大成基金我最喜歡的還是徐彥

(資料圖片僅供參考)

當(dāng)然劉旭的熱度也是比較高

但我從來沒講過，不講肯定是有問題的

市場(chǎng)對(duì)劉旭吹得還是有點(diǎn)兇

典型的噱頭就是

連續(xù)八年跑贏戰(zhàn)勝滬深300的主動(dòng)型基金經(jīng)理

這個(gè)說法也沒毛病

但我們希望有更多客觀的視角去分析基金經(jīng)理的投資操作

20年是成長股大年，基金全年漲幅60%，遠(yuǎn)超滬深300指數(shù)27%的表現(xiàn)

可想而知，當(dāng)時(shí)基金的超額來源肯定有很大的風(fēng)險(xiǎn)敞口暴露，持倉主要都是一些核心資產(chǎn)

這里我們對(duì)比了大成基金劉旭基金業(yè)績和滬深300成長全收益指數(shù)的表現(xiàn)

在15年—21年2月之前，二者整體擬合度極高

凈值的差異化走勢(shì)主要出現(xiàn)在21年7月之后

那么21年上半年這個(gè)時(shí)段，基金經(jīng)理在干些什么？

中報(bào)告訴了我們答案，減倉高估值賽道，加倉低估值的制造業(yè)。

接著我們對(duì)比了21年至今基金凈值與國證2000指數(shù)的表現(xiàn)

整體看，在小盤風(fēng)格占優(yōu)的這兩年多時(shí)間，劉旭的業(yè)績是大幅跑輸國證2000表現(xiàn)的

客觀上其實(shí)就說明了一個(gè)問題

當(dāng)市場(chǎng)的風(fēng)格切換之后，基金經(jīng)理的能力圈就不行了

在小盤股領(lǐng)域，劉旭產(chǎn)生了嚴(yán)重的不適應(yīng)感

也就是投資能力的局限性暴露了出來

選股配置有很大的問題，大幅跑輸指數(shù)

21年基金年報(bào)：

21年大成基金劉旭談到要完善選股框架，加深對(duì)不同行業(yè)商業(yè)模式的理解

22年基金年報(bào)：

22年大成基金劉旭還是談到對(duì)部分優(yōu)秀制造業(yè)的商業(yè)模式理解不夠深刻。

總結(jié)下來特點(diǎn)就很明顯了

劉旭是一位比較優(yōu)秀的核心資產(chǎn)賽道選手

但中小盤制造業(yè)領(lǐng)域并不是他所擅長的，學(xué)了兩年也沒啥明顯長進(jìn)。

這就是我們經(jīng)常會(huì)強(qiáng)調(diào)基金經(jīng)理要固守自己的能力圈，做自己最擅長的事情。

破圈的想法其實(shí)沒問題，但往往理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)也很骨感。

這才是一個(gè)真實(shí)的基金經(jīng)理劉旭。

對(duì)于投資者而言，我們組合布局持有的每一位基金經(jīng)理都有非常鮮明的定位

現(xiàn)在劉旭你不固守自己長期來所擅長的核心資產(chǎn)賽道，這兩年調(diào)倉跑去干制造業(yè)

雖然一定程度上維持了基金凈值走勢(shì)沒有崩盤。但也沒有跑贏國證2000指數(shù)。

那么我請(qǐng)問你，投資者應(yīng)該給你一個(gè)怎樣的定位呢？

現(xiàn)在小盤賽道，你也做不好，我能用你嗎？

以后核心賽道風(fēng)格回來了，我還敢用你嗎？

像張坤這些雖然凈值這兩年崩的不行，但始終堅(jiān)持自己的投資風(fēng)格不漂移，這點(diǎn)我是極為認(rèn)可的。未來隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息，外資回流，核心資產(chǎn)行情回來了，他也會(huì)很快的乘風(fēng)而起。

這是可以預(yù)期的一個(gè)事情

投資既然買的是未來，那必須對(duì)未來有個(gè)合理的靠譜預(yù)期展望。

對(duì)于基金經(jīng)理而言，固守自己的能力圈，有個(gè)鮮明的標(biāo)簽其實(shí)是非常重要的。

夢(mèng)想中，我們都希望擁有管家型基金經(jīng)理，能全天候適應(yīng)市場(chǎng)的各個(gè)不同風(fēng)格階段。

事實(shí)上這種人現(xiàn)實(shí)中是不可能存在的

所有的基金經(jīng)理其實(shí)都是工具型基金經(jīng)理，打造自己鮮明的風(fēng)格標(biāo)簽即可。

運(yùn)籌帷幄還是得靠投資者自己來把握。

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