三年時(shí)間,放在歷史長(zhǎng)河中就是彈指一揮間。2020年8月13日,$康希諾(688185)$在科創(chuàng)板二次上市,成為疫苗行業(yè)“A+H”第一股。
短短三年時(shí)間,公司股價(jià)從209.71元/股發(fā)行價(jià)格一路飆升到797.20最高點(diǎn),然后急轉(zhuǎn)直下到76.55元/股最低點(diǎn),玩了一把驚心動(dòng)魄的“過(guò)山車(chē)”。
(資料圖片)
2023年8月14日,康希諾首發(fā)原股東限售股份解禁。本次上市流通的限售股數(shù)量為4746.63萬(wàn)股,限售期為36個(gè)月,占公司總股本的19.18%。
截止當(dāng)日收盤(pán),康希諾報(bào)價(jià)88.42元/股,距離最高點(diǎn)下跌近90%,總市值218.8億。
大起大落,都是新冠惹的禍
成也新冠疫苗,敗也新冠疫苗??迪VZ成立于2009年1月,主要從事疫苗的研發(fā)、生產(chǎn)及商業(yè)化。
作為國(guó)內(nèi)最早投入新冠疫苗研發(fā)的企業(yè)之一,康希諾與中國(guó)人民解放軍軍事科學(xué)院陳薇團(tuán)隊(duì)共同研發(fā)的腺病毒載體新冠疫苗“克威莎”于2021年2月獲得國(guó)家藥監(jiān)局附條件批準(zhǔn)上市,隨后獲得巴基斯坦、墨西哥、厄瓜多爾、智利等多個(gè)國(guó)家的緊急使用授權(quán)/附條件上市。
得益于這款產(chǎn)品,康希諾2021年全年收入超40億元,凈利潤(rùn)高達(dá)20億元。所有人都心知肚明,這樣的收入不可持續(xù)。僅不到一年時(shí)間,新冠疫苗收入出現(xiàn)大幅縮水,繼而拖累康希諾整體業(yè)績(jī)。
年報(bào)顯示,2022年,康希諾實(shí)際營(yíng)收為10.35億元,與2021年高達(dá)43億元的營(yíng)收相比下降75.94%;歸母凈利潤(rùn)為虧損9.09億元,而2021年同期為盈利19.14億元;扣非凈利潤(rùn)為虧損10.33億元,虧損幅度同比擴(kuò)大157.49%。主要系報(bào)告期內(nèi)全球新冠疫苗接種率增長(zhǎng)放緩,疫苗需求減少及產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整所致。2022年,公司對(duì)存貨計(jì)提減值損失約8.02億元,大部分都是新冠相關(guān)存貨的計(jì)提所致。
康希諾必須找到新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。除了新冠疫苗產(chǎn)品,康希諾目前還擁有2款已商業(yè)化的流腦疫苗產(chǎn)品,2021年6月獲批的MCV2與2021年12月獲批的MCV4。
從商業(yè)規(guī)劃角度看,康希諾已經(jīng)將全部工作重點(diǎn)都轉(zhuǎn)移到了MCV4曼海欣上。MCV4曼海欣為國(guó)內(nèi)首個(gè)四價(jià)流腦結(jié)合疫苗,屬于該細(xì)分市場(chǎng)的“開(kāi)荒者”,因此需要公司持續(xù)地進(jìn)行市場(chǎng)教育和學(xué)術(shù)推廣。
目前,康希諾自有銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)約300人,覆蓋主要一二線(xiàn)城市;推廣商團(tuán)隊(duì)約700-800人,總計(jì)約千人的銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)正專(zhuān)注于MCV4曼海欣的銷(xiāo)售推廣工作。截至2023年6月末,除西藏外,MCV4完成了全部省級(jí)準(zhǔn)入。
機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),未來(lái)MCV4有望為康希諾帶來(lái)過(guò)億元收入。不過(guò)就現(xiàn)階段而言,該產(chǎn)品仍處于商業(yè)化初期階段,尚不足以“挑起”業(yè)績(jī)大梁。
