見習(xí)記者 駱吳

(資料圖片僅供參考)

11月24日晚間消息，因涉嫌操縱證券市場(chǎng)等，曾因“MCN”概念上演8天6漲停的2020年跨年牛股華揚(yáng)聯(lián)眾（603825），其實(shí)際控制人兼董事長(zhǎng)蘇同、副總經(jīng)理?xiàng)顚幈恢袊?guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

從歷史股價(jià)看，2020年12月8日至12月28日的15個(gè)交易日中，華揚(yáng)聯(lián)眾日內(nèi)分時(shí)線呈“心電圖”式波動(dòng)，股價(jià)有明顯的被操縱嫌疑。

從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來看，華揚(yáng)聯(lián)眾近年來業(yè)績(jī)逐年增長(zhǎng)，但在營(yíng)收和凈利潤(rùn)快速增長(zhǎng)的同時(shí)，該公司應(yīng)收賬款規(guī)模增長(zhǎng)幅度更大，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額也常年為負(fù)。

而在11月20日，因?yàn)楣仓\包裝上海鏊投公司被聯(lián)創(chuàng)股份高價(jià)并購(gòu)，之后又通過虛增業(yè)績(jī)的方式累計(jì)虛增利潤(rùn)約5.1億元，寬毅上海股權(quán)投資基金管理有限公司實(shí)際控制人孔剛，被法院以合同詐騙罪判處無期徒刑，并處沒收個(gè)人全部財(cái)產(chǎn)。

華揚(yáng)聯(lián)眾的主業(yè)與上海鏊投公司正好比較類似，都與較易包裝造假的品牌營(yíng)銷業(yè)務(wù)有關(guān)。

因涉嫌操縱證券市場(chǎng)

兩高管被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查

11月24日晚，華揚(yáng)聯(lián)眾公告稱，近日收到公司實(shí)際控制人兼董事長(zhǎng)蘇同、副總經(jīng)理?xiàng)顚幍耐ㄖ?，蘇同和楊寧于2022年11月22日分別收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)《立案告知書》（證監(jiān)立案字 03720220104號(hào)、證監(jiān)立案字03720220105號(hào)）。因涉嫌操縱證券市場(chǎng)等，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)蘇同先生和楊寧先生立案。蘇同先生和楊寧先生將積極配合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的調(diào)查工作。

從2020年至今，華揚(yáng)聯(lián)眾數(shù)次因趕上相關(guān)概念風(fēng)口而股價(jià)暴漲。因?yàn)樯婕啊癕CN”概念，作為2020年跨年牛股，華揚(yáng)聯(lián)眾曾上演8天6漲停。但在2020年6月18日創(chuàng)下歷史最高股價(jià)后，華揚(yáng)聯(lián)眾股價(jià)就一路下行。

在2020年12月8日至12月28日的15個(gè)交易日中，華揚(yáng)聯(lián)眾的日內(nèi)分時(shí)線呈“心電圖”式波動(dòng)，每日振幅維持在0.5%左右，其中12月15日的漲跌幅僅為-0.2%，由“蠟燭線”組成的股價(jià)走勢(shì)圖幾乎呈直線排列，絲毫不受期內(nèi)大盤漲跌影響。

在該時(shí)段，華揚(yáng)聯(lián)眾的單日成交量柱多處于20日成交量均線下方，單日成交額維持在1.5億元左右，換手率維持在3%；累計(jì)成交量為91.58萬(wàn)手，成交額22.45億元，換手率為40.45%。

從K線圖來看，可以說畫得比激光打印機(jī)還標(biāo)準(zhǔn)，而這種走勢(shì)一般只有在資金高度控盤的情況下才能走出來。

回溯當(dāng)時(shí)多日分時(shí)盤口可以發(fā)現(xiàn)，15個(gè)交易日內(nèi)，買三、買四位置均出現(xiàn)大量買單積壓的情況，即所謂“托單”。

當(dāng)時(shí)就有私募人士評(píng)論，華揚(yáng)聯(lián)眾當(dāng)時(shí)的股價(jià)走勢(shì)不排除主力利用“托單”的手段來出貨的情況，即主力在低價(jià)位托單以避免股價(jià)下跌，而其在托單價(jià)位上方分單賣出籌碼，而當(dāng)主要籌碼出貨完成后，主力則會(huì)撤單；當(dāng)主力籌碼基本出完后，主力可能會(huì)大量拋售其他籌碼，股價(jià)也就可能隨之暴跌。

