【資料圖】

擊敗特斯拉

單挑 BBA

我們有信心在 2024 年挑戰(zhàn) BBA 三家的中國區(qū)銷量，努力成為銷量第一的豪華品牌。

在理想第二季度財報電話會議上，李想這樣說道。

作為參考，有必要將 BBA 三家車企今年在中國銷量情況列出來，上半年寶馬、奔馳、奧迪三家傳統(tǒng)豪華車企的銷量分別為 39.26 萬、37.72 萬以及 32.6 萬。

李想的雄心，可能有著他的底氣。

從今年的 3 月份開始，理想就展現(xiàn)出了超出市場預(yù)期的交付狀態(tài)。

3 月份實現(xiàn)單月首度交付破萬之后，理想這把銷量的「火」越燒越旺， 6-7 月，理想汽車達(dá)成了連續(xù)兩個月銷量破 3 萬的成績，進(jìn)一步穩(wěn)固自己在豪華中大型 SUV 市場的品牌話語權(quán)。

風(fēng)頭無兩的理想，財報數(shù)據(jù)的亮眼程度不言而喻。

有意思的是，財報電話會議期間，李想「忙里偷閑」在社交平臺上發(fā)布了一張照片，上面列出了理想汽車在 2023 年最重要的五個任務(wù)。看起來，李想沒有打算自滿于當(dāng)下，從產(chǎn)品、技術(shù)、商業(yè)、供應(yīng)以及組織這五個維度出發(fā)，李想對「起航」后的理想提出了更高的要求。

毛利率擊敗特斯拉，釋放研發(fā)潛力

聚焦昨夜公布的第二季度財報數(shù)據(jù)，理想的各項指標(biāo)可以用出色來形容。

理想第二季度實現(xiàn)總營收 286.5 億元，同比增長 228.1%；季度交付量達(dá)到 8.65 萬臺，同比增長 201.6%；二季度持續(xù)盈利，季度凈利潤為 23.1 億元；

其中理想汽車毛利率表現(xiàn)更為亮眼，本季度毛利率增長至 21.8%，單車毛利率為 21%，連續(xù)兩個季度超越特斯拉。

李想此前曾經(jīng)向外界表示，20% 的毛利率是車企的一條健康「紅線」，很多企業(yè)都在學(xué)習(xí)特斯拉和蘋果，但是都沒有掌握到了兩者造血的關(guān)鍵，沒有意識到毛利率對企業(yè)的重要性，想要維持長期穩(wěn)定的研發(fā)，企業(yè)至少要保證 20% 的毛利率。

在李想看來，20% 的毛利基線更像是新勢力行業(yè)中的一條「生死線」。

長期的重視，讓理想在毛利率管理上收到了成效，算上今年的第二季度，理想汽車連續(xù)三個季度毛利率超過了 20%。2022 年第四季度，理想毛利率回歸健康達(dá)到 20.2%，全年毛利率為 19.4%；2023 年第一季度，理想毛利率穩(wěn)定微漲，數(shù)字來到 20.4%；剛剛過去的第二季度，數(shù)據(jù)增長到了 21.8%。

值得一提的是，在連續(xù)三季度的穩(wěn)定增長下，理想在毛利率層面擊敗特斯拉，完成了對特斯拉的反超。根據(jù)特斯拉官方的季度財報顯示，在去年的四季度，特斯拉的毛利率仍然在 23.8%，而在率先吹響價格戰(zhàn)哨聲之后，特斯拉在第一季度數(shù)據(jù)收窄至 19.3%，第二季度繼續(xù)下滑至 18.2%。

處在產(chǎn)品交替期的特斯拉，的確面臨著部分銷量疲軟的境況。馬斯克曾經(jīng)表態(tài)，特斯拉將會堅持犧牲利潤拉動交付量，盡管二季度的營業(yè)利潤同比略有下降，但「讓利促銷」的策略奏效，9.6% 的營業(yè)利潤水平讓損失毛利率的特斯拉，重新找到了平衡。

圖片來自：Bloomberg

當(dāng)然，除了紙面數(shù)據(jù)上的領(lǐng)先，毛利率還與車企的研發(fā)支出緊密掛鉤。有錢才能夠?qū)崿F(xiàn)「技術(shù)造血」，連續(xù)三季度的健康毛利表現(xiàn)，有望進(jìn)一步釋放理想的研發(fā)潛力。

據(jù)相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，新勢力「蔚小理」三家，理想的研發(fā)投入在發(fā)展初期一直低于蔚來、小鵬，但在去年開始，理想的研發(fā)支出開始加大，逐步追上其他兩家的步伐。2020-2022 年，蔚來、小鵬、理想的研發(fā)總支出分別為 179 億、110.4 億以及 111.6 億元。

