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投資要點(diǎn)

行情回顧：本周醫(yī)藥生物指數(shù)下降0.9%，跑輸滬深300指數(shù)1.02個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)漲跌幅排名第13。2023年初以來至今，醫(yī)藥行業(yè)下降6.68%，跑輸滬深300指數(shù)6.32個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)漲跌幅排名第23。本周醫(yī)藥行業(yè)估值水平(PE-TTM)為26倍，相對(duì)全部A股溢價(jià)率為83.87%(-1.35pp)，相對(duì)剔除銀行后全部A股溢價(jià)率為36.14%(-1.09pp)，相對(duì)滬深300溢價(jià)率為133.99%(-2.72pp)。醫(yī)藥子行業(yè)來看，本周醫(yī)院為漲幅最大子行業(yè)，漲幅為5.1%，其次是醫(yī)療研發(fā)外包，漲幅為4.9%。年初至今表現(xiàn)最好的子行業(yè)是血液制品，上漲幅度為6.6%。

業(yè)績(jī)預(yù)告落地，醫(yī)藥結(jié)構(gòu)性行情仍值得期待。本周末是上半年A股業(yè)績(jī)預(yù)告的收官之日。截至本周五，醫(yī)藥板塊共有107家上市公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，其中65家預(yù)增。業(yè)績(jī)?cè)鏊俪^30%的公司共有57家，其中中藥板塊17家，化學(xué)制劑板塊14家，醫(yī)療器械板塊7家，醫(yī)療服務(wù)6家。我們建議投資者持續(xù)關(guān)注醫(yī)藥板塊半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期。展望2023年下半年，我們看好“創(chuàng)新+出海、復(fù)蘇后半程、中特估”三條醫(yī)藥投資主線。

本周彈性組合：重藥控股(000950)、海創(chuàng)藥業(yè)-U(688302)、貝達(dá)藥業(yè)(300558)、貴州三力(603439)、祥生醫(yī)療(688358)、普門科技(688389)、三諾生物(300298)、福瑞股份(300049)、衛(wèi)光生物(002880)、京新藥業(yè)(002020)。

本周科創(chuàng)板組合：首藥控股-U(688197)、澤璟制藥-U(688266)、榮昌生物(688331)、聯(lián)影醫(yī)療(688271)、澳華內(nèi)鏡(688212)、邁得醫(yī)療(688310)、盟科藥業(yè)-U(688373)、歐林生物(688319)、百克生物(688276)、諾唯贊(688105)。

本周穩(wěn)健組合：恒瑞醫(yī)藥(600276)、愛爾眼科(300015)、邁瑞醫(yī)療(300760)、太極集團(tuán)(600129)、華潤(rùn)三九(000999)、上海醫(yī)藥(601607)、大參林(603233)、我武生物(300357)、智飛生物(300122)、通策醫(yī)療(600763)。

本周港股組合：微創(chuàng)機(jī)器人-B(2252)、和黃醫(yī)藥(0013)、康方生物-B(9926)、基石藥業(yè)-B(2616)、諾輝健康(6606)、亞盛醫(yī)藥-B(6855)、瑞爾集團(tuán)(6639)、先聲藥業(yè)(2096)、科濟(jì)藥業(yè)-B(2171)、啟明醫(yī)療-B(2500)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：醫(yī)藥行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期；研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)績(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

（來源：西南證券）

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