區(qū)域零售業(yè)巨頭步步高(002251.SZ)激進(jìn)擴(kuò)張后，不得不打起了收縮之戰(zhàn)。

12月14日晚間，步步高在公告中披露，公司戰(zhàn)略將做重大調(diào)整，超市業(yè)態(tài)全面退出四川市場(chǎng)，湖南廣西市場(chǎng)也將收縮。公司預(yù)計(jì)，將產(chǎn)生閉店損失3億元至5億元。

1995年，王填辭去“鐵飯碗”，下海創(chuàng)辦了湘潭市步步高食品有限責(zé)任公司，這就是步步高集團(tuán)的前身。

起家于湖南，在湖南、廣西商業(yè)零售市場(chǎng)處于領(lǐng)先地位，2008年，步步高集團(tuán)旗下的湖南步步高連鎖超市有限公司在深交所掛牌上市，成為湖南、江西兩省以商業(yè)連鎖為主業(yè)的上市公司，被稱(chēng)為全國(guó)民營(yíng)超市第一股。步步高曾積極擴(kuò)張，川渝之地是其發(fā)力的重點(diǎn)。但高速擴(kuò)張之后，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并未高速增長(zhǎng)。2014年以來(lái)，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。2021年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)甚至虧損4.44億元。

王填推動(dòng)步步高轉(zhuǎn)型。截至今年9月底，公司債務(wù)接近96億元，每年的財(cái)務(wù)費(fèi)用超過(guò)5億元。未來(lái)，步步高的路該如何走?

商業(yè)版圖無(wú)奈再收縮

股價(jià)連收兩漲停后，步步高揭秘了。

K線圖顯示，12月13日、14日，步步高的股價(jià)連續(xù)漲停，構(gòu)成異動(dòng)。

14日晚間，步步高發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告，針對(duì)股價(jià)異動(dòng)，公司稱(chēng)，前期披露的信息不存在需要更正、補(bǔ)充之處，受疫情常態(tài)化影響，居民消費(fèi)復(fù)蘇緩慢，加之渠道競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司經(jīng)營(yíng)內(nèi)外環(huán)境面臨較大壓力。公司控股股東、實(shí)際控制人在股票異常波動(dòng)期間不存在買(mǎi)賣(mài)公司股票情形，不存在關(guān)于公司的應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)或處于籌劃階段的重大事項(xiàng)。

那么，股價(jià)為何連續(xù)漲停呢?

在公告中，步步高稱(chēng)，公司戰(zhàn)略將做重大調(diào)整。超市業(yè)態(tài)自今年四季度開(kāi)始，通過(guò)關(guān)停并轉(zhuǎn)從四川市場(chǎng)全面退出，江西市場(chǎng)大幅收縮至新余、萍鄉(xiāng)、宜春三地(臨近湖南的城市)，湖南、廣西兩省也將同步關(guān)停并轉(zhuǎn)低效虧損門(mén)店。百貨業(yè)態(tài)方面，四省購(gòu)物中心和百貨店繼續(xù)運(yùn)營(yíng)。

根據(jù)今年半年報(bào)，步步高在湖南、廣西、江西、四川等地區(qū)共開(kāi)設(shè)各業(yè)態(tài)門(mén)店367家，在湖南、廣西兩省連鎖零售行業(yè)居于領(lǐng)先地位。其中，超市門(mén)店322家，大本營(yíng)湖南省205家，湖南省外門(mén)店117家。

在經(jīng)營(yíng)模式上，超市業(yè)務(wù)以自營(yíng)為主，百貨業(yè)務(wù)以聯(lián)營(yíng)為主。

步步高在公告中表示，上述重大戰(zhàn)略調(diào)整，預(yù)計(jì)將產(chǎn)生閉店損失金額約3億元—5億元。

曾經(jīng)，步步高快速擴(kuò)張，產(chǎn)業(yè)涉及湖南、廣西、江西、四川、重慶等多個(gè)省市。

資產(chǎn)規(guī)?？梢宰糇C。2008年底，上市當(dāng)年，步步高的總資產(chǎn)為26.73億元，2014年底為87.97億元，2021年底達(dá)323.43億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，在重慶市場(chǎng)，步步高于2013年進(jìn)入，截至2020年6月29日，步步高累計(jì)在重慶市場(chǎng)開(kāi)設(shè)門(mén)店9家，關(guān)閉門(mén)店7家。

