shí)變化之間差距的動(dòng)態(tài)調(diào)整。

7月的價(jià)格數(shù)據(jù)中有多項(xiàng)結(jié)構(gòu)性變化顯示，當(dāng)前國(guó)內(nèi)消費(fèi)呈現(xiàn)不斷向好的變化趨勢(shì)，內(nèi)生需求正在穩(wěn)步回升。一方面，核心CPI回升明顯，這其中既有暑期居民出游等服務(wù)消費(fèi)支出回暖的有力支撐，也有家用器具、通信工具等耐用消費(fèi)品價(jià)格環(huán)比強(qiáng)勁反彈的助推。另一方面，推動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）降幅收窄的因素中，生活資料出廠價(jià)格3個(gè)月來首次環(huán)比轉(zhuǎn)正，服裝、日用品等分項(xiàng)環(huán)比均上漲，或說明除了成本的支撐，生活資料的終端需求提振對(duì)價(jià)格也有提振。

除了價(jià)格數(shù)據(jù)外，近期公布的其他多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亦反映出內(nèi)需在企穩(wěn)而非進(jìn)一步惡化。例如，7月國(guó)內(nèi)狹義乘用車市場(chǎng)零售量達(dá)177.5萬輛，雖然同比環(huán)比有所下降，但仍是年內(nèi)銷量的次高點(diǎn)，淡季不淡，走勢(shì)較強(qiáng)。

不過，目前公布的一些反映內(nèi)需邊際企穩(wěn)向好的數(shù)據(jù)有一定的暑期因素?cái)_動(dòng)，其恢復(fù)態(tài)勢(shì)的可持續(xù)性離不開逆周期調(diào)節(jié)政策的“續(xù)航”。應(yīng)當(dāng)清醒地看到，在面對(duì)全球供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)格局加速變化的掣肘下，內(nèi)需是經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)和中長(zhǎng)期完成高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型的勝負(fù)手。

著力擴(kuò)大內(nèi)需，讓經(jīng)濟(jì)擺脫筑底，關(guān)鍵還是在于出臺(tái)更有力度的增量政策。從貨幣政策看，近期央行提及會(huì)綜合運(yùn)用存款準(zhǔn)備金率、中期借貸便利、公開市場(chǎng)操作等多種貨幣政策工具，必要時(shí)還可再創(chuàng)設(shè)新的貨幣政策工具。可以預(yù)期，為保持貨幣信貸合理增長(zhǎng)，更好發(fā)揮財(cái)政貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，降準(zhǔn)等貨幣政策的再度出手將有利于擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心，這也是做好下半年經(jīng)濟(jì)工作的應(yīng)有之義。

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