受益于行業(yè)需求穩(wěn)定增長，航天電器（002025）(002025.SZ)盈利能力穩(wěn)步提升。

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8月21日晚，航天電器公布2023年半年度報告，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入36.2億元，同比增長15.91%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.28億元、扣非凈利潤4.13億元，同比增長39.45%、38.81%。三項主要經(jīng)營指標均保持了兩位數(shù)增長。同時，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額同比大漲152.08%，造血能力提升。

近年來，隨著業(yè)績穩(wěn)步增長，航天電器持續(xù)加強研發(fā)競爭力驅(qū)動發(fā)展。2018年至2023年上半年，5年半時間公司累計投入25.62億元研發(fā)費。截至2023年上半年末，公司賬上貨幣資金達23.66億元，支撐研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化布局。

營收18年增長38.87倍

航天電器主營業(yè)務為連接器與電纜組件、微特電機與控制組件、繼電器、光電器件等產(chǎn)品研制和銷售，以及為客戶提供系統(tǒng)集成互聯(lián)一體化解決方案。當前公司業(yè)務正在從單一元器件向互連一體化、驅(qū)動控制整體解決方案轉(zhuǎn)型升級，下游應用廣泛。2004年，航天電器登陸A股市場，上市以來，其經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)出強勁增長勢頭。2004年至2022年，公司營業(yè)收入由1.51億元不間斷增至60.2億元，18年增幅達38.87倍；對應的歸母凈利潤由0.41億元增至5.55億元，期間僅在2007年出現(xiàn)負增長，整體增幅達12.54倍。

據(jù)最新的業(yè)績報告顯示，受益于國防裝備、能源裝備、軌道交通等行業(yè)需求穩(wěn)定增長，2023年上半年，航天電器實現(xiàn)營業(yè)收入36.2億元，較上年同期增長15.91%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.28億元，較上年同期增長39.45%；實現(xiàn)扣非凈利潤4.13億元，較上年同期增長38.81%。

業(yè)績穩(wěn)步增長的同時，航天電器的“造血”能力也在不斷增強。財報顯示，2023年上半年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.69億元，上年同期這一數(shù)值為-5.17億元，同比大漲152.08%。公司稱主要系報告期內(nèi)持續(xù)加大貨款回收力度及優(yōu)化供應鏈物料采購結(jié)算模式。拉長時間軸來看，自2012年以來，公司的年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為正流入。

資產(chǎn)負債率兩連降

盈利能力穩(wěn)健，離不開航天電器自身強勁的市場競爭力。

目前，航天電器已形成“三地一院十二部”的跨地域集團化產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局，在上海、蘇州、東莞、泰州、鎮(zhèn)江、遵義、深圳等地設有10個子公司，在北京、深圳、西安、成都和武漢等地設立了研究所，在國內(nèi)主要城市設有技術(shù)市場服務中心。2021年公司在中國電子元器件百強企業(yè)排名第14名。品牌價值位居“2022年中國品牌價值榜機械設備制造類第22位”。

記者注意到，航天電器持續(xù)以創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，近年來研發(fā)費用隨著業(yè)績增長逐年提升。財報顯示，2018年至2022年，公司的研發(fā)費用分別為3.02億元、3.78億元、4.28億元、5.17億元、6.25億元，同比增長27.24%、25.31%、13.25%、20.65%、21.01%，2023年上半年的研發(fā)費用同比增長21.81%至3.12億元，近5年半累計投入25.62億元。

經(jīng)過多年的研究和積累，航天電器在連接器與電纜組件、微特電機與控制組件、繼電器、光電器件等中高端機電組件領域掌握大量核心關鍵技術(shù)，截至2023年6月30日，公司累計獲得專利授權(quán)1887項(含國際發(fā)明專利)、發(fā)布3項IEC國際標準。憑借技術(shù)優(yōu)勢，公司先后承擔并圓滿完成載人航天、探月、北斗、火星探測、新一代飛船等國家重大工程和重大專項配套任務。

為進一步提升市場競爭力，航天電器積極擴大業(yè)務規(guī)模。中報披露同日，公司公告稱，為優(yōu)化生產(chǎn)工藝布局，緩解生產(chǎn)廠房資源緊張的狀況，提升微特電機產(chǎn)品的智能化規(guī)?；a(chǎn)能力，滿足子公司林泉電機科研生產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)化項目實施需求，經(jīng)審議，董事會同意公司控股子公司林泉電機投資2.75億元建設微特電機智能化生產(chǎn)廠房項目，形成高端基礎元器件的智能化研制保障示范場地。

當前，航天電器資金儲備充足，能為業(yè)務發(fā)展做有力支撐。2020年至2022年，公司的資產(chǎn)負債率分別為36.16%、34.7%、34.02%，實現(xiàn)兩年連降。截至2023年上半年末，賬上貨幣資金達23.66億元，可覆蓋長短期債務。

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