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久旱逢甘霖，央媽終于出手降息了。6月13日，央行發(fā)布公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，人民銀行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了20億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率1.90%，較前日2%的利率水平下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。

雖然這個(gè)逆回購(gòu)利率并不是資本市場(chǎng)最關(guān)注的核心指標(biāo)，但它也是一個(gè)非常重要的政策利率，同樣具有政策導(dǎo)向作用。而且這個(gè)利率是去年八月以來(lái)第一次下調(diào)，目前已經(jīng)到了歷史最低水平，所以這次降息的信號(hào)作用還是相當(dāng)?shù)膹?qiáng)。消息發(fā)出之后，離岸人民幣匯率迅速突破了7.17，跌幅一度擴(kuò)大至二百點(diǎn)以上。但是大伙兒心里想的不止于此，因?yàn)槊魈熳钚乱黄诘穆槔狈?，也就是MLF中期借貸便利利率就要公布了，其實(shí)這個(gè)麻辣粉是市場(chǎng)更加關(guān)注的一個(gè)利率。因?yàn)槁槔狈壑苯記Q定了LPR，而LPR又直接決定了貸款利率。如果LPR下降，那么不僅新發(fā)貸款利率會(huì)下降，存量房貸利率也會(huì)跟著下降。

如果就此打開(kāi)降息通道，那么市場(chǎng)盼望已久的增量資金就要來(lái)了，A股的轉(zhuǎn)折點(diǎn)可能也會(huì)出現(xiàn)了。此外，降息也會(huì)加強(qiáng)人民幣貶值動(dòng)力，對(duì)我國(guó)的出口也有促進(jìn)作用?，F(xiàn)在大家都在問(wèn)，既然逆回購(gòu)都降了，那明天的麻辣粉是不是也要降呢？目前來(lái)看有兩個(gè)信號(hào)。一個(gè)是最近存款利率突然又下調(diào)了。先是6月8號(hào)國(guó)有六大行先降，然后6月12號(hào)十一家股份制銀行也跟著降了。當(dāng)時(shí)就有人猜測(cè)，這有可能是為了接下來(lái)貸款利率，也就是LPR的下調(diào)騰出空間。

另一個(gè)更加明確一點(diǎn)的就是，上周五央行行長(zhǎng)易綱去上海調(diào)研，在發(fā)言中重新提到了加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)。這在官方提法中是一個(gè)比較重要的變化，因?yàn)檎麄€(gè)上半年官方說(shuō)的都是跨周期調(diào)節(jié)，而不是逆周期調(diào)節(jié)。那么跨周期調(diào)節(jié)意思就是，著眼多個(gè)周期，用政策熨平經(jīng)濟(jì)波動(dòng)幅度。而逆周期調(diào)節(jié)，則是更著眼于當(dāng)下 ，在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的時(shí)候要緊縮降溫，經(jīng)濟(jì)有壓力的時(shí)候要寬松刺激。

大家如果看到最近的一些數(shù)據(jù)應(yīng)該都知道，現(xiàn)在這個(gè)情況，顯然就比較需要貨幣政策加把勁兒了。無(wú)論如何，逆回購(gòu)利率調(diào)降，說(shuō)明政策上的拐點(diǎn)可能已經(jīng)出現(xiàn)了，咱們也就有盼頭了。

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