國(guó)產(chǎn)GIS龍頭超圖軟件(300036.SZ)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變臉?lè)冗^(guò)大，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其財(cái)務(wù)洗澡的質(zhì)疑。

今年1月31日，深交所向超圖軟件下發(fā)關(guān)注函，對(duì)公司2022年年度業(yè)績(jī)預(yù)告事項(xiàng)可疑之處進(jìn)行追問(wèn)。

1月19日，超圖軟件披露的2022年年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，當(dāng)年，公司預(yù)計(jì)虧損3億元—3.50億元。虧損的主要原因是大額商譽(yù)減值及壞賬損失，兩項(xiàng)合計(jì)預(yù)計(jì)達(dá)3.50億元。

2015年至2017年，超圖軟件曾采取了激進(jìn)的外延并購(gòu)策略，高溢價(jià)收購(gòu)了多家公司。2022年，標(biāo)的業(yè)績(jī)欠佳，公司因此計(jì)提商譽(yù)減值損失。

備受質(zhì)疑的是，公司擬計(jì)提壞賬損失1.42億元，較上年同期猛增80%。如此大規(guī)模計(jì)提壞賬損失，市場(chǎng)因此質(zhì)疑公司在進(jìn)行財(cái)務(wù)洗澡。

值得一提的是，自2006年以來(lái)，超圖軟件經(jīng)營(yíng)整體上還算穩(wěn)定，2022年，將是公司近17年來(lái)首次出現(xiàn)年度虧損。

2022年現(xiàn)史上首虧

超圖軟件的大幅虧損超出市場(chǎng)預(yù)期，此前，公司一直處于盈利狀態(tài)。

根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，2022年度，超圖軟件預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(下稱凈利潤(rùn))為虧損3億元—3.50億元，較上年同期的2.88億元減少5.88億元至6.38億元，同比下降幅度達(dá)204.31%—221.70%。公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(下稱扣非凈利潤(rùn))為虧損3.26億元—3.76億元，與上年同期盈利2.69億元相比，將下降221.12%—239.70%。

超圖軟件是一家位于北京酒仙橋的軟件公司，成立于1997年，一直聚焦地理信息系統(tǒng)相關(guān)領(lǐng)域的軟件技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用服務(wù)。

在GIS領(lǐng)域，超圖軟件發(fā)展較快，也備受市場(chǎng)矚目。在2000年以前，國(guó)內(nèi)GIS市場(chǎng)上幾乎看不到國(guó)內(nèi)的軟件品牌，到2008年，超圖軟件在國(guó)內(nèi)GIS基礎(chǔ)軟件市場(chǎng)的份額達(dá)到了21.10%，僅次于美國(guó)的ESRI。

到2015年，超圖軟件在國(guó)內(nèi)GIS基礎(chǔ)軟件平臺(tái)市場(chǎng)的占有率達(dá)到31.60%，首次超越ESR。

2009年12月25日，超圖軟件通過(guò)闖關(guān)IPO登陸A股市場(chǎng)。上市后，總體而言，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)出持續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭。

wind數(shù)據(jù)顯示，自從2006年公開披露經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)以來(lái)，到2021年，超圖軟件處于持續(xù)盈利狀態(tài)，扣非凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)一直為正數(shù)。其中，2019年至2021年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為2.19億元、2.35億元、2.88億元，同比增長(zhǎng)30.71%、7.12%、22.55%。同期的扣非凈利潤(rùn)分別為1.96億元、2.21億元、2.69億元，同比增長(zhǎng)41.74%、13.12%、21.66%。

一直盈利的超圖軟件為何在2022年突然大變臉，由盈轉(zhuǎn)虧呢?

2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為10.05億元、0.62億元，同比下降13.56%、67.32%，扣非凈利潤(rùn)為0.44億元，同比下降幅度為75.25%，降幅超過(guò)凈利潤(rùn)。其中，第三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為5.58億元、1.12億元、1.08億元，同比變動(dòng)3.66%、-17.14%、-15.73%。

三季度尚且能盈利過(guò)億元，前三季度也處于盈利狀況，盡管同比下降幅度較大，為何全年出現(xiàn)大幅虧損呢?

