行業(yè)事件：

6月20日，國家能源局發(fā)布1-5月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，新能源發(fā)電裝機方面，2023年1-5月我國光伏累計新增裝機達61.21GW，同比增長158.2%，風電累計新增裝機達16.36GW，同比增長51.2%；5月單月數(shù)據(jù)，光伏新增裝機12.90GW，同比增長88.9%，環(huán)比下降11.9%，風電新增裝機2.16GW，同比增長74.2%，環(huán)比下降43.2%。

硅料價格有望加速見底，N型供給持續(xù)偏緊

【資料圖】

當前階段硅料價格持續(xù)下行，截至本周多晶硅報價60-74元/kg，月度降幅約51%，隨著Q3硅料產(chǎn)能大量釋放，硅料供應將逐漸寬松，硅料價格有望加速探底。硅料價格下行疊加下半年裝機旺季，有望帶動下游裝機需求快速增加。目前N型電池片供應略顯緊張，仍然維持著相對穩(wěn)定的溢價水平。我們預計隨著硅料價格企穩(wěn)后，行業(yè)各環(huán)節(jié)開工率有望進一步提升，光伏產(chǎn)業(yè)鏈有望充分受益于需求快速增長。

國內(nèi)裝機需求持續(xù)旺盛，集中式占比有望提升光伏裝機需求旺盛，集中式項目的大批量開工、落地，為其提供主要增長動力。2023年5月光伏新增裝機同比大幅增長，集中式地面項目已陸續(xù)動工，風光大基地給予地面項目裝機規(guī)模強支撐，第一批風光大基地總規(guī)劃裝機97.05GW，目前已全部開工，第二批總規(guī)劃裝機455GW，其中十四五期間規(guī)劃投產(chǎn)255GW，十五五期間規(guī)劃投產(chǎn)200GW，當下已陸續(xù)開始建設，第三批也已在規(guī)劃中，同時在電價上漲以及電力交易逐漸活躍背景下，分布式需求維持旺盛狀態(tài)，拉動上游出貨規(guī)模持續(xù)增長。

風電招標體量儲備充沛，部分項目開工建設進度延后2023年5月風電新增裝機同比持續(xù)高增長，單5月風電新增裝機環(huán)比下降43.2%，低于市場預期，主要系部分項目開工建設進度延后，我們預計隨著國內(nèi)海上風電逐步進入交付窗口期，2023Q3國內(nèi)風電新增裝機有望實現(xiàn)環(huán)比高增長。2022年我國風電招標規(guī)模突破110GW，2023年至今我國風電招標規(guī)模突破30GW，充沛的招標體量為2023年增裝機高增長奠定基礎，我們預計2023全年風電新增裝機有望達70GW，其中海上風電達6-8GW。

投資建議

我們認為2023年國內(nèi)新增風光裝機規(guī)模有望達到225GW（風電70GW+光伏155GW），風電、光伏分別同比增長86%、77%，全年實現(xiàn)大幅增長。需求旺盛背景下，產(chǎn)業(yè)鏈有望整體受益。我們建議關(guān)注：

光伏產(chǎn)業(yè)鏈：隆基綠能、天合光能、東方日升、愛康科技、福萊特、亞瑪頓、隆華科技、阿石創(chuàng)、聚和材料、帝科股份、雙良節(jié)能、上機數(shù)控、蘇州固锝、福斯特、海優(yōu)新材、中信博；

風電產(chǎn)業(yè)鏈：金雷股份、三一重能、泰勝風能、海力風電、廣大特材、恒潤股份、振江股份、五洲新春、力星股份。

風險提示：上游原材料價格波動、產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能投放不及預期、政策變動風險。

關(guān)鍵詞：