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格隆匯7月7日丨摩根大通發(fā)表研究報(bào)告指出，波斯登(3998.HK)憑藉其品牌質(zhì)量提高、強(qiáng)大的產(chǎn)品線、渠道升級(jí)、高效的營(yíng)運(yùn)能力，以及輕量化羽絨服升級(jí)，該行對(duì)公司有信心將繼續(xù)跑贏大市。公司2019至2023財(cái)年銷(xiāo)售復(fù)合年均增長(zhǎng)率為13.6%，該行認(rèn)為公司盈利增長(zhǎng)高過(guò)銷(xiāo)售增長(zhǎng)的情況下，看好公司未來(lái)五年銷(xiāo)售復(fù)合年均增長(zhǎng)率將有所提升。該行對(duì)波斯登2024至2025財(cái)年盈利預(yù)測(cè)調(diào)整8%至9%，預(yù)期公司2024財(cái)年銷(xiāo)售增長(zhǎng)14%，純利增長(zhǎng)19%，意味著凈利潤(rùn)率達(dá)13.4%，較2023財(cái)年高0.6個(gè)百分點(diǎn)，主要由于公司產(chǎn)品組合不斷改善，毛利率擴(kuò)張0.2個(gè)百分點(diǎn)；成本控制較好；女裝業(yè)務(wù)減值降低。對(duì)公司目標(biāo)價(jià)由5港元下調(diào)至4.6港元，維持“增持”評(píng)級(jí)。

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