2020年12月29日，華揚(yáng)聯(lián)眾當(dāng)日平開且短暫橫盤后，股價(jià)就開始跳水，直至跌停。12月30日，華揚(yáng)聯(lián)眾開盤后再次跳水至跌停。

2020年12月29日至2021年1月7日的7個(gè)交易日內(nèi)，華揚(yáng)聯(lián)眾累計(jì)下跌32.9%。

經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流不佳

應(yīng)收轉(zhuǎn)款11年增14.79倍

華揚(yáng)聯(lián)眾成立于1994年，2002年轉(zhuǎn)型為向客戶提供互聯(lián)網(wǎng)綜合營(yíng)銷服務(wù)，2017年8月在上交所上市。該公司主要從事互聯(lián)網(wǎng)廣告服務(wù)，如在各大綜合門戶、專業(yè)網(wǎng)站、視頻網(wǎng)站展示營(yíng)銷產(chǎn)品的文字、音頻、視頻；在搜索引擎網(wǎng)站上展示與搜索關(guān)鍵詞相關(guān)的營(yíng)銷；在論壇、博客等渠道傳播與營(yíng)銷的相關(guān)內(nèi)容；在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站、終端APP進(jìn)行營(yíng)銷。

華揚(yáng)聯(lián)眾與很多大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)均有合作，搜狐、百度也持有該公司股份，且搜狐至今還是其第七大股東。

通過與頭部互聯(lián)網(wǎng)公司的合作，華揚(yáng)聯(lián)眾的營(yíng)業(yè)收入自2011年后持續(xù)增長(zhǎng)，其營(yíng)業(yè)收入從2011年的10.87億元，增至2021年的132.1億元，累計(jì)增幅12倍。凈利潤(rùn)方面，從2011年的5387.83萬(wàn)元，增至2021年的2.29億元，累積增幅4.3倍。

不過，盡管公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，但華揚(yáng)聯(lián)眾的現(xiàn)金流狀況卻不樂觀，有多個(gè)年度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為負(fù)。

2015-2018年，華揚(yáng)聯(lián)眾雖然營(yíng)收和凈利潤(rùn)良好且逐年增長(zhǎng)，但經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額卻分別為-2.38億元、-1.76億元、-2.8億元、-4.51億元。

盡管2019年公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額轉(zhuǎn)正，達(dá)到7.8億元，但到了2020年，華揚(yáng)聯(lián)眾的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流情況再次惡化，為-4.06億元；2021年又轉(zhuǎn)正，為3.6億元，但2022年前三季度又轉(zhuǎn)為-1015萬(wàn)元。

與現(xiàn)金流狀況的不佳相對(duì)應(yīng)，華揚(yáng)聯(lián)眾的應(yīng)收賬款從2011年的3.94億元，飆升至2021年的58.29億元，累積增長(zhǎng)了14.79倍，高于同期營(yíng)收的增幅，更遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期凈利潤(rùn)的增幅。

對(duì)此，相關(guān)專業(yè)人士此前在接受媒體采訪時(shí)曾表示，這么大金額和比例的應(yīng)收賬款肯定存在非正常原因。

而就在11月20日，聯(lián)創(chuàng)股份曾公告，因?yàn)楣仓\包裝相關(guān)品牌營(yíng)銷公司被聯(lián)創(chuàng)股份高價(jià)并購(gòu)，之后為支撐估值、完成業(yè)績(jī)對(duì)賭，又通過虛增業(yè)績(jī)的方式累計(jì)虛增利潤(rùn)約5.1億元，作為主犯，寬毅上海股權(quán)投資基金管理有限公司實(shí)際控制人孔剛，被法院以合同詐騙罪判處無期徒刑，并處沒收個(gè)人全部財(cái)產(chǎn)。

編輯：艦長(zhǎng)

版權(quán)聲明

《中國(guó)基金報(bào)》對(duì)本平臺(tái)所刊載的原創(chuàng)內(nèi)容享有著作權(quán)，未經(jīng)授權(quán)禁止轉(zhuǎn)載，否則將追究法律責(zé)任。

授權(quán)轉(zhuǎn)載合作聯(lián)系人：于先生（電話：0755-82468670）

關(guān)鍵詞：