理想研發(fā)支出的加大，可能與智能駕駛以及新一代智能座艙相關(guān)。

在第二季度財報電話會議上，李想透露了理想在智能駕駛方面的進(jìn)展和努力。今年 6 月，理想在北京望京路段開啟了中國首個不依賴高精地圖的城市 NOA 以及通勤 NOA 試駕，并且逐步向北京、上海的早鳥用戶推送了理想 NOA 功能；在感知方面，理想內(nèi)部團(tuán)隊借助創(chuàng)新的 NPN 特征和 TIN 網(wǎng)絡(luò)增強(qiáng) BEV 模型，達(dá)到實時感知復(fù)雜路況的效果。

理想總工程師馬東輝認(rèn)為相比于同行競爭對手，理想在感知、規(guī)控算法領(lǐng)域具備一定的優(yōu)勢，最大的優(yōu)勢來自理想擁有國內(nèi)最大的智能駕駛車隊，截至目前為止理想高速 NOA 已經(jīng)超過了 2.3 億公里。

除了高速 NOA，另一個有趣的點在于理想的 Mind GPT。在理想首個家庭科技日上，理想發(fā)布了自研認(rèn)知大模型 Mind GPT。馬東輝解釋，理想已經(jīng)具備了 Mind GPT 全棧自研的能力，在確保 Mind GPT 準(zhǔn)確性和個性化能力之后，內(nèi)部團(tuán)隊采用了近 160 億個參數(shù)加強(qiáng)搜索和推薦能力。理想有信心加速大模型落地的同時，在明年將城市、高速 NOA 全部打通。

盡管在今年的第二季度，理想的研發(fā)支出占比仍然沒有超過 10%，但是在連續(xù)三個季度毛利率超過 20%之后，理想在研發(fā)費用支出上顯然會更加游刃有余。在未來純電車型的推出以及智能駕駛的持續(xù)發(fā)力下，理想的研究費用預(yù)計還會迎來一個「躍升期」。

理想出拳，拳拳到肉

把視線拉回到銷量交付上，過去的整個第二季度，理想可以說是贏「麻」了。

第二季度，理想總交付量達(dá)到 8.65 萬臺，幾乎是去年同期的 3 倍。理想 L7 在本季度繼續(xù)蟬聯(lián) 30 萬以上中大型 SUV 的銷量冠軍，成為了 L 系列組合拳中的「重拳」車型。

不過，真正讓人感到驚訝的是理想 L8 的表現(xiàn)。李想曾經(jīng)提到，在 L 系列三臺 SUV 中，L8 相比起來市場表現(xiàn)不佳，但在理想 ONE 正式退出新車舞臺后情況發(fā)生了改變。據(jù)理想內(nèi)部團(tuán)隊透露，理想 ONE 的潛在用戶幾乎沒有流失，絕大部分的用戶轉(zhuǎn)化成為了 L8 車主，理想 ONE 車主的超高轉(zhuǎn)化率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了理想的內(nèi)部預(yù)期，L8 的市場表現(xiàn)因此被成功激活，成為 30 萬以上六座 SUV 的首選車型。

理想打拳，拳拳到肉。

L7/L8 的兩組拳力度夠重，但理想還不滿意。在本月月初時候，理想在推出了理想 L9 新車型——L9 Pro。相比 Max 車型，L9 Pro 主要削減了智能駕駛硬件成本，搭載地平線征程 5 芯片以及理想智駕 AD Pro 系統(tǒng)，去掉了頂置的激光雷達(dá)組件。

成本削減后，理想 L9 Pro 僅支持高速輔助駕駛功能，車身硬件算力無法支撐城區(qū) NOA 的運(yùn)行。不過，用戶放棄高階智能功能可以換來 3 萬元的價格優(yōu)惠，定價 42.98 萬的 L9 Pro 相比 Max 版本定價下調(diào)了 3 萬。

剝離高階智駕之后，理想的銷量再次被激活。根據(jù)相關(guān)銷量統(tǒng)計信息顯示，在 L9 Pro 交付的首周內(nèi)，理想汽車的周銷量（7.31-8.6）達(dá)到 0.72 萬臺，穩(wěn)坐新勢力交付周榜榜首。

剝離高階智駕硬件，無疑是一招「妙手」。在智能駕駛還不能成為剛需的現(xiàn)今，降低智能硬件成本，保留底盤硬件一致才是正解。大部分的 L9 潛在用戶往往更加在意車輛舒適性和娛樂性，舍棄非剛需的智駕硬件，降低上車門檻再好不過。

這一點，我想理想應(yīng)該很早就在 L7/L8 上面感知到了。在理想公布成為全球空氣懸架車型銷量最大品牌的消息前，理想就發(fā)現(xiàn)了 L8/L7 的車主用戶選擇魔毯版本的比例高達(dá) 80%以上，「舒適性」幾乎就是理想的命門，剝離智能硬件，標(biāo)配空氣懸架讓「路人」對 L9 Pro 的好感度大增。