2023年第一季度,康希諾收入約1億元,其中絕大部分為流腦結(jié)合疫苗貢獻(xiàn)的收入,新冠疫苗相關(guān)收入不超過(guò)1/4。
“三陽(yáng)”已來(lái),但新冠概念再難還魂
最近,“三陽(yáng)”話(huà)題備受關(guān)注。
據(jù)報(bào)道,新冠病毒變異株EG.5感染病例在全球多地呈上升趨勢(shì)。EG.5是新冠病毒奧密克戎亞變異株XBB.1.9.2的“后代”,于今年2月17日首次被發(fā)現(xiàn),世衛(wèi)組織于7月19日將其列為“需要監(jiān)測(cè)的”變異株。
多國(guó)專(zhuān)家建議,疫苗接種仍然是抵御未來(lái)新冠疫情的最佳防御措施,因此人們盡快接種所有符合條件的疫苗仍然非常重要。一時(shí)間疫苗板塊蠢蠢欲動(dòng),但最終沒(méi)有支棱起來(lái)。
疫苗一直是公共衛(wèi)生科學(xué)中最重要的創(chuàng)新之一,被認(rèn)為是目前人類(lèi)預(yù)防疾病最有效的武器。但是,疫苗研發(fā)技術(shù)一直存在門(mén)檻高、周期長(zhǎng)、難度大的特點(diǎn)。
自新冠疫情的爆發(fā)以來(lái),如mRNA、重組蛋白等不同技術(shù)路徑的疫苗均被應(yīng)用于實(shí)際防疫中,這直接推動(dòng)了整個(gè)疫苗行業(yè)的發(fā)展變革。
據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,2022年全球Top15疫苗總銷(xiāo)售額約6900億人民幣,而其中與新冠相關(guān)的疫苗銷(xiāo)售額就有約5200億人民幣,占比約75%。
隨著后疫情時(shí)代的到來(lái),有關(guān)新冠的討論與爭(zhēng)辯卻并未結(jié)束。新冠病毒會(huì)發(fā)生怎樣的變異,疫情是否還會(huì)卷土重來(lái),還要不要打疫苗,成為醫(yī)學(xué)界爭(zhēng)論的熱門(mén)話(huà)題。
對(duì)于疫苗研發(fā)企業(yè)同樣是一個(gè)艱難的抉擇。已上市新冠藥面臨無(wú)醫(yī)保報(bào)銷(xiāo)的商業(yè)化難題,還在臨床的新冠藥境況則更為“窘迫”,如果終止,意味著前期幾億甚至十幾億的研發(fā)投入將打水漂;如果繼續(xù),面對(duì)逐漸冷靜的新冠傳染,以及越來(lái)越卷的競(jìng)爭(zhēng)格局,想要收回前期投入成本也不是一件容易的事情。
康希諾表示,公司會(huì)對(duì)新冠突變株進(jìn)行必要的持續(xù)跟蹤,并考慮相關(guān)研發(fā)的投入產(chǎn)出比。其中,對(duì)于mRNA新冠疫苗的開(kāi)發(fā),公司更看重的是mRNA技術(shù)平臺(tái)的建設(shè)。
mRNA作為一個(gè)新的技術(shù)平臺(tái),理論上可以用于開(kāi)發(fā)所有疫苗,例如帶狀皰疹、呼吸道合胞病毒、流感、新冠+流感等疾病領(lǐng)域都是可能的開(kāi)發(fā)方向。但這一切距離產(chǎn)品開(kāi)發(fā)上市都太遙遠(yuǎn)。從審批進(jìn)度來(lái)看,國(guó)家藥監(jiān)局對(duì)mRNA疫苗類(lèi)產(chǎn)品非常謹(jǐn)慎。
8月8日晚,康希諾發(fā)布公告,公司與阿斯利康簽署《產(chǎn)品供應(yīng)合作框架協(xié)議》,將向阿斯利康提供合同開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)服務(wù),以支持其mRNA疫苗項(xiàng)目。
康希諾方面表示,目前還沒(méi)明確具體合作項(xiàng)目,該協(xié)議暫不會(huì)對(duì)其2023年業(yè)績(jī)產(chǎn)生巨大影。
?
關(guān)鍵詞: