大成基金我最喜歡的還是徐彥

(資料圖片僅供參考)

當(dāng)然劉旭的熱度也是比較高

但我從來沒講過，不講肯定是有問題的

市場對劉旭吹得還是有點兇

典型的噱頭就是

連續(xù)八年跑贏戰(zhàn)勝滬深300的主動型基金經(jīng)理

這個說法也沒毛病

但我們希望有更多客觀的視角去分析基金經(jīng)理的投資操作

20年是成長股大年，基金全年漲幅60%，遠超滬深300指數(shù)27%的表現(xiàn)

可想而知，當(dāng)時基金的超額來源肯定有很大的風(fēng)險敞口暴露，持倉主要都是一些核心資產(chǎn)

這里我們對比了大成基金劉旭基金業(yè)績和滬深300成長全收益指數(shù)的表現(xiàn)

在15年—21年2月之前，二者整體擬合度極高

凈值的差異化走勢主要出現(xiàn)在21年7月之后

那么21年上半年這個時段，基金經(jīng)理在干些什么？

中報告訴了我們答案，減倉高估值賽道，加倉低估值的制造業(yè)。

接著我們對比了21年至今基金凈值與國證2000指數(shù)的表現(xiàn)

整體看，在小盤風(fēng)格占優(yōu)的這兩年多時間，劉旭的業(yè)績是大幅跑輸國證2000表現(xiàn)的

客觀上其實就說明了一個問題

當(dāng)市場的風(fēng)格切換之后，基金經(jīng)理的能力圈就不行了

在小盤股領(lǐng)域，劉旭產(chǎn)生了嚴重的不適應(yīng)感

也就是投資能力的局限性暴露了出來

選股配置有很大的問題，大幅跑輸指數(shù)

21年基金年報：

21年大成基金劉旭談到要完善選股框架，加深對不同行業(yè)商業(yè)模式的理解

22年基金年報：

22年大成基金劉旭還是談到對部分優(yōu)秀制造業(yè)的商業(yè)模式理解不夠深刻。

總結(jié)下來特點就很明顯了

劉旭是一位比較優(yōu)秀的核心資產(chǎn)賽道選手

但中小盤制造業(yè)領(lǐng)域并不是他所擅長的，學(xué)了兩年也沒啥明顯長進。

這就是我們經(jīng)常會強調(diào)基金經(jīng)理要固守自己的能力圈，做自己最擅長的事情。

破圈的想法其實沒問題，但往往理想很豐滿，現(xiàn)實也很骨感。

這才是一個真實的基金經(jīng)理劉旭。

對于投資者而言，我們組合布局持有的每一位基金經(jīng)理都有非常鮮明的定位

現(xiàn)在劉旭你不固守自己長期來所擅長的核心資產(chǎn)賽道，這兩年調(diào)倉跑去干制造業(yè)

雖然一定程度上維持了基金凈值走勢沒有崩盤。但也沒有跑贏國證2000指數(shù)。

那么我請問你，投資者應(yīng)該給你一個怎樣的定位呢？

現(xiàn)在小盤賽道，你也做不好，我能用你嗎？

以后核心賽道風(fēng)格回來了，我還敢用你嗎？

像張坤這些雖然凈值這兩年崩的不行，但始終堅持自己的投資風(fēng)格不漂移，這點我是極為認可的。未來隨著美聯(lián)儲降息，外資回流，核心資產(chǎn)行情回來了，他也會很快的乘風(fēng)而起。

這是可以預(yù)期的一個事情

投資既然買的是未來，那必須對未來有個合理的靠譜預(yù)期展望。

對于基金經(jīng)理而言，固守自己的能力圈，有個鮮明的標簽其實是非常重要的。

夢想中，我們都希望擁有管家型基金經(jīng)理，能全天候適應(yīng)市場的各個不同風(fēng)格階段。

事實上這種人現(xiàn)實中是不可能存在的

所有的基金經(jīng)理其實都是工具型基金經(jīng)理，打造自己鮮明的風(fēng)格標簽即可。

運籌帷幄還是得靠投資者自己來把握。

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