超圖軟件的解釋，涉及七個(gè)方面因素。具體為，收入方面，營(yíng)銷組織變革，銷售重新分工尚處于適應(yīng)期，影響短期訂單額增長(zhǎng)。疫情反復(fù)，客戶現(xiàn)場(chǎng)交付受阻，交付進(jìn)度拖延，導(dǎo)致項(xiàng)目驗(yàn)收推遲，確認(rèn)收入減少。成本支出方面，因封控員工無(wú)法正常上班期間，公司未采取裁員降薪措施，從而抬高了項(xiàng)目交付成本。公司加大研發(fā)投入，導(dǎo)致研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)。公司引進(jìn)優(yōu)秀管理人才，加強(qiáng)干部與員工能力培訓(xùn)，引進(jìn)咨詢公司開展管理變革等，導(dǎo)致管理費(fèi)用上升。

此外，還涉及商譽(yù)減值和計(jì)提壞賬損失，這兩項(xiàng)合計(jì)高達(dá)3.50億元。這一數(shù)據(jù)，剛好與公司預(yù)虧金額上限相當(dāng)。

綜上所述，計(jì)提商譽(yù)減值損失和壞賬損失，是導(dǎo)致公司2022年盈轉(zhuǎn)虧的主要原因。

大規(guī)模計(jì)提引發(fā)市場(chǎng)質(zhì)疑

通常而言，一家公司計(jì)提資產(chǎn)減值損失，市場(chǎng)往往懷疑計(jì)提是否充分。對(duì)于超圖軟件，市場(chǎng)質(zhì)疑其過(guò)度計(jì)提。

根據(jù)公告，2022年度，超圖軟件計(jì)劃一次性計(jì)提商譽(yù)減值2.08億元、壞賬損失1.42億元。公司稱，北京世紀(jì)安圖數(shù)碼科技發(fā)展有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“北京世紀(jì)”)、上海數(shù)慧系統(tǒng)技術(shù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“上海數(shù)慧”)及上海南康科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“上海南康”)因疫情和前期內(nèi)部變動(dòng)等因素，收入及利潤(rùn)下滑較大，經(jīng)評(píng)估機(jī)構(gòu)預(yù)評(píng)估，擬計(jì)提商譽(yù)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計(jì)2.08億元。

曾經(jīng)，超圖軟件進(jìn)行了一場(chǎng)激進(jìn)式外延并購(gòu)。

回溯公告，2015年至2017年，公司相繼作價(jià)0.92億元、4.68億元、0.93億元、2.30億元收購(gòu)了上海南康、南京國(guó)圖信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司、北京世紀(jì)、上海數(shù)慧各100%股權(quán)，溢價(jià)率分別為276.84%、963.62%、857.37%、547.37%，形成商譽(yù)0.61億元、3.89億元、0.78億元、1.79億元，合計(jì)為7.07億元。

截至2022年9月底，超圖軟件賬面上的商譽(yù)為7.07億元，上述四家公司均未發(fā)生商譽(yù)減值。

奇怪的是，為何在2022年四季度，超圖軟件對(duì)業(yè)績(jī)下滑的三家標(biāo)的公司計(jì)提商譽(yù)減值?三家標(biāo)的公司賬面上的商譽(yù)合計(jì)為3.18億元，本次擬計(jì)提的金額占比為65.41%。

在對(duì)應(yīng)收賬款的壞賬計(jì)提方面，截至2022年三季度末，公司應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款余額為10.28億元，全年擬計(jì)提1.42億元壞賬損失。2021年三季度末，公司應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款余額為8.75億元，當(dāng)年全年計(jì)提壞賬損失0.79億元。

暫且不知道2022年四季度的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款狀況，2022年超圖軟件計(jì)提的壞賬損失同比增長(zhǎng)80%。2022年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.50億元—16.50億元，同比下降23%—12%。在營(yíng)業(yè)收入同比下降的情況下，壞賬損失為何會(huì)大幅增長(zhǎng)?

在2022年年度業(yè)績(jī)預(yù)告中，超圖軟件稱，地方財(cái)政緊張，客戶回款推遲，公司繼續(xù)堅(jiān)持歷來(lái)采用的穩(wěn)健財(cái)務(wù)政策，三年以上的應(yīng)收賬款按100%計(jì)提壞帳，導(dǎo)致壞賬損失大幅增加。

根據(jù)官網(wǎng)，超圖軟件通過(guò)上千家獨(dú)立軟件開發(fā)商(ISV)伙伴為近百個(gè)行業(yè)的政府和企事業(yè)單位信息化全面賦能，是華為、中興、NEC、NTT等跨國(guó)企業(yè)的GIS基礎(chǔ)軟件供應(yīng)商。從這些信息看，公司的應(yīng)收賬款存在壞賬的比例不會(huì)高。

綜上所述，市場(chǎng)質(zhì)疑，超圖軟件存在過(guò)度計(jì)提商譽(yù)減值損失及壞賬損失跡象，以達(dá)到財(cái)物洗澡目的。

針對(duì)超圖軟件上述資產(chǎn)減值計(jì)提等異?，F(xiàn)象，深交所下發(fā)關(guān)注函，追問(wèn)前次商譽(yù)減值計(jì)提是否及時(shí)、充分，說(shuō)明壞賬準(zhǔn)備計(jì)提政策是否發(fā)生變化、計(jì)提壞賬損失的過(guò)程、依據(jù)及合理性等。

值得一提的是，長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，2013年至2019年，超圖軟件換了五名財(cái)務(wù)總監(jiān)。

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