在重慶市場(chǎng)，步步高經(jīng)營(yíng)極不理想。2013年至2019年，公司在重慶市場(chǎng)累計(jì)虧損4.35億元，2020年預(yù)計(jì)重慶地區(qū)仍將虧損3000萬(wàn)元。

2020年，步步高將在重慶的兩家門(mén)店等資產(chǎn)作價(jià)6.5億元轉(zhuǎn)讓給重慶百貨。此舉，當(dāng)時(shí)的公告稱(chēng)，是為解決與關(guān)聯(lián)方之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

本次交易完成后，步步高從重慶市場(chǎng)全面撤退。

曾經(jīng)激進(jìn)擴(kuò)張，如今大面積收縮，本次收縮之后，步步高主要經(jīng)營(yíng)區(qū)域集中在湖南、廣西等地。

而連收兩漲停后，12月15日，步步高股價(jià)轉(zhuǎn)頭跌停。

前三季度財(cái)務(wù)費(fèi)達(dá)4.45億

步步高戰(zhàn)略大調(diào)整，主要原因?yàn)橹鳂I(yè)經(jīng)營(yíng)承壓。

2008年至2013年，步步高實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入從52.01億元增長(zhǎng)至113.88億元，翻了一倍多。同期，公司凈利潤(rùn)從1.63億元增長(zhǎng)至4.15億元，也翻了一倍多。這6年，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)持續(xù)雙增。

但是，從2014年開(kāi)始，隨著電商崛起，步步高的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)開(kāi)始走下坡路。盡管此時(shí)，公司還在忙著擴(kuò)張，如2019年6月18日晚間，步步高發(fā)布公告稱(chēng)，擬自籌資金6.50億元收購(gòu)控股股東步步高集團(tuán)持有的湘潭步步高廣場(chǎng)商業(yè)管理有限公司全部股東權(quán)益。

數(shù)據(jù)顯示，2014年至2016年，步步高凈利潤(rùn)在持續(xù)下降，分別為3.45億元、2.14億元、1.33億元，同比下降幅度為16.89%、38.08%、37.94%。

2017年至2019年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為1.46億元、1.56億元、1.73億元，同比增長(zhǎng)10.36%、3.45%、10.18%，保持了小幅穩(wěn)增長(zhǎng)。

從2008年至2019年，在高速擴(kuò)張模式下，步步高的營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)，2019年的營(yíng)業(yè)收入為197.25億元，較2008年增長(zhǎng)145.24億元，增幅為2.79倍。但是，2019年的凈利潤(rùn)1.73億元，僅比2008年增加0.10億元，基本上沒(méi)有增長(zhǎng)。

2020年，是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。當(dāng)年，步步高實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入157.36億元，同比下降20.23%，營(yíng)收首次出現(xiàn)下降;凈利潤(rùn)為1.12億元、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為0.85億元，同比下降35.35%、27.86%。2021年，其營(yíng)業(yè)收入進(jìn)一步下降至133.61億元，降幅為15.09%，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別虧損1.84億元、4.44億元，同比下降264.82%、622.03%。

今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為80.29億元、0.18億元，同比下降幅度為23.86%、90.10%，再度雙降?？鄯莾衾麧?rùn)為-0.34億元，仍然處于虧損狀態(tài)。

步步高曾稱(chēng)，渠道競(jìng)爭(zhēng)依然激烈，實(shí)體零售行業(yè)承壓較大，公司經(jīng)營(yíng)情況面臨較大壓力。面對(duì)嚴(yán)峻的形勢(shì)，公司加強(qiáng)成本費(fèi)用的管控，合理控制成本。積極調(diào)整商品結(jié)構(gòu)和商品品質(zhì)，優(yōu)化網(wǎng)點(diǎn)布局。但從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)看，效果不明顯。

步步高還面臨著沉重的財(cái)務(wù)壓力。

截至今年9月底，公司債務(wù)總額為95.66億元，對(duì)應(yīng)的貨幣資金為9.18億元。此外，公司應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款3.23億元，應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款31.12億元。期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率74.65%。

今年前三季度，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用4.45億元，同比增加0.54億元，增幅為13.81%。去年全年，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用為5.38億元。

在財(cái)務(wù)壓力較大的情況，未來(lái)，步步高將如何轉(zhuǎn)型發(fā)展，值得繼續(xù)關(guān)注。

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