除了新產(chǎn)品的性價比推動，理想也在解決制約銷量的產(chǎn)能問題。馬東輝透露，目前理想的產(chǎn)能瓶頸主要在零部件的供應(yīng)環(huán)節(jié)，理想內(nèi)部已經(jīng)在第二季度制定了產(chǎn)能提升計劃，零部件產(chǎn)線的調(diào)試和驗證還需要一點準(zhǔn)備的時間，很快就可以釋放出新的產(chǎn)能。

新產(chǎn)品和新產(chǎn)能互相打配合，理想在第三季度有望再創(chuàng)新高，完成預(yù)期的季度銷量破 10 萬，應(yīng)該不會是問題。

MEGA 提前曝光，要做銷量第一

好消息不止在財報數(shù)據(jù)，理想的首款純電車型也有了新的消息。

對于理想來說，過渡純電就是現(xiàn)階段的頭等大事。從增程邁向純電，理想將「勝負(fù)手」的重任交給了一臺 MPV 車型——MEGA。

MEGA 的原型車在昨夜遭到了曝光，我們可以通過曝光圖發(fā)現(xiàn)一些有設(shè)計細(xì)節(jié)。有意思的是，理想在風(fēng)阻處理上下了大功夫，隱藏式門把手、獨特極致的「子彈頭」外觀設(shè)計就是為了降低風(fēng)阻而服務(wù)。

對于一臺 MPV 來說，空間是最關(guān)鍵的衡量指標(biāo)。得益于純電的能源架構(gòu)，MEGA 的前機(jī)艙能夠最大限度地收窄，為 MPV 車內(nèi)留下更多的乘坐空間，把視線轉(zhuǎn)移到車內(nèi)的底座位置，可以隱約看到三條粗大的滑軌設(shè)計，按照李想透露的 8 座（233 布局）MPV 的定位思路，二排座椅可以通過電動滑軌移動，方便三排乘客下車。值得一提的是，MEGA 的三排空間應(yīng)該可以競爭同級別最大空間了。

儀表臺中控部分，MEGA 應(yīng)該繼續(xù)延續(xù)了理想 L9 的內(nèi)飾設(shè)計，左右門板的皮質(zhì)包邊以及雙屏的布局，不過理想內(nèi)部團(tuán)隊預(yù)計會對空調(diào)出風(fēng)口造型做出一定的調(diào)整優(yōu)化。

在后備廂的處理上，理想內(nèi)部團(tuán)隊也給出了不同于同行的解決方案。通過泄露的原型車圖片我們可以發(fā)現(xiàn)，MEGA 的后備廂鉸鏈并不在車頂尾部，而是選擇了一個更加深入的位置。采用這個設(shè)計后，MEGA 有效增強(qiáng)了裝載靈活性。

在財報電話會議上李想對 MEGA 寄予了厚望，在理想團(tuán)隊的預(yù)期中，MEGA 可以成為 50 萬以上銷量第一的產(chǎn)品，不分能源形式不分車身形式。作為參照，現(xiàn)在 50 萬以上車型市場賣的最好的是寶馬 X5，月成交量超過 8000。

MEGA 想要成為 50 萬以上的銷冠，就必須邁過 8000 臺這個坎。

有充足的信心和樂觀的預(yù)期是好事，但是對于一款純電 MPV 車型來說，這個目標(biāo)還是太過于樂觀。

事實上，國內(nèi)的 MPV 市場份額一直都穩(wěn)定在 5%左右，蛋糕并不大。以成績最好的新能源 MPV 騰勢D9 為例，均價 43 萬的價格同樣是立足高端，在近半年以來，騰勢 D9 的累計銷量為 5.63 萬臺；同品類銷冠 GL8 累計銷量甚至突破了 6 萬，本就份額不大的豪華 MPV 市場，MEGA 想要從兩者手中搶走銷量絕非易事。

拋開市場層次，只從同級別產(chǎn)品出發(fā)。想要超過寶馬 X5，MEGA 的近半年銷量需要突破 4.4 萬臺。作為對比，定位相似的極氪 009 的近半年銷量將將破萬，而理想自家的 L8 銷量也不過是 4.8 萬。

MEGA 要達(dá)成目標(biāo)，難度可想而知。

在理想的藍(lán)圖計劃中，MEGA 僅僅只是品牌純電化的開端，在明年理想會發(fā)布四款車型，其中包括 3 款純電車型以及 1 款增程車型。有了強(qiáng)勢的二季度表現(xiàn)做底氣，理想這艘即將轉(zhuǎn)向純電的大船，看起來還足夠穩(wěn)健。

回歸到李想本人給理想設(shè)下的 5 個關(guān)鍵命題，技術(shù)、供應(yīng)、組織、商業(yè)都走在了正確的道路上，BEV 的產(chǎn)品價值如何實現(xiàn)，MEGA 會告訴我們答案。

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