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近日，中國證券業(yè)協(xié)會固定收益專業(yè)委員會、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)委員會聯(lián)合召開REITs機構(gòu)投資者座談會。座談會主要圍繞市場穩(wěn)健運行措施安排，引導(dǎo)形成長期投資理念，保障REITs市場高質(zhì)量發(fā)展等事項進行討論。中國證監(jiān)會債券部、中國證券業(yè)協(xié)會和中國證券投資基金業(yè)協(xié)會、滬深交易所相關(guān)負責(zé)人出席座談會，券商、銀行理財、保險資管等機構(gòu)投資者代表參與座談?wù){(diào)研并提出建設(shè)性意見。

座談會上，各方主要圍繞優(yōu)化發(fā)行交易機制、引導(dǎo)形成長期投資理念等進行充分交流。多數(shù)投資者代表建議，針對部分打新類投資者上市后集中拋售引發(fā)市場大幅波動的情況，可考慮借鑒股票成熟經(jīng)驗，針對網(wǎng)下投資者設(shè)置分階段減持安排，引導(dǎo)形成長期投資理念。

投資者代表指出，REITs是“具有固收類特征的權(quán)益產(chǎn)品”，投資機構(gòu)風(fēng)控機制安排可考慮參照權(quán)益類產(chǎn)品設(shè)置，比如拓寬現(xiàn)有的止損線安排；建議完善做市商考核激勵機制，提高機構(gòu)參與做市的積極性，可以評估將做市效率納入證券公司分類監(jiān)管加分項，設(shè)置年度專項獎；建議優(yōu)化信息披露安排，在現(xiàn)行公募基金信息披露體系之下，REITs產(chǎn)品存在信息披露標準化程度不夠、頻率較低、針對性不強等問題，建議構(gòu)建區(qū)別于普通基金、體現(xiàn)REITs產(chǎn)品特點的信息披露體系，提高REITs經(jīng)營情況的信息披露頻率，提高信息透明度，增強投資者對REITs的經(jīng)營預(yù)期；建議完善REITs產(chǎn)品體系，積極支持更多FOF產(chǎn)品投資REITs，適時發(fā)布REITs實時指數(shù)及相應(yīng)ETF產(chǎn)品，吸引更多資金參與到市場中，增加網(wǎng)下投資者和公眾投資者投資比例，保證REITs首次發(fā)售上市后流通份額合理充裕，不斷優(yōu)化市場投資者結(jié)構(gòu)。

此外，交流過程中，投資者指出已上市部分REITs項目估值偏樂觀，尤其是交通基礎(chǔ)設(shè)施REITs項目，車流量、通行費收入、預(yù)期增長率不及預(yù)期，一定程度上加劇了二級市場波動。

證監(jiān)會債券部相關(guān)負責(zé)人表示，公募REITs試點啟動已滿三年，總體來看，REITs試點平穩(wěn)有序、開局良好，在盤活存量資產(chǎn)、擴大有效投資，服務(wù)國家戰(zhàn)略和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展方面發(fā)揮著日益重要的作用。該負責(zé)人同時表示，本輪波動整體是價格向價值回歸的過程，但也反映了市場建設(shè)中存在一些深層次的難點和問題，需要通過進一步改革創(chuàng)新加以完善解決。希望機構(gòu)投資者用好REITs市場這個資本市場助力盤活存量資產(chǎn)、擴大有效投資的主戰(zhàn)場，增強REITs領(lǐng)域投研能力，共同維護市場健康持續(xù)發(fā)展。

針對與會代表提出的建議，證監(jiān)會債券部相關(guān)負責(zé)人表示，證監(jiān)會積極支持，同時將會同有關(guān)方面共同推動解決REITs投資中的難點、堵點，進一步引導(dǎo)評估機構(gòu)合理審慎估值，切實保護投資者合法權(quán)益，以更大力度、更實舉措支持REITs市場高質(zhì)量發(fā)展。

中證協(xié)、中基協(xié)相關(guān)負責(zé)人表示，將發(fā)揮固定收益專業(yè)委員會、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)委員會職能作用，凝聚REITs投資者共識，提出合理化政策建議，促進REITs市場的高質(zhì)量發(fā)展。

滬深交易所表示，將在證監(jiān)會的統(tǒng)一部署下，堅持市場化法治化方向，積極回應(yīng)市場關(guān)切，積極研究推進REITs市場生態(tài)建設(shè)有關(guān)措施安排落地，促進REITs市場健康持續(xù)發(fā)展。

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