??今天是8月7日，市場(chǎng)熱點(diǎn)散亂，前期AI有重來(lái)跡象，但總體行情不振。華虹半導(dǎo)體上市，但上市首日表現(xiàn)一般，A股打新股紅利宣告終結(jié)。A股兩大板塊向下尋底，一個(gè)是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)板塊，源自于香港老李對(duì)著樓市架起了“意大利炮”，李嘉誠(chéng)打7折給樓市復(fù)蘇蒙上陰影。另一個(gè)是醫(yī)藥板塊，中紀(jì)委牽頭史上最高級(jí)別反腐加碼的影響，不確定性下，A股市場(chǎng)拋售加劇。

我們特別歡迎反腐，長(zhǎng)期來(lái)看無(wú)論對(duì)于經(jīng)濟(jì)還是企業(yè)都是利好，因?yàn)獒t(yī)藥企業(yè)最終會(huì)降低銷(xiāo)售費(fèi)用，省下錢(qián)來(lái)研發(fā)。之前集采和醫(yī)保談判的目的就是要降低藥企銷(xiāo)售費(fèi)用，結(jié)果部分藥企銷(xiāo)售費(fèi)用不降反升，沒(méi)有起到效果。而此次整治之后，相信會(huì)有所改觀。醫(yī)藥專(zhuān)利創(chuàng)新是逼出來(lái)的，如果營(yíng)銷(xiāo)這條路走得通，那么藥企就不愿意去費(fèi)勁巴拉的開(kāi)發(fā)新藥，畢竟請(qǐng)客吃飯比實(shí)驗(yàn)室淘金簡(jiǎn)單多了。

(資料圖片)

但要注意：長(zhǎng)期都是由短期結(jié)果累積而成。短期醫(yī)藥股沖擊在所難免。很簡(jiǎn)單，雖然整體是好事，但具體哪一家企業(yè)倒霉成為反面典型？誰(shuí)也不知道。資本市場(chǎng)討厭不確定性。

專(zhuān)項(xiàng)整治過(guò)去在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)、教培等領(lǐng)域都曾有過(guò)，如今輪到醫(yī)藥行業(yè)。有人擔(dān)心醫(yī)藥和教培一樣被滅掉。我認(rèn)為不用過(guò)于擔(dān)心行業(yè)的生死存亡問(wèn)題，滅掉教培可以，消滅制藥企業(yè)，讓醫(yī)院關(guān)門(mén)，被消滅的就不是腐敗而是人類(lèi)，行業(yè)有的是罰款憂(yōu)慮，因?yàn)獒t(yī)藥是剛需，除非人類(lèi)實(shí)現(xiàn)永生，否則行業(yè)永遠(yuǎn)存在。而本輪風(fēng)波結(jié)束后，真正要關(guān)心的是如何用常態(tài)化機(jī)制來(lái)防止醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗，只有長(zhǎng)效機(jī)制才能穩(wěn)住投資人預(yù)期。

說(shuō)到底，其實(shí)無(wú)論是政府還是消費(fèi)者，大家的目標(biāo)是一致的，就是維護(hù)健康的同時(shí)不要花冤枉錢(qián)。所以，面對(duì)反腐，短期你害怕可以回避到心里能承受的安全倉(cāng)位，長(zhǎng)期依然可以在低位做投資布局。我記得，2008年我關(guān)注恒瑞醫(yī)藥的時(shí)候，他只有20倍市盈率。低估是價(jià)值投資者最好的朋友，且醫(yī)藥股沒(méi)有生死存亡的情況下，沒(méi)有長(zhǎng)期憂(yōu)慮。

反觀今天熱門(mén)板塊：游戲。游戲板塊有點(diǎn)彈坑的意思，以前游戲被認(rèn)為屬于可有可無(wú)的虛擬經(jīng)濟(jì)，官媒有過(guò)一輪轟炸，曾被暫停版號(hào)若干年，遭遇過(guò)一輪行業(yè)寒冬，如今已再獲新生。所以投資領(lǐng)域，去年到今年我一直強(qiáng)調(diào)四個(gè)字的投資邏輯：“逆境反轉(zhuǎn)”。醫(yī)藥的“逆境反轉(zhuǎn)”是未來(lái)式，而游戲的“逆境反轉(zhuǎn)”是過(guò)去式。即便是差一點(diǎn)全部“升天”的教培，近些時(shí)日也有絕處逢生的態(tài)勢(shì)出現(xiàn)。

今天要談的第二個(gè)熱點(diǎn)是糧食股和豬肉股。隨著俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)黑海糧食出口影響加劇，全球各國(guó)糧食焦慮有所抬頭，惜售導(dǎo)致糧價(jià)上行，預(yù)期會(huì)有一輪糧價(jià)上漲，幸而我國(guó)未雨綢繆，農(nóng)村還耕種糧食。

另外，最近豬肉價(jià)格也有所抬頭，可能預(yù)示著豬周期進(jìn)入新一輪上行。中國(guó)豬周期其實(shí)近似于基欽周期，往往3-5年，受貨幣供應(yīng)量影響較大。如果從歷史找參照，如今很可能再來(lái)一輪2006-2007年的通脹上行周期。周而復(fù)始，即為周期，不以人的意志為轉(zhuǎn)移，近期養(yǎng)豬股的日子不好過(guò)，但凡事都可以講個(gè)“困境反轉(zhuǎn)”。

最后，券商表現(xiàn)依然強(qiáng)勢(shì)，主要是政策利好預(yù)期，降印花稅和T+0的討論非常熱烈。說(shuō)明潛在利好依然存在，投資人不宜因?yàn)閱蝹€(gè)板塊的沉浮而過(guò)度焦慮。另外超導(dǎo)概念依然強(qiáng)勁，超導(dǎo)存在技術(shù)上的不確定性，但不確定性也有正反面，LK99依然有可能成功。記住，如果常溫超導(dǎo)真的成功，那么一場(chǎng)技術(shù)革命足以解決當(dāng)前我們所面臨的所有經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，投資人要不遺余力的加入高確定性的新賽道中，追逐科技革命的腳步。所以一旦被驗(yàn)證，各位就不要等我嘮叨，趕快行動(dòng)。當(dāng)然，記住前提，科學(xué)的事，要嚴(yán)謹(jǐn)，不見(jiàn)兔子不撒鷹。

這里也談一個(gè)問(wèn)題：為什么當(dāng)下這么多人關(guān)注LK99的成?。可踔羾?guó)內(nèi)有些討厭韓國(guó)人的看客也加入了關(guān)注LK99成敗的行列。這是因?yàn)槲覀兊纳鐣?huì)越來(lái)越成熟和固化，戰(zhàn)爭(zhēng)年代可以搏殺個(gè)軍功來(lái)改變自己的境遇，但和平年代靠流水線(xiàn)擰螺絲，如何能夠掙出個(gè)光明遠(yuǎn)大的前程？所以，大家都在期待一輪技術(shù)革命來(lái)促成社會(huì)變革，大家都希望自己在新一輪技術(shù)變革中能夠享受到技術(shù)紅利。

呂長(zhǎng)順（凱恩斯） 證書(shū)編號(hào)：A0150619070003?！疽陨蟽?nèi)容僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，不構(gòu)成買(mǎi)賣(mài)依據(jù)，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